去年11月底爆發(fā)的迪拜債務(wù)危機(jī)，引發(fā)了投資者對(duì)其債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)乃至這種風(fēng)險(xiǎn)蔓延至全球金融體系的擔(dān)憂情緒，尤其是擔(dān)心債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)銀行業(yè)和新興市場(chǎng)造成不良影響，一時(shí)間，全球金融市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖，急轉(zhuǎn)直下。近些天來(lái)，國(guó)內(nèi)外一些專家學(xué)者也對(duì)迪拜債務(wù)問(wèn)題給予了不少負(fù)面的評(píng)價(jià)，認(rèn)為迪拜債務(wù)危機(jī)或掀起全球金融危機(jī)“第三次浪潮”，2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將為此放慢步伐等。但筆者認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)迪拜世界的債務(wù)危機(jī)反應(yīng)有些過(guò)甚。我們應(yīng)辯證認(rèn)識(shí)迪拜債務(wù)危機(jī)，尤其是不要過(guò)分夸大迪拜債務(wù)危機(jī)的影響。

　　迪拜債務(wù)危機(jī)“生不逢時(shí)”實(shí)際上，在后危機(jī)時(shí)期爆發(fā)迪拜債務(wù)危機(jī)，是世人都不希望看到的。不過(guò)，為什么迪拜債務(wù)危機(jī)一爆發(fā)，就會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)造成那么大的影響？關(guān)鍵問(wèn)題就在于：一是迪拜債務(wù)危機(jī)是爆發(fā)在全球金融危機(jī)的尾聲。我們知道，自從2008年9月15日雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，拉開了美國(guó)金融危機(jī)的序幕，此后一年多來(lái)，美國(guó)金融危機(jī)不斷蔓延開來(lái)，最后形成席卷全球的金融危機(jī)。這次危機(jī)，直接對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成巨大沖擊。到目前為止，全球經(jīng)濟(jì)仍未完全從衰退的陰影中走出來(lái)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在許多變數(shù)。長(zhǎng)達(dá)一年多的金融危機(jī)，對(duì)全球尤其是對(duì)歐美國(guó)家人民的經(jīng)濟(jì)生活造成了深重的影響，有些甚至是災(zāi)難性的影響。所以，這種百年不遇的特大金融災(zāi)難，對(duì)世人的心理承受能力形成了極大的挑戰(zhàn)，不少人（無(wú)論是消費(fèi)者還是投資者）都談金融危機(jī)色變，驚恐萬(wàn)狀。在這樣的形勢(shì)下，偏偏又爆發(fā)了迪拜債務(wù)危機(jī)。二是迪拜債務(wù)危機(jī)殃及的主要債權(quán)人是歐美的大型金融機(jī)構(gòu)，如巴克萊銀行、勞埃德銀行、匯豐銀行以及花旗銀行等。而這些金融機(jī)構(gòu)，在全球金融危機(jī)中就是主要受害者，目前的元?dú)馍形凑嬲謴?fù)，迪拜債務(wù)危機(jī)對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)而言，無(wú)疑會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面影響。三是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“火上澆油”。2009年12月9日，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)公司把對(duì)西班牙的信用觀察評(píng)級(jí)由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，警告說(shuō)西班牙面臨“長(zhǎng)期”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不景氣。同年12月13日，惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司宣布，把希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“A－”降為“BBB＋”。短短兩周內(nèi)，先是迪拜的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，之后西班牙、希臘、葡萄牙、意大利等多個(gè)歐洲國(guó)家的主權(quán)債務(wù)也遭受牽連。另外一家評(píng)級(jí)公司穆迪也指出，即使是美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)這樣的“大塊頭”，如果不能潔身自好，也將面對(duì)同樣的威脅。在目前極其脆弱的心理承受能力之下，但凡有關(guān)于金融危機(jī)的消息出現(xiàn)，甚至是對(duì)諸如迪拜債務(wù)危機(jī)影響過(guò)分渲染或過(guò)于進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)或報(bào)道，對(duì)全球金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行、對(duì)解決迪拜債務(wù)危機(jī)百害而無(wú)一利。

　　迪拜債務(wù)問(wèn)題并非無(wú)可救藥事實(shí)上，迪拜債務(wù)問(wèn)題并非像有些媒體報(bào)道的那樣不可救藥。首先，去年12月初，迪拜世界公司首度發(fā)布聲明稱，正與銀行就債務(wù)重組計(jì)劃進(jìn)行“建設(shè)性”談判，而此次債務(wù)重組涉及迪拜世界及其子公司棕櫚島世界與無(wú)限世界，重組債務(wù)總額約260億美元，大大低于市場(chǎng)預(yù)期。其次，迪拜世界公司對(duì)其債務(wù)已經(jīng)醞釀了四種債務(wù)清償方案，目前來(lái)看是按照第三種方案實(shí)施。即便如此，我們可以看到，迪拜作為債務(wù)方的誠(chéng)信也得以充分體現(xiàn)。而且，延期償還并不是不還，對(duì)迪拜世界進(jìn)行重組并不是封殺，而是為了確保其更好地運(yùn)營(yíng)。正如迪拜最高財(cái)政委員會(huì)主席馬克拖姆在聲明中稱：“延期償還債務(wù)是一個(gè)明智的商業(yè)決策，我們要確保資源被用于增強(qiáng)迪拜世界的業(yè)務(wù)，確保長(zhǎng)期的商業(yè)成功。”再次，不久前，阿聯(lián)酋中央銀行發(fā)表聲明，表示對(duì)處于危機(jī)中心的迪拜銀行提供流動(dòng)性支持，旨在恢復(fù)投資者信心。

