三年內(nèi)第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓又有眉目了，這一次交易對手背后是浙江省國資。

11月10日晚間，浙能電力(3.440, 0.01, 0.29%)(600023)與中來股份(17.330, 0.00, 0.00%)(維權(quán))(300393)雙雙公告宣告了這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃。中來股份實控人林建偉、張育政夫婦將以18.17億元，將公司9.7%股份和10%表決權(quán)轉(zhuǎn)手給浙能電力。完成交易后，中來股份這家光伏背板龍頭實控人將變?yōu)檎憬Y委。

從17.18元/股的交易價格來看，略為低于中來股份當前股價，不過，這一價格是中來股份近兩年內(nèi)股價最低點5.33元/股的兩倍有余，林建偉、張育政夫婦可謂在光伏賽道景氣度最高時高位套現(xiàn)。

兩年內(nèi)股價最高漲幅233%

公告顯示，浙能電力與中來股份控股股東林建偉、張育政夫婦簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《表決權(quán)委托協(xié)議》，擬通過支付現(xiàn)金方式受讓張育政持有的中來股份1.06億股股份(約占中來股份總股本的9.70%)，同時擬取得林建偉持有的中來股份1.09億股股份(約占總股本的10%)對應(yīng)的表決權(quán)。

據(jù)了解，此次浙能電力受讓價格為17.18元/股，合計受讓金額約18.17億元。該價格較中來股份停牌前的17.33元/股略低。

如果交易實施完成，浙能電力將持有中來股份9.7%股份，并控制公司19.7%股份表決權(quán)，而林建偉、張育政夫婦將持有20.25%的股份及10.25%表決權(quán)。這也導致中來股份控股股東及實控人發(fā)生變更。公司控股股東將由林建偉、張育政變更為浙能電力，實控人將由林建偉、張育政將變更為浙江省國資委。

值得一提的是，中來股份受益于光伏賽道高景氣度，股價近年來一路上漲。尤其在今年年中，該公司作為熱門TOPCon概念股，在短短一個月不到的時間內(nèi)，股價實現(xiàn)翻番。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2021年以來，中來股份股價從最低點5.33元/股扶搖直上漲至最高17.76元/股，漲幅高達233%。即便以此次交易價格17.18元/股計算，也實現(xiàn)了222%的漲幅。林建偉、張育政夫婦可謂在高點實現(xiàn)套現(xiàn)。不過作為浙能電力而言，以9.7%股份的交易對價，便拿下19.7%的表決權(quán)，也可謂劃算。

三年內(nèi)四度轉(zhuǎn)讓控股權(quán)

實際上，此次已經(jīng)是林建偉、張育政夫婦三年內(nèi)第四次試圖轉(zhuǎn)讓中來股份控股權(quán)。中來股份首次謀劃出讓公司控股權(quán)是在2020年6月。當時，林建偉、張育政與貴州烏江能源投資有限簽署了協(xié)議，擬分兩次將合計占公司總股本18.87%的股份轉(zhuǎn)讓給后者，交易金額合計11.63億元。這加上委托的表決權(quán)，烏江能源將合計控制中來股份30%的表決權(quán)，成為公司的實控人。

但在不足兩個月后的8月，因為未能對公司的經(jīng)營管理、投資等重大事項未能達成一致，雙方解除了這一轉(zhuǎn)讓協(xié)議。但在同日，公司又公告了一份新的控制權(quán)擬發(fā)生變更的提示性公告，只是對象換成了杭州鍋爐集團。

根據(jù)公告，這一轉(zhuǎn)讓同樣分為兩個階段進行，合計轉(zhuǎn)讓的股份占公司總股份數(shù)量的18.67%，加上授予的表決權(quán)，杭州鍋爐集團合計控制的表決權(quán)比例為28.67%。價格方面，雙方約定第一階段的轉(zhuǎn)讓單價為每股9.9元，較第一次轉(zhuǎn)讓時的單價提高了25.03%。

不過兩個月后，這一交易再度“告吹”。同一時間，公司第三次公告轉(zhuǎn)讓計劃——擬向泰州姜堰道得新材料股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)轉(zhuǎn)讓占公司總股本5.7%的股份并向后者定向增發(fā)的方式，使姜堰道得成為公司的實控人。同時，此次股份轉(zhuǎn)讓的單價再次提高，升至了每股11元。

中來股份基本面狀況并不差，今年前三季度，中來股份實現(xiàn)營收76.24億元，同比增長84%;歸母凈利潤3.43億元，同比增長366%;而扣非后歸母凈利潤3.38億元，同比增長達到898%?？梢哉f，伴隨著光伏下游需求持續(xù)火爆，中來股份正享受賽道紅利。

不過，中來股份也曾一腳踩入了理財大雷，導致股價大幅波動，2021年1月11日收獲了近兩年來唯一的20cm跌停。

據(jù)了解，該公司于2019年11月至2020年1月，先后分四筆進行了閑置自有資金委托理財，合計認購總額為2億元。而2021年1月4日晚，中來股份獲取了最新一期截至2020年12月31日的基金資產(chǎn)凈值報告，顯示上述私募基金凈值出現(xiàn)了巨額虧損。根據(jù)公告提供的凈值表，基金產(chǎn)品于2020年12月當月虧損1.58億元，較2020年11月虧損幅度為97.18%。

浙能電力盈利能力堪憂

從浙能電力方面看來，這家市值超過460億元的國資上市公司主要從事火力發(fā)電業(yè)務(wù)，輔以提供熱力產(chǎn)品，以及對核電投資，主要集中在浙江省內(nèi)。

不過，近年來該公司在電力生產(chǎn)領(lǐng)域投資規(guī)模逐年擴大，已經(jīng)發(fā)展成為浙江省乃至全國范圍的區(qū)域能源企業(yè)，其整合了控股股東浙能集團下屬火力發(fā)電、天然氣發(fā)電、燃油發(fā)電、核電等電力主業(yè)資產(chǎn)。

不過其業(yè)績略顯扎眼。今年前三季度，該公司實現(xiàn)營收608.84億元，同比去年增長20.8%，不過其歸母凈利潤僅為4.57億元，較去年同期大幅下滑79.8%。公司方面解釋稱，凈利潤同比下滑主要系燃料成本增加影響。

而且，該公司毛利率近年來始終在低位徘徊，從2020年的14.58%驟降至2021年的-2.11%，而在今年前三季度，其仍未擺脫毛利虧損的狀態(tài)，毛利率仍為-1.21%。

但其控股股東浙能集團規(guī)模較大。據(jù)其官網(wǎng)信息顯示，截至2020年底，浙能集團在職員工23066人，總資產(chǎn)2751億元，所有者權(quán)益1334億元。并控股浙能電力、寧波海運(3.730, 0.00, 0.00%)、浙江新能(11.900, 0.00, 0.00%)三家A股上市公司和新加坡上市公司錦江環(huán)境，管理企業(yè)超400家。浙能集團的總裝機容量3655萬千瓦。

至于為何要入主中來股份，浙能電力方面表示，一是加快發(fā)展可再生能源、實施可再生能源替代行動;二是通過取得中來股份的控制權(quán)，可促進浙能電力從傳統(tǒng)火電為主向火電與新能源協(xié)同發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變，有利于浙能電力轉(zhuǎn)型升級;三是中來股份具有一定的技術(shù)優(yōu)勢，取得中來股份的控制權(quán)，可以規(guī)避產(chǎn)業(yè)培育風險。