股市走勢牽動萬千人心。10月12日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，財政部“一正三副”出席發(fā)布會，介紹“加大財政政策逆周期調節(jié)力度，推動經(jīng)濟高質量發(fā)展”有關情況。財政部部長藍佛安介紹了一攬子增量政策，增量財政政策四支箭分別射向了：地方政府——幫助地方政府化解債務，讓地方政府騰出更多精力促發(fā)展;大型商業(yè)銀行——補充核心一級資本，提升這些銀行抵御風險和信貸投放能力;房地產(chǎn)市場——推動房價止跌回穩(wěn);重點群體——惠民生、促消費。

從暴漲到震蕩 從普漲到分化

過去一周，股指走出了暴漲、回調、回升、走低的歷程。10月8日，A股迎來國慶節(jié)后首個交易日，各大指數(shù)迎來兩位數(shù)的高開，創(chuàng)下20分鐘破萬億、全天成交額首破3萬億元等多個紀錄。不過，市場很快進入調整期，體現(xiàn)在股指走勢上，呈現(xiàn)出高位震蕩的行情。上周五，滬指跌2.55%報3217.74點，深證成指跌3.92%報10060.74點，創(chuàng)業(yè)板指跌5.06%報2100.87點。對于回調，雖然有人悲觀，但不可否認的是，相比9月13日低點數(shù)據(jù)，滬指、深證成指仍有19%、26%的漲幅。而這，僅僅是在一個月內(nèi)達到的。

從漲停股數(shù)量來看，從9月24日顯現(xiàn)上升趨勢到9月30日，滬深兩市一度超700股漲停，超過99%的股票都在上漲，9月30日也成為有史以來股票上漲數(shù)量最多的一天。10月8日漲停股數(shù)量繼續(xù)沖頂至791只，全市場超1700只個股漲幅在10%以上。而10月9日至11日，漲停股數(shù)量下滑至50~80只左右，高位股不斷調整。與歷史牛市的異同 如何看待這一波快速上升和震蕩的行情，可以對比一下歷史。A股歷史上普遍公認的幾次牛市，涉及1996~1997年、1999~2001年、2005~2007年、2014~2015年。和前幾輪牛市相比，本次上漲行情的攀升速度之快可以說是前所未有。

以1999年以來的牛市為例，第一波上漲行情從熊市低點到修復后高點的平均上漲周期為50個交易日左右，平均上漲幅度在40%。而本輪行情在11個交易日左右的時間里，就達到29%的漲幅，時間跨度短，上漲幅度大，走勢陡峭。歷史上股指走勢最接近的可能是1999~2001年的牛市周期里的第一波上漲，31個交易日里上證指數(shù)，從1059點上漲至1739點，急劇上漲了64%。

比較之下，本輪上漲的背景條件可能與1999~2001年牛市更為相似——前期均面臨需求走低、物價下跌、經(jīng)濟下行的困難，且同樣出臺了較大力度的降準、降息的寬松貨幣政策和積極的財政政策。

華西證券首席經(jīng)濟學家劉郁則指出，本輪上漲和2014~2015年牛市初期相比，貨幣和地產(chǎn)政策的發(fā)力相似，但2014年時財政政策缺位，后期行情中，財政力度和落地情況仍影響行情持續(xù)時間。多位分析師認為，本輪上漲行情伴隨著互聯(lián)網(wǎng)新媒體信息傳播速度加快的特點，體現(xiàn)出超額儲蓄資金更大量入場、放量過快的特點。未來行情走勢如何? 有人疑慮：經(jīng)過幾日的震蕩，牛市是不是要結束了?顯然，高層也注意到了市場的信心問題。12日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，財政部一正三副負責人到場，除了對近期工作進行總結，還介紹了將在近期陸續(xù)推出一攬子增量政策舉措，包括：較大規(guī)模增加債務額度支持地方化解隱性債務;發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本疊加運用專項債、專項資金、稅收政策等支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn);加大對重點群體的支持保障力度等四個方面。這一攬子增量政策，針對性很強，如一場“及時雨”，在一定程度上了打消了市場對于政策預期的疑慮，扭轉投資者的悲觀預期，帶動市場信心回升。

回過頭來看，之前數(shù)天的A股調整，也許并不是壞事，而是對前期漲速過快的一種修正，牛市無差別上漲的階段已經(jīng)結束，接下來考驗投資者的選股與行業(yè)分析能力以及對市場節(jié)奏的把握。

