儲能技術(shù)路線中鋰電與鉛炭倍受重視，鋰電池成本快速下降有利于推動儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展：儲能技術(shù)主要分為物理儲能(抽水儲能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能)、化學(xué)儲能(鋰離子電池、鉛酸電池、液流電池、鈉硫電池)、其他儲能(超級電容器、燃料電池)等?；瘜W(xué)儲能具有建設(shè)周期短、運營成本低、對環(huán)境影響低、不受地理條件限制的優(yōu)點，適用于電網(wǎng)大規(guī)模儲能應(yīng)用，因此逐漸成為儲能的首選方案。其中，鋰電池在示范項目中倍受重視，伴隨電動汽車的大范圍推廣應(yīng)用，技術(shù)進步促進鋰電池的成本進一步降低;鉛炭電池是鉛酸電池和超級電容器兩者技術(shù)的融合，既發(fā)揮了超級電容功率性充電的優(yōu)點，也發(fā)揮了鉛酸電池的能量優(yōu)勢，且擁有非常好的充放電性能，相對于鋰電池更為經(jīng)濟，在儲能領(lǐng)域應(yīng)用空間廣闊。

儲能技術(shù)應(yīng)用廣泛，市場需求潛力巨大，是能源互聯(lián)網(wǎng)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)：儲能技術(shù)的潛在需求很大，第一、光伏與風(fēng)電等間歇性電源出力不穩(wěn)定，當(dāng)其發(fā)電占比達(dá)到較高比例時，會對電網(wǎng)造成一定的沖擊，從而需要配套一定比例的儲能來穩(wěn)定風(fēng)光電站的出力。第二、用電價格相對上網(wǎng)電價較高的地區(qū)，波峰波谷電價差異很大的地區(qū)，分布式配套儲能往往很容易具經(jīng)濟性;微網(wǎng)、離網(wǎng)對于儲能的需求也很直接。第三、儲能應(yīng)用于電力系統(tǒng)中將改變電能生產(chǎn)、輸送和使用同步完成的模式，彌補電力系統(tǒng)中缺失的“儲放”功能，以達(dá)到優(yōu)化電力資源配置、提高能源利用效率之目的。第四、儲能技術(shù)進步還帶動了電動汽車的迅速發(fā)展。第五、在日漸興起的能源互聯(lián)網(wǎng)中，由于可再生能源與分布式能源在大電網(wǎng)中的大量接入，結(jié)合微網(wǎng)與電動車的普及應(yīng)用，儲能技術(shù)將是協(xié)調(diào)這些應(yīng)用的至關(guān)重要的一環(huán)，儲能環(huán)節(jié)將成為整個能源互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵節(jié)點;能源互聯(lián)網(wǎng)的興起將顯著拉動儲能的需求，助推儲能產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

海外2013年起陸續(xù)出臺儲能政策，國內(nèi)儲能戰(zhàn)略地位2014年底逐漸提升，2015年政策出臺預(yù)期升溫：2013年起，德國和美國相繼出臺支持儲能發(fā)展的政策，日韓亦有相應(yīng)的鼓勵政策，儲能開始逐漸進入全球主流視野，其中德國《支持分布式光伏儲能的新政》于2013年5月發(fā)布實施，2013年10月美國加州公共事業(yè)委員會(CPUC)通過了“儲能采購框架和設(shè)計項目”，確立了三大公共事業(yè)公司到2020年將完成1.325GW儲能采購的目標(biāo)。國內(nèi)方面，國務(wù)院辦公廳2014年11月印發(fā)的《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)》首次將儲能列入9個重點創(chuàng)新領(lǐng)域之一，要求科學(xué)安排儲能配套能力以切實解決棄風(fēng)、棄水、棄光問題，儲能的戰(zhàn)略地位逐步提升。中共中央和國務(wù)院聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于深化電力體制改革若干意見》中明確提到鼓勵儲能技術(shù)、信息技術(shù)的應(yīng)用來提高能源使用效率。能源局2014年底首次委托專業(yè)機構(gòu)評估儲能產(chǎn)業(yè)，科技部也正在研究如何將儲能列入“十三五”規(guī)劃。我們預(yù)計，2015年國內(nèi)有望出臺對于儲能的支持政策，甚至有望在“十三五”規(guī)劃中設(shè)定明確的裝機目標(biāo);與光伏、風(fēng)電類似，預(yù)計儲能首先從示范開始推廣。

全球儲能正處于產(chǎn)業(yè)化的初期，將享有大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化帶來的爆發(fā)性增長和巨大的潛在空間：目前儲能正處于產(chǎn)業(yè)化的初期，類似于風(fēng)電與光伏產(chǎn)業(yè)化初期，將經(jīng)歷從示范向大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的過渡。截止2013年底，全球儲能累計裝機容量達(dá)到736MW，同比增長12%，2014年底達(dá)到840.3MW，同比增長14%，2015年全球儲能市場將加速爆發(fā);特別的，美國儲能市場2015年有望迎來250%的高增長達(dá)到220MW，且將享受持續(xù)的高增長，預(yù)計2019年有望達(dá)到861MW。全球來看，預(yù)計2017年儲能新增裝機有望首次達(dá)到GW級，市場規(guī)模約50億元;到2020年，全球儲能新增裝機有望接近7GW，市場規(guī)模有望達(dá)到200億元;2015-2020年，累計市場規(guī)模有望達(dá)到500億元。儲能產(chǎn)業(yè)鏈有望復(fù)制風(fēng)電與光伏的發(fā)展路徑，享受大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化帶來的爆發(fā)性增長。

國內(nèi)儲能市場爆發(fā)臨界點將至，能源互聯(lián)網(wǎng)興起有望加速儲能需求爆發(fā)：國內(nèi)發(fā)展儲能產(chǎn)業(yè)具備客觀的必要性，風(fēng)電與光伏產(chǎn)業(yè)趨于成熟，有條件發(fā)展儲能產(chǎn)業(yè)，也亟需儲能產(chǎn)業(yè)來配合。2014年國內(nèi)分別新增風(fēng)電與光伏并網(wǎng)裝機19.81GW與10.60GW，分別累計達(dá)96GW與28GW，在全球新能源的格局中占據(jù)非常關(guān)鍵的地位，新能源產(chǎn)業(yè)對于國內(nèi)儲能的發(fā)展也愈加迫切，國內(nèi)儲能市場爆發(fā)臨界點將至，能源互聯(lián)網(wǎng)的興起將加速儲能需求爆發(fā)。我們觀測到儲能產(chǎn)業(yè)的組織或機構(gòu)(官方或非官方)正在逐步形成，在一定程度上也將加快儲能政策的出臺，助推儲能產(chǎn)業(yè)加快走向成熟。同時我們也觀察到越來越多的企業(yè)積極試水儲能產(chǎn)業(yè)，也將助推國內(nèi)儲能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。

投資建議：盼政策風(fēng)起，待產(chǎn)業(yè)云涌，能源互聯(lián)網(wǎng)強力催化，儲能產(chǎn)業(yè)鏈投資正當(dāng)時!我們相對看好鋰電與鉛炭技術(shù)路線，建議積極布局鋰電池與鉛炭電池龍頭企業(yè)、儲能系統(tǒng)集成商，強烈推薦陽光電源、圣陽股份、比亞迪，建議重點關(guān)注南都電源、雄韜股份、猛獅科技、科陸電子。

風(fēng)險提示：儲能政策不達(dá)預(yù)期，儲能需求爆發(fā)不達(dá)預(yù)期，儲能成本下降不達(dá)預(yù)期。