央行報告稱，宏觀經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，國際國內(nèi)不確定因素仍然較多。下一階段，應(yīng)繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，促使國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　中國人民銀行網(wǎng)站7月28日消息，2009年二季度，國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)主體信心穩(wěn)步提高。GDP同比增長回升，環(huán)比增長繼續(xù)加快；工業(yè)生產(chǎn)增速明顯加快，國內(nèi)投資需求強勁反彈；信貸投放大幅增加，銀行流動性充裕。2009年二季度GDP同比增長7.9%,CPI同比上漲-1.5%,當(dāng)季新增人民幣貸款2.8萬億元；上半年GDP同比增長7.1%,累計CPI同比上漲-1.1%,人民幣貸款新增7.4萬億元。

　　當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，國際國內(nèi)不確定因素仍然較多。下一階段，應(yīng)繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，促使國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　一、經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)主體信心趨于恢復(fù)

　　據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，09年上半年GDP累計增長7.1%,比2008年同期低3.3個百分點；二季度當(dāng)季GDP同比增長7.9%,增速比上季回升1.8個百分點。

　　據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司測算，季節(jié)調(diào)整后的GDP季環(huán)比折年率二季度為14.9%,比上季高6.4個百分點，比2008年四季度3.7%的最低點高11.2個百分點。季節(jié)調(diào)整后的GDP環(huán)比相對GDP當(dāng)季同比增速平均先行1-2個季度。從趨勢看，GDP環(huán)比最低點出現(xiàn)在2008年四季度，09年一季度開始回升，二季度持續(xù)回暖；GDP同比增速在09年二季度開始反彈。GDP環(huán)比增速比同比增速早一步，更及時地反映出經(jīng)濟(jì)回暖的勢頭。

　　人民銀行景氣調(diào)查顯示，二季度企業(yè)家信心指數(shù)為68.4%,比上季高7.2個百分點，比2008年四季度最低值（60.9%）回升7.5個百分點；二季度銀行家信心指數(shù)為40.0%,較上季大幅反彈14.4個百分點。股市繼續(xù)回暖，上證綜合指數(shù)從上季末的2,373.21點升至6月30日的2,959.36點，上漲24.7%.城市儲戶問卷調(diào)查顯示，二季度居民擁有股票景氣指數(shù)為52.3%,大幅高于上季的18.6%,居民對股票市場回升的信心在增強。

　　二、CPI同比底部震蕩，PPI顯現(xiàn)走穩(wěn)跡象，CGPI降幅繼續(xù)擴(kuò)大

　　09年以來，受翹尾因素的影響，CPI同比持續(xù)負(fù)增長。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，上半年累計，CPI同比下降1.1%,其中翹尾因素為-1.5%,新漲價因素為0.4%.二季度翹尾因素影響CPI同比下降1.6個百分點，較一季度擴(kuò)大0.2個百分點。從結(jié)構(gòu)看，食品價格比非食品價格穩(wěn)定。上半年，食品價格和非食品價格分別帶動CPI同比下降0.13和0.94個百分點。從走勢看，CPI同比降幅連續(xù)5個月在底部震蕩，人民銀行季節(jié)調(diào)整后的CPI環(huán)比1-5月份一直處于正增長，6月份為負(fù)增長。

　　二季度，上游價格出現(xiàn)企穩(wěn)走勢。上半年累計，PPI同比增長-5.9%,其中，6月份同比增長-7.8%,延續(xù)了2008年8月份以來的下降走勢。PPI環(huán)比在持續(xù)了7個月下降后，4、5、6月份出現(xiàn)了上漲變化，呈現(xiàn)出走穩(wěn)跡象。受美元近期貶值的影響，國際商品價格環(huán)比在一季度已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，二季度同比降幅減緩。

　　6月份，國際原材料期貨價格CRB商品指數(shù)同比增長-24.3%,環(huán)比增長-1.1%.

　　人民銀行監(jiān)測的商品批發(fā)價格（CGPI）二季度同比下降7.6%,降幅較一季度擴(kuò)大2個百分點；上半年累計，同比下降6.6%.從走勢看，季節(jié)調(diào)整后CGPI環(huán)比連續(xù)5個月低位震蕩，6月份較5月份降幅收窄0.2個百分點。從結(jié)構(gòu)看，6月份初級產(chǎn)品價格同比下降10.7%,已連續(xù)5個月在底部震蕩，降幅先于中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品價格的下降趨于穩(wěn)定。

　　三、工業(yè)生產(chǎn)回升加快，企業(yè)利潤降幅收窄

　　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，上半年累計，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.0%,增幅比上年同期低9.3個百分點，其中，二季度增長9.1%,比一季度提高4.0個百分點。人民銀行調(diào)統(tǒng)司據(jù)此測算，剔除季節(jié)因素后，工業(yè)增加值季環(huán)比增長4.0%,增幅比上季低0.2個百分點，但高于上年四季度-1.4%的環(huán)比增速，顯示出09年以來的工業(yè)回升勢頭。

