2020年，沒(méi)有任何一個(gè)業(yè)內(nèi)人士會(huì)忽視蔚來(lái)汽車(chē)的市值暴漲。

在今年年底舉辦的廣州國(guó)際車(chē)展上，一個(gè)非常值得品味的現(xiàn)象出現(xiàn)了：那些曾經(jīng)不屑于與新造車(chē)企業(yè)做對(duì)比的傳統(tǒng)車(chē)企高管們，忽然集體談及了新勢(shì)力的股價(jià)暴漲。顯然，資本的力量正在改變?nèi)藗儗?duì)于“蔚來(lái)們”的認(rèn)知。

“一條鯰魚(yú)可以攪動(dòng)一池春水”，幾年前，在互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)公司等新勢(shì)力紛紛跨界造車(chē)時(shí)，汽車(chē)行業(yè)的主管部門(mén)曾以開(kāi)放的態(tài)度力挺，并推動(dòng)了特斯拉在華的獨(dú)資建廠，其核心宗旨就是希望通過(guò)“鯰魚(yú)效應(yīng)”激活新能源汽車(chē)市場(chǎng)的活力，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的日趨完善。

實(shí)踐證明，新造車(chē)勢(shì)力的到來(lái)，的確加速了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的“新四化”轉(zhuǎn)型的速率，驅(qū)動(dòng)了傳統(tǒng)車(chē)企主動(dòng)革命，在新技術(shù)、新服務(wù)理念、新商業(yè)模式上下足功夫。正因如此，中國(guó)的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)配套才能以更快的效率得以完善，整個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模也在以前所未有的速度擴(kuò)張。

因此，蔚來(lái)汽車(chē)的市值暴漲，并不是一個(gè)孤本案例，勢(shì)必要將其放在整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的巨變中去討論。今年以來(lái)，新能源汽車(chē)板塊迎來(lái)全線普漲，除新勢(shì)力外，比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等整車(chē)企業(yè)也迎來(lái)了市值攀升。

從這個(gè)角度來(lái)看，資本看重的絕非是蔚來(lái)汽車(chē)這個(gè)單一的“賽車(chē)手”，而是這條不斷在擴(kuò)展延伸中的新能源智能汽車(chē)“賽道”，尤其是“軟件定義汽車(chē)”趨勢(shì)的深入，更是給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)了無(wú)限的想象空間。

盡管如此，外界對(duì)于“蔚來(lái)們”的高估值仍然抱有質(zhì)疑態(tài)度。的確，在銷(xiāo)量未成規(guī)模、業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的情況下，仍然靠“輸血”續(xù)命的“蔚來(lái)們”確實(shí)很難與汽車(chē)巨頭比肩，現(xiàn)有的高估值泡沫也隨時(shí)會(huì)面臨被戳破的風(fēng)險(xiǎn)。

但其實(shí)，整個(gè)行業(yè)大可不必對(duì)“蔚來(lái)們”的高估值過(guò)分聲討。正如“價(jià)值投資教父”本杰明·格雷厄姆所說(shuō)：短期而言，市場(chǎng)是一臺(tái)投票機(jī);但長(zhǎng)期而言，市場(chǎng)是一臺(tái)稱(chēng)重機(jī)。

放眼全球，各國(guó)的新能源汽車(chē)市場(chǎng)仍處于成長(zhǎng)階段，關(guān)于技術(shù)路線的討論也尚未有統(tǒng)一定論，在新技術(shù)、新理念、新模式等一系列新興事物的交織下，過(guò)早地對(duì)單一企業(yè)的成長(zhǎng)趨勢(shì)做判斷顯然是非理性的。

眼下，面對(duì)如火如荼的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，資本市場(chǎng)選擇為“蔚來(lái)們”等賽車(chē)手投出支持票，但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)遲早會(huì)變身為“稱(chēng)重機(jī)”，去實(shí)際檢驗(yàn)這些企業(yè)真正的“含金量”，莫不如讓“蔚來(lái)們”的子彈再多飛一會(huì)兒。