9月2日，中國長江電力股份有限公司發(fā)布公告表示，其控股股東三峽總公司已收到國資委批復(fù)：同意三峽總公司將三峽電站9號至26號共18臺發(fā)電機組資產(chǎn)以及所持有的長江三峽實業(yè)開發(fā)有限公司等5家公司的國有股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給長江電力公司。

此舉表明，社會廣泛關(guān)注的三峽資產(chǎn)重組事宜又前進了一步。不過，長江電力公司有關(guān)公告也表示，此次資產(chǎn)重組還存在一些不確定事項。

9月3日，長江電力公司董事會秘書樓堅在接受本報記者采訪時表示，資產(chǎn)交割能否在9月30日前完成，目前還不能確定，但長江電力公司會努力爭取。

重組方案微調(diào)

長江電力于今年5月15日發(fā)布《中國長江電力股份有限公司重大資產(chǎn)重組預(yù)案》，將以承接債務(wù)、非公開發(fā)行股票和支付現(xiàn)金的方式收購三峽總公司持有的如下資產(chǎn)：三峽電站9號至26號共18臺機組資產(chǎn)以及6家輔助生產(chǎn)專業(yè)化公司，目標(biāo)資產(chǎn)初步評估值約1075億元。

然而8月14日，長江電力發(fā)布公告稱，由于三峽發(fā)展公司部分土地相關(guān)處置手續(xù)尚未辦理完畢，其持有的三峽發(fā)展公司100%股權(quán)不作為本次交易目標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給長江電力。雙方約定在相關(guān)條件具備時，再進行交易。

截至2008年12月31日，三峽發(fā)展公司資產(chǎn)總計1.52億元，所有者權(quán)益合計0.91億元，2008年度營業(yè)收入1.34億元，實現(xiàn)凈利潤0.10億元。長江電力表示，與重組預(yù)案中描述的目標(biāo)資產(chǎn)比較，上述調(diào)整占本次交易額的比例很小，對本次交易和公司的未來經(jīng)營不構(gòu)成實質(zhì)影響。

據(jù)悉，微調(diào)后的目標(biāo)資產(chǎn)評估值為1073.15億元。其中，擬收購三峽工程發(fā)電資產(chǎn)評估價值約1068.38億元，較其賬面價值增值28.45%。輔助生產(chǎn)專業(yè)化公司評估價值約4.77億元，較其凈資產(chǎn)賬面價值增值22.74%。長江電力公司以承接三峽總公司債務(wù)的方式支付對價約 500 億元，非公開發(fā)行股份支付對價約201億元，其余以現(xiàn)金支付。

據(jù)了解，由于長江電力在8月實施了2008年度分紅，所以在扣除分紅除息影響后，本次非公開發(fā)行價由重組預(yù)案中的12.89元/股相應(yīng)調(diào)整為12.68元/股。本次增發(fā)完成后，長江電力股本將由目前的94.12億股增加為110億股，其中三峽總公司持股比例提高到67.637％。

資產(chǎn)交割不確定

長江電力公司在8月14日發(fā)布的有關(guān)公告中表示，本次交易尚需履行多項審批或核準程序后方可實施，能否通過股東大會審議以及能否取得政府相關(guān)主管部門的批準或核準存在不確定性，取得相關(guān)批準或核準的時間也存在不確定性。

8月31日，長江電力公司召開2009年第一次臨時股東大會，高票通過了重組方案。目前，國資委也已經(jīng)作出同意批復(fù)，但尚未得到證監(jiān)會批復(fù)。

樓堅告訴記者，在股東大會通過重組方案之后，長江電力公司已經(jīng)將相關(guān)材料上報證監(jiān)會。“在按程序進行，盡快推進。證監(jiān)會對我們大力支持?！?/p>

根據(jù)重組預(yù)案，如果在6月30日完成目標(biāo)資產(chǎn)交割，長江電力2009年凈利潤預(yù)計達到約63億元。而根據(jù)微調(diào)后的方案，如果在今年9 月30 日完成資產(chǎn)交割，長江電力2009 年預(yù)計凈利潤為48.63 億元。也就是說，交割時間往后延了3個月，預(yù)期利潤減少約14.37億元，相當(dāng)于每天減少1500多萬元。

目前，能否在9月30日前完成交割尚不能確定，會不會因為交割進一步后延影響長江電力今年的業(yè)績？

對此，樓堅表示，長江豐水期為每年5月至9月，之后進入枯水期，電站整體出力隨之降低，所以即使進一步后延，對長江電力的預(yù)期經(jīng)營業(yè)績也不會有太大影響。他認為，看長江電力的業(yè)績主要應(yīng)該看明年和長期。

根據(jù)8月14日發(fā)布的相關(guān)公告，預(yù)計長江電力2010 年凈利潤將達到69.58 億元，基本每股收益為0.6326元，分別比重組前的2008 年提高77.05%和51.48%。

不過，本次資產(chǎn)重組也給長江電力公司帶來一定風(fēng)險。國家對于大型水電工程開發(fā)運營政策的調(diào)整、長江來水的不確定性和不均衡性都可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。此外，長江電力負債金額將因此有較大提高，資產(chǎn)負債率上升，面臨利率與匯率波動風(fēng)險。

三峽總公司增持

8月31日發(fā)布的半年報顯示，長江電力公司上半年業(yè)績大增，實現(xiàn)營業(yè)利潤22.35億元，同比增長33.70%；凈利潤19.63億元，同比上升32.74%，基本每股收益0.2085元，同比增長32.72%。

與其出色的上半年業(yè)績相對應(yīng)的是，長江電力今年5月18日復(fù)牌時，被眾多券商看好，但事實上表現(xiàn)并不如預(yù)期出色，當(dāng)日短暫上升后即不斷回落，以14.94元/股收盤，漲4.11%。直到兩個月后，復(fù)牌首日買入者才悉數(shù)解套，但不久又走低，目前徘徊在每股13元左右，9月3日收于13.30元/股。

然而，就在長江電力下跌之時，三峽總公司選擇了增持。8月19日，三峽總公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持約1007萬股，占長江電力總股本的0.107％，總持股比例達到62.174％。

有關(guān)人士分析，8月19日當(dāng)天長江電力最低價已經(jīng)跌12.68元/股的定向增發(fā)價，三峽總公司增持是為了確保資產(chǎn)重組的順利推進。而此前的重組預(yù)案稱：為響應(yīng)國資委、證監(jiān)會關(guān)于穩(wěn)定資本市場、鼓勵大股東增持的相關(guān)精神，中國三峽總公司將考慮擇機增持。

據(jù)悉，在自8月19日起的12個月內(nèi)，三峽公司還將視市場行情進一步增持，增持比例不超過總股本的2%。