　　工業(yè)企業(yè)利潤同比增速大幅下降，但下降幅度在逐步縮小。1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（年主營業(yè)務(wù)收入500萬元以上的企業(yè)）實現(xiàn)利潤8502億元，同比增長-22.9%,較2008年前5個月20.9%的增速低43.8個百分點，但較09年前2、3和4個月的增速分別高14.4、9.3和5.0個百分點。從環(huán)比來看，3-5月份，企業(yè)實現(xiàn)利潤較上3個月（2008年12月-2009年2月）增長92%,季節(jié)調(diào)整后序列環(huán)比增長38.8%,增速較上3個月上升54.3個百分點。

　　09年1-2月和1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)為全國數(shù)據(jù)，1季度和1-4月份的財務(wù)數(shù)據(jù)為除北京、內(nèi)蒙古、安徽、湖南、廣東、海南、重慶、云南和西藏等以外的22個地區(qū)的數(shù)據(jù)。國家統(tǒng)計局只在每年2月、5月、8月和11月公布企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，故將公布月及前兩月視為1個季度。

　　中國人民銀行監(jiān)測的5,000戶工業(yè)企業(yè)調(diào)查顯示，09年以來，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降幅度逐步收窄。1-5月累計，企業(yè)利潤同比增長-35%,增長幅度雖比2008年同期低40.7個百分點，但分別較09年前2、3和4月累計提高18.5、8.3和7.4個百分點。

　　四、國內(nèi)投資需求強勁反彈，出口增長乏力

　　消費穩(wěn)步增長。上半年，社會消費品零售總額名義增長15.0%,比2008年同期回落6.4個百分點；實際增長16.6%,比2008年同期加快3.7個百分點，處于較高水平。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司據(jù)此測算，二季度當(dāng)季，社會消費品零售總額同比實際增速為17.4%,比2008年同期加快3.8個百分點；季節(jié)調(diào)整后，環(huán)比實際增速為3.7%,比上季降低1.0個百分點，比2008年同期降低1.0個百分點。

　　投資快速增長。上半年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義同比增長33.65%,增速比2008年同期加快6.8個百分點。依據(jù)人民銀行調(diào)統(tǒng)司測算，扣除價格因素后，上半年投資實際同比增長38.4%,增速比2008年同期加快20.3個百分點。其中，二季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資當(dāng)季同比增速為35.9%,增速比一季度提高7.3個百分點；由于投資品價格持續(xù)下跌，二季度實際投資增長43.7%,增速比一季度高出12.2個百分點。剔除季節(jié)因素后，二季度投資實際季環(huán)比增長折年率為47.2%,比上季回落12.3個百分點，但仍比2008年同期高37.1個百分點。

　　從新開工項目情況看，上半年累計，新開工項目計劃總投資同比增長87.3%,增幅比前5個月回落8.6個百分點，但仍比2008年同期大幅提高85.8個百分點；中央項目投資同比增長28.6%,增速比2008年同期加快9.7個百分點。

　　出口增速持續(xù)下降，進(jìn)口增速回升，貿(mào)易順差略有減少。依據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，二季度，進(jìn)出口總值名義同比增長-22.0%,其中出口增長-23.4%,增速比上季低3.7個百分點；進(jìn)口增長-20.5%,增速比上季大幅回升10.4個百分點。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司據(jù)此測算，季節(jié)調(diào)整后，二季度實際出口和實際進(jìn)口季環(huán)比分別為-3.0%和20.6%,均比上季大幅回升，其中實際進(jìn)口季環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　上半年累計，進(jìn)出口名義同比增長-23.5%,其中出口增長-21.8%,進(jìn)口增長-25.4%,貿(mào)易順差9696億美元，比上年同期減少13億美元。扣除價格因素后，上半年出口和進(jìn)口累計同比增速分別為-19.1%和-10.7%.

