經過前一周的大幅上漲后，上周秦皇島港價格周環(huán)比保持不變。受制于天氣因素，秦皇島港調入量和調出量均有下降，降幅分別為4.8%和15%，因而秦皇島庫存上漲9.3%；近期的寒冷天氣以及運輸不暢，加劇了電廠煤炭短缺的現象。直供電廠庫存周下降8%，庫存天數下降至8天，是近4年有記錄以來的歷史最低點。山西省日產量沒有太多變化，但重點煤礦增加10%，地方煤礦下降23%。

　　坑口價方面，全國范圍看，動力煤、煉焦煤和焦炭價格繼續(xù)較大幅度上漲，周漲幅3-4%。受尿素價格帶動，無煙煤價格本周再次上漲2-3%。我們認為各煤種供應不足以及需求旺盛的狀況短期內不會有太多變化，繼續(xù)看好煤炭價格近期的走勢。

　　截至本周一(1月11日)A股煤炭股10年市盈率在19.6倍，較大盤溢價為2.0%，估值不貴，具有投資價值。

　　采掘指數上周上漲2.0%，表現優(yōu)于同期上證綜合指數及滬深300指數0.8%和0.6%的漲幅。布倫特原油期貨價格上周環(huán)比上漲4.3%，周平均價為81.1美元/桶。

　　我們A股的首選股票包括中國神華、山煤國際、國陽新能及西山煤電。中國神華將受益于合同煤價的較高增長、低估值、資產注入預期，以及09年漲幅弱于板塊。山煤國際成長性突出，題材豐富，經過近期估值水平的較大幅度下降后，投資價值比較明顯。國陽新能將受益于合同煤價格上漲以及集團資產注入的預期；西山煤電受益于焦煤價格的較好上漲預期以及較好的成長性。H股的首選股票為兗州煤業(yè)　經過前一周的大幅上漲后，上周秦皇島港價格周環(huán)比保持不變。受制于天氣因素，秦皇島港調入量和調出量均有下降，降幅分別為4.8%和15%，因而秦皇島庫存上漲9.3%；近期的寒冷天氣以及運輸不暢，加劇了電廠煤炭短缺的現象。直供電廠庫存周下降8%，庫存天數下降至8天，是近4年有記錄以來的歷史最低點。山西省日產量沒有太多變化，但重點煤礦增加10%，地方煤礦下降23%。

　　坑口價方面，全國范圍看，動力煤、煉焦煤和焦炭價格繼續(xù)較大幅度上漲，周漲幅3-4%。受尿素價格帶動，無煙煤價格本周再次上漲2-3%。我們認為各煤種供應不足以及需求旺盛的狀況短期內不會有太多變化，繼續(xù)看好煤炭價格近期的走勢。

　　截至本周一(1月11日)A股煤炭股10年市盈率在19.6倍，較大盤溢價為2.0%，估值不貴，具有投資價值。

　　采掘指數上周上漲2.0%，表現優(yōu)于同期上證綜合指數及滬深300指數0.8%和0.6%的漲幅。布倫特原油期貨價格上周環(huán)比上漲4.3%，周平均價為81.1美元/桶。

　　我們A股的首選股票包括中國神華、山煤國際、國陽新能及西山煤電。中國神華將受益于合同煤價的較高增長、低估值、資產注入預期，以及09年漲幅弱于板塊。山煤國際成長性突出，題材豐富，經過近期估值水平的較大幅度下降后，投資價值比較明顯。國陽新能將受益于合同煤價格上漲以及集團資產注入的預期；西山煤電受益于焦煤價格的較好上漲預期以及較好的成長性。H股的首選股票為兗州煤業(yè),因為其受益于目前不斷上漲的市場煤價格、低估值。

，因為其受益于目前不斷上漲的市場煤價格、低估值。