正如《中國證券報》評論所說，股市的未來取決于“各部門通力合作，確保政策及時落地，盡可能縮短政策見效的時滯是當前重點”。只有經(jīng)濟穩(wěn)進的預期強了，投資者的信心足了，股價上漲就不會是無本之木。

過去一周，股指走出了暴漲、回調、回升、走低的歷程。10月8日，A股迎來國慶節(jié)后首個交易日，各大指數(shù)迎來兩位數(shù)的高開，創(chuàng)下20分鐘破萬億、全天成交額首破3萬億元等多個紀錄。不過，市場很快進入調整期，體現(xiàn)在股指走勢上，呈現(xiàn)出高位震蕩的行情。上周五，滬指跌2.55%報3217.74點，深證成指跌3.92%報10060.74點，創(chuàng)業(yè)板指跌5.06%報2100.87點。對于回調，雖然有人悲觀，但不可否認的是，相比9月13日低點數(shù)據(jù)，滬指、深證成指仍有19%、26%的漲幅。而這，僅僅是在一個月內(nèi)達到的。

從漲停股數(shù)量來看，從9月24日顯現(xiàn)上升趨勢到9月30日，滬深兩市一度超700股漲停，超過99%的股票都在上漲，9月30日也成為有史以來股票上漲數(shù)量最多的一天。10月8日漲停股數(shù)量繼續(xù)沖頂至791只，全市場超1700只個股漲幅在10%以上。而10月9日至11日，漲停股數(shù)量下滑至50~80只左右，高位股不斷調整。

與歷史牛市的異同

如何看待這一波快速上升和震蕩的行情，可以對比一下歷史。A股歷史上普遍公認的幾次牛市，涉及1996~1997年、1999~2001年、2005~2007年、2014~2015年。和前幾輪牛市相比，本次上漲行情的攀升速度之快可以說是前所未有。

以1999年以來的牛市為例，第一波上漲行情從熊市低點到修復后高點的平均上漲周期為50個交易日左右，平均上漲幅度在40%。而本輪行情在11個交易日左右的時間里，就達到29%的漲幅，時間跨度短，上漲幅度大，走勢陡峭。歷史上股指走勢最接近的可能是1999~2001年的牛市周期里的第一波上漲，31個交易日里上證指數(shù)，從1059點上漲至1739點，急劇上漲了64%。

比較之下，本輪上漲的背景條件可能與1999~2001年牛市更為相似——前期均面臨需求走低、物價下跌、經(jīng)濟下行的困難，且同樣出臺了較大力度的降準、降息的寬松貨幣政策和積極的財政政策。

華西證券首席經(jīng)濟學家劉郁則指出，本輪上漲和2014~2015年牛市初期相比，貨幣和地產(chǎn)政策的發(fā)力相似，但2014年時財政政策缺位，后期行情中，財政力度和落地情況仍影響行情持續(xù)時間。多位分析師認為，本輪上漲行情伴隨著互聯(lián)網(wǎng)新媒體信息傳播速度加快的特點，體現(xiàn)出超額儲蓄資金更大量入場、放量過快的特點。

未來行情走勢如何?

有人疑慮：經(jīng)過幾日的震蕩，牛市是不是要結束了?顯然，高層也注意到了市場的信心問題。12日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，財政部一正三副負責人到場，除了對近期工作進行總結，還介紹了將在近期陸續(xù)推出一攬子增量政策舉措，包括：較大規(guī)模增加債務額度支持地方化解隱性債務;發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本疊加運用專項債、專項資金、稅收政策等支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn);加大對重點群體的支持保障力度等四個方面。這一攬子增量政策，針對性很強，如一場“及時雨”，在一定程度上了打消了市場對于政策預期的疑慮，扭轉投資者的悲觀預期，帶動市場信心回升。

回過頭來看，之前數(shù)天的A股調整，也許并不是壞事，而是對前期漲速過快的一種修正，牛市無差別上漲的階段已經(jīng)結束，接下來考驗投資者的選股與行業(yè)分析能力以及對市場節(jié)奏的把握。

正如《中國證券報》評論所說，股市的未來取決于“各部門通力合作，確保政策及時落地，盡可能縮短政策見效的時滯是當前重點”。只有經(jīng)濟穩(wěn)進的預期強了，投資者的信心足了，股價上漲就不會是無本之木。