　　五、城鄉(xiāng)居民收入提高，財政盈余下降

　　據(jù)國家統(tǒng)計局家計調(diào)查，09年上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8,856元，同比增長9.8%,扣除價格因素，實際增長11.2%,增速比上年同期加快4.9個百分點；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入2,733元，同比增長8.1%,扣除價格因素，實際增長8.1%,增速比上年同期回落2.2個百分點。

　　據(jù)人民銀行調(diào)統(tǒng)司測算，剔除季節(jié)因素后，二季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入季環(huán)比增長1.8%,增速比一季度減慢1.1個百分點，比上年同期減慢3.1個百分點；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入季環(huán)比增長5.8%,增速比一季度加快2.9個百分點，比上年同期回落1.3個百分點。人民銀行城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，二季度城鎮(zhèn)居民收入感受下降。當(dāng)季城鎮(zhèn)居民當(dāng)期收入感受指數(shù)為-8.6%,比一季度大幅下降19.9個百分點，是1999年開展調(diào)查以來的最低水平。

　　據(jù)財政部統(tǒng)計披露，上半年累計，全國財政收入同比增長-2.4%,增速比2008年同期大幅下降35.7個百分點；全國財政支出同比增長26.3%,增速比2008年同期下降1.4個百分點。收支相抵，上半年全國出口實際值和進(jìn)口實際值分別扣除了以2000年1月為基期的出口定基比價格指數(shù)和進(jìn)口定基比價格指數(shù)。實際進(jìn)出口數(shù)據(jù)為人民銀行測算。財政盈余5,073.58億元，比2008年同期減少6,852.59億元。從結(jié)構(gòu)上看，由于進(jìn)口稅收下滑，企業(yè)所得稅下降，使上半年占財政收入87%的稅收收入同比下降6.0%,但同期非稅收入增長較快，上半年非稅收入增長31.4%.

　　六、貨幣供應(yīng)量增速快速上升，貸款大量投放

　　6月末，狹義貨幣M1、廣義貨幣M2同比分別增長24.8%和28.5%,比上年末分別上升15.7和10.6個百分點。消除季節(jié)因素后，6月份M1和M2環(huán)比折年率分別為76.5%和43.5%,分別比5月末上升52.1和19.1個百分點。

　　6月份貨幣流動性（當(dāng)月新增M1/當(dāng)月新增M2）為53.9%,比前5個月累計水平大幅上升32.4個百分點，貨幣流動性顯著增強。

　　09年以來，貸款持續(xù)大量投放。上半年累計，新增人民幣貸款7.4萬億元，同比多增4.9萬億元，比2008年全年新增貸款還多2.5萬億元。6月末，金融機構(gòu)人民幣貸款同比增長34.4%,增速分別比上月末和上年末上升3.8和15.7個百分點。

　　貸款增長速度和新增額均創(chuàng)近年來最高紀(jì)錄。

　　七、未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢

　　經(jīng)濟(jì)增長趨勢。從人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司監(jiān)測的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)看，工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)目前仍處于下降階段，先行合成指數(shù)也處于下降階段，但降幅減小，顯示出未來經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的趨勢，一致合成指數(shù)預(yù)測更顯示出經(jīng)濟(jì)回升的趨勢。

　　人民銀行企業(yè)家問卷顯示，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)較上季上升7.8個百分點至-30.8%,是連續(xù)5個季度下降后的首次回升。盡管仍處于不景氣區(qū)間，但企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟(jì)偏冷的擔(dān)憂明顯弱化；二季度企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)比上季上升4.6個百分點至12.1%,結(jié)束了自2008年3季度以來逐季下滑的勢頭。

　　物價發(fā)展趨勢。從物價景氣指數(shù)看，人民銀行測算的CPI先行合成指數(shù)目前仍處于下降階段，物價水平下降趨勢在近幾個月會持續(xù)。一致合成指數(shù)的預(yù)測顯示，CPI會在09年三季度末觸底。

　　2009年二季度5,000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價格景氣指數(shù)從一季度的-15.6%收窄至-8.9%,出現(xiàn)了較大幅度反彈。全球商品市場整體呈現(xiàn)觸底回升之勢，未來“輸入型”通脹壓力增加。同時，國內(nèi)需求繼續(xù)回升，流動性持續(xù)寬裕，通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)。

　　總體來看，CPI將會在下半年走穩(wěn)，存在反彈可能。

　　貨幣信貸發(fā)展趨勢。目前，促進(jìn)信貸投放存在推動和制約兩方面。推動因素主要有，一是宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升，實體經(jīng)濟(jì)貸款需求增加。銀行家景氣調(diào)查結(jié)果顯示，二季度貸款需求指數(shù)為67.5%,比一季度和2008年四季度分別提高0.84和7.15個百分點。二是新建投資項目還將陸續(xù)下達(dá)，正在建設(shè)的投資項目存在大量后續(xù)貸款需求；三是房地產(chǎn)市場資金需求可能繼續(xù)上升。放緩的因素主要有，一是票據(jù)融資置換為中長期貸款的空間較大；二是一些建設(shè)項目也預(yù)先儲存了部分項目資金，上半年貸款有一部分沒有實際使用出去；三是合格項目的開工節(jié)奏估計相對上半年放緩，新建投資項目增長將有所減慢；四是資本充足率下降較快和風(fēng)險管理加強對銀行業(yè)持續(xù)快速投放信貸資金產(chǎn)生一定約束。