中石油集團(tuán)舉行的集團(tuán)常務(wù)會(huì)議審議并通過(guò)《中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開(kāi)放實(shí)施辦法(試行)》。在業(yè)內(nèi)看來(lái),這是落實(shí)國(guó)家能源局相關(guān)要求、推動(dòng)油氣管道領(lǐng)域改革所邁出的重要一步,也是油改的一次重大突破,意味著油氣管道壟斷格局將就此被真正打破。未來(lái),上下游可跳過(guò)中間環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)油氣直銷。中石油的油氣管網(wǎng)改革為后續(xù)石油行業(yè)改革奠定了基礎(chǔ),因?yàn)橹挥杏蜌夤芫W(wǎng)實(shí)現(xiàn)公平運(yùn)營(yíng),區(qū)塊開(kāi)發(fā)才能夠?qū)崿F(xiàn)公平參與,否則開(kāi)放區(qū)塊所開(kāi)采的油氣無(wú)法順利輸送,區(qū)塊改革的參與者權(quán)益得不到保障。

 

　　油氣區(qū)塊運(yùn)營(yíng)的盈利模式分析

 

　　目前大量民營(yíng)企業(yè)參與海外油田區(qū)塊開(kāi)發(fā),包括區(qū)塊購(gòu)買獨(dú)自開(kāi)發(fā)、與專業(yè)伙伴合作開(kāi)發(fā)及為業(yè)主進(jìn)行增產(chǎn)服務(wù)分成等方式。油氣田區(qū)塊運(yùn)營(yíng)是風(fēng)險(xiǎn)較大的一項(xiàng)作業(yè),需要作業(yè)方具有較強(qiáng)的地質(zhì)油藏能力,對(duì)區(qū)塊有較深的認(rèn)識(shí),才能有效的減少區(qū)塊運(yùn)營(yíng)中遇到無(wú)油氣區(qū)塊,最大限度降低企業(yè)在油田區(qū)塊運(yùn)營(yíng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。所以,我們認(rèn)為,具有較強(qiáng)地質(zhì)油藏能力的企業(yè)跟業(yè)主簽署增產(chǎn)服務(wù)分成合同是油服企業(yè)進(jìn)行區(qū)塊運(yùn)營(yíng)的最好方式。其次,如果沒(méi)有較強(qiáng)地質(zhì)地球物理能力可以與專業(yè)的油氣開(kāi)發(fā)公司合作開(kāi)發(fā)。

 

　　短期關(guān)注海外業(yè)務(wù)進(jìn)展順利的油服企業(yè),中長(zhǎng)期關(guān)注國(guó)企改革和頁(yè)巖氣的發(fā)展

 

　　中國(guó)石油行業(yè)勘探開(kāi)發(fā)支出只占據(jù)全球石油行業(yè)勘探開(kāi)發(fā)支出的 13%左右,相當(dāng)于美國(guó)的1/3左右,油田服務(wù)行業(yè)會(huì)因?yàn)槟承┑貐^(qū)的勘探開(kāi)發(fā)活動(dòng)調(diào)整而出現(xiàn)短暫下降,但油服行業(yè)和石油行業(yè)一樣是全球流通的行業(yè),在目前我國(guó)石油勘探開(kāi)發(fā)短暫調(diào)整時(shí)期,短期內(nèi)我們把重點(diǎn)放在海外業(yè)務(wù)開(kāi)展較順利的民營(yíng)油服企業(yè)。中長(zhǎng)期來(lái)看,石油行業(yè)國(guó)企改革和頁(yè)巖氣的發(fā)展將推動(dòng)我國(guó)油服行業(yè)發(fā)展。中石油、中石化內(nèi)部依附大量油服公司,大約能夠占據(jù)陸上油服工作量的90%左右,改革之后民營(yíng)公司能夠直接與國(guó)企油服公司公平競(jìng)標(biāo),作業(yè)靈活、追求效率的民營(yíng)油服公司將更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

 

　　維持油服板塊“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)

 

　　我們繼續(xù)強(qiáng)烈推薦油服板塊,中石油、中石化國(guó)企改革和頁(yè)巖氣的發(fā)展將是油服行業(yè)的中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素,重點(diǎn)推薦前期回調(diào)較多,具備核心油田技術(shù)服務(wù)能力和設(shè)備制造能力的行業(yè)龍頭股。A股上市公司中,維持恒泰艾普(300157)、杰瑞股份(002353)的“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí),維持海默科技(300084)、中海油服(601808)、吉艾科技(300309)“推薦”評(píng)級(jí);H股上市公司中,重點(diǎn)關(guān)注安東石油(3337)、百勤油服(2178)。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

　　國(guó)內(nèi)非常規(guī)油氣資源勘探開(kāi)發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期;增產(chǎn)服務(wù)供過(guò)于求導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)影響盈利能力。