　　2009年12月14日，阿聯(lián)酋迪拜政府發(fā)表聲明，阿布扎比已決定向迪拜提供100億美元援助資金，用以支付迪拜世界集團(tuán)的部分債務(wù)，幫其渡過(guò)債務(wù)危機(jī)。12月24日，代表90多家借款機(jī)構(gòu)的銀行家，齊集迪拜世界貿(mào)易中心的馬克圖姆酋長(zhǎng)會(huì)議大廳，聽取迪拜世界債務(wù)重組小組首次講解情況，迪拜世界表示，會(huì)議目的是要讓債權(quán)銀行了解集團(tuán)重組計(jì)劃的最新進(jìn)展。公司將繼續(xù)支付債息，直至和債權(quán)人就何時(shí)停止償債達(dá)成協(xié)議。所以，盡管解決迪拜債務(wù)問(wèn)題并不是一朝一夕之事，但他們一直在努力，力爭(zhēng)在最短時(shí)間內(nèi)，能夠爭(zhēng)取到最好的結(jié)果。就憑這些方面，相信迪拜危機(jī)不會(huì)改變今年全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢(shì)，更不會(huì)給國(guó)際金融市場(chǎng)造成大的麻煩。

　　解決危機(jī)還需國(guó)際社會(huì)共同努力當(dāng)然，有效解決迪拜債務(wù)危機(jī)，還需國(guó)際社會(huì)共同努力。從迪拜內(nèi)部而言，當(dāng)前急于要做的，是能否嘗試發(fā)行一種類似于布雷迪債券那樣的債券，也就是由迪拜政府發(fā)行一種美元債券，然后將其與國(guó)際商業(yè)銀行持有的美元貸款交換，國(guó)際商業(yè)銀行將換回的美元債券在市場(chǎng)出售給投資者收回貸款；其次是迪拜應(yīng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，有效抑制其房地產(chǎn)的過(guò)度開發(fā)；再次是加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融投融資的監(jiān)管，嚴(yán)禁超償付能力利用外資；另外，重新審視本國(guó)貨幣政策和匯率政策，認(rèn)真研究傳統(tǒng)的本國(guó)貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策是否可行。

　　從外部而言，需要加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)。迪拜債務(wù)危機(jī)要想盡早渡過(guò)難關(guān)，僅靠迪拜自身的努力不行?？梢哉f(shuō)，迪拜債務(wù)危機(jī)是這次全球金融危機(jī)鏈條中的重要一環(huán)。這次全球金融危機(jī)警示世界各國(guó)，在經(jīng)濟(jì)金融全球一體化的今天，一國(guó)爆發(fā)了金融危機(jī)，就不僅是該國(guó)之事，同時(shí)也是全球之事，任何他國(guó)都不可能獨(dú)善其身，那種“自掃門前雪”的想法和做法是要不得的。

　　筆者建議，能否針對(duì)迪拜債務(wù)危機(jī)由國(guó)際貨幣基金組織專門組織一次國(guó)際金融特別協(xié)調(diào)會(huì)議，就迪拜的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)等問(wèn)題交換意見，同時(shí)就如何幫助迪拜應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)協(xié)調(diào)立場(chǎng)。其次，迪拜事件顯然給當(dāng)前一些急于實(shí)行“退出”政策的國(guó)家也拉響了警報(bào)。國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩就認(rèn)為：世界經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)好轉(zhuǎn)，但依然高度脆弱。因此，各經(jīng)濟(jì)體當(dāng)局仍需重視風(fēng)險(xiǎn)。再次，進(jìn)一步改革全球金融監(jiān)管體系。不久前，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬就曾指出，在加強(qiáng)金融市場(chǎng)規(guī)范、確保不會(huì)再次出現(xiàn)2008年危險(xiǎn)局面的工作中，我們還要與全球其他國(guó)家一起，做許多相關(guān)工作，討論一些保障全球金融系統(tǒng)和查找監(jiān)管缺漏之處的措施，以實(shí)現(xiàn)保護(hù)消費(fèi)者、維護(hù)金融穩(wěn)定和防止類似危機(jī)再度發(fā)生的多重目標(biāo)。迪拜債務(wù)危機(jī)表明，迪拜的金融監(jiān)管，作為全球整個(gè)監(jiān)管鏈條中的一環(huán)也存在問(wèn)題，在當(dāng)前金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)下，金融監(jiān)管不能僅停留在國(guó)家層面，各國(guó)需要加強(qiáng)金融監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)，消除監(jiān)管套利空間，阻斷危機(jī)蔓延的通道，只有這樣，才能更好地應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。