在上半年以６２．５３％的漲幅笑傲全球股市之后，昨日，Ａ股市場(chǎng)再度逞強(qiáng)，滬綜指大漲１．６５％，以３００８．１５點(diǎn)報(bào)收，時(shí)隔一年重上３０００點(diǎn)大關(guān)。 
 　　昨日是２００９年下半年的首個(gè)交易日。滬綜指重上３０００點(diǎn)，是新一輪上漲“盛宴”的開(kāi)始，還是反彈剩宴的即將結(jié)束呢？

　　Ａ股成為全球最牛股市

　　日前，世行將２００９年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，由６．５％上調(diào)至７．２％，有專(zhuān)家預(yù)測(cè)，中國(guó)可能將貢獻(xiàn)全球今年經(jīng)濟(jì)增量的６５％。當(dāng)游資因?yàn)槊涝H值預(yù)期而四處尋找機(jī)會(huì)之時(shí)，Ａ股市場(chǎng)再度成為“避風(fēng)港”甚至是“搖錢(qián)樹(shù)”。

　　據(jù)Ｗｉｎｄ資訊統(tǒng)計(jì)顯示，以全球主要股市今年上半年的累計(jì)漲幅來(lái)計(jì)算，深成指以７８．３５％的漲幅折桂，“新磚四國(guó)”的其他三國(guó)孟買(mǎi)Ｓｅｎｓｅｘ３０指數(shù)、俄羅斯ＲＴＳ指數(shù)、巴西圣保羅ＩＢＯＶＥＳＰＡ指數(shù)分別上漲５３．２６％、５０．５７％和３８．８５％。而道指年內(nèi)３．７５％的跌幅則顯得“弱不禁風(fēng)”。

　　當(dāng)指數(shù)上漲加速時(shí)，熱錢(qián)的追逐往往導(dǎo)致強(qiáng)者恒強(qiáng)。昨日，深成指繼續(xù)大漲２．７５％，以１１８４８．７５點(diǎn)報(bào)收，較去年低位大漲８３．４％。日經(jīng)２２５指數(shù)則下跌０．１９％。

　　對(duì)Ａ股的一枝獨(dú)秀，主流機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為有四大因素：流動(dòng)性寬裕、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、政策面的扶持，以及金融危機(jī)并未傷害中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面。

　　在２００９年下半年投資策略中，天相投顧認(rèn)為，由美國(guó)次貸引發(fā)的金融危機(jī)和由此對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，從歷史的軌跡看，不過(guò)是創(chuàng)造性的破壞，是借機(jī)消化過(guò)剩產(chǎn)能和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)肌體免疫力的最好時(shí)機(jī)。

　　“在近期內(nèi)，中國(guó)為減輕經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的影響，各種積極政策正在和已經(jīng)發(fā)揮有效的作用?！碧煜嗤额欘A(yù)測(cè)，全年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)典型的逐步好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，這為股市全年的較好運(yùn)行提供了趨勢(shì)支持。

　　華林證券研究中心副主任胡宇則認(rèn)為，上半年Ａ股大漲的主因是超跌，是估值的修復(fù)過(guò)程?！爱?dāng)股市脫離基本面出現(xiàn)超跌之時(shí)，強(qiáng)政府的影響力可改變短期供求關(guān)系，從而讓股市恢復(fù)融資等資源配置的功能?！?/p>

　　重回３０００點(diǎn)有何不同

　　３０００點(diǎn)對(duì)滬綜指來(lái)說(shuō)意義非凡。２００７年２月２６日，滬綜指以３０４０．６點(diǎn)報(bào)收，首次收盤(pán)站上３０００點(diǎn)，不過(guò)，次日暴跌８．８４％。

　　去年６月１２日，滬綜指收盤(pán)失守３０００點(diǎn)，從此一路下行，直到１０月２８日跌至１６６４．９３點(diǎn)的低谷。昨日，滬綜指重上３０００點(diǎn)，是不是反彈行情新的里程碑呢？

　　從盤(pán)面看，兩市權(quán)重板塊昨日發(fā)力上行，地產(chǎn)、金融和鋼鐵行業(yè)指數(shù)分別上漲４．７％、３．５７％和２．７５％。胡宇認(rèn)為，這是在權(quán)重股拉動(dòng)下的慣性上揚(yáng)，市場(chǎng)并不具備大漲一波行情的基礎(chǔ)，短期仍看高至３２００點(diǎn)。

　　“和２００７年的３０００點(diǎn)相比，滬綜指估值壓力和流通市值規(guī)模明顯不同?！焙钫J(rèn)為，在２００７年越過(guò)３０００點(diǎn)之時(shí)，市場(chǎng)整體盈利能力大增，現(xiàn)在則是業(yè)績(jī)同比大跌。

　　上證所數(shù)據(jù)顯示，２００７年２月底，滬綜指以２８８１．０７點(diǎn)報(bào)收，當(dāng)時(shí)滬市Ａ股平均市盈率為３９．６２倍，流通市值為２１７０５．４億元。昨日，滬市Ａ股平均市盈率為２５．７９倍，流通市值升至６５８４０．７３億元。

　　“２００７年的３０００點(diǎn)是一波大行情的山腰，現(xiàn)在則是反彈已近尾聲?！鄙钲谒侥蓟鸢碴?yáng)預(yù)測(cè)，在政策“保發(fā)”的背景下，大盤(pán)仍可能上沖３３３０點(diǎn)。

　　買(mǎi)進(jìn)牛股是盛宴還是剩宴

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，兩市１５６６只Ａ股中，有１５５７只股票錄得股價(jià)上漲，其中，有５６７只股票上漲一倍，１０３９只股票跑贏滬綜指年內(nèi)６５．２１％的漲幅。賺錢(qián)效應(yīng)讓投資者大幅追高買(mǎi)進(jìn)。

　　“最強(qiáng)的日子已過(guò)去，到了階段性鳴金收兵的前夜了。”安陽(yáng)認(rèn)為，眼下千萬(wàn)不要去追高買(mǎi)所謂“強(qiáng)勢(shì)股”，現(xiàn)在的贏家都是吃超短線(xiàn)“差價(jià)”的高手。

　　近期權(quán)重股的持續(xù)上漲，顯示基金已翻多。胡宇認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)的估值水平缺乏吸引力，即使大盤(pán)漲至４０００點(diǎn)，也難以避免“風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于收益”這一不爭(zhēng)事實(shí)。

　　據(jù)華林證券對(duì)沿海幾大城市的實(shí)地調(diào)研結(jié)果顯示，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)并沒(méi)有超預(yù)期的表現(xiàn)。胡林認(rèn)為，投資者要想在下半年獲取超預(yù)期的市場(chǎng)行情，恐怕更多需要寄托在政策和流動(dòng)性等兩個(gè)主要驅(qū)動(dòng)因素上。

　　“投資者將不斷面臨是去是留的兩難選擇?！焙执竽戭A(yù)測(cè)，下半年，市場(chǎng)對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)投資者而言可能是“盛宴”，但在二級(jí)市場(chǎng)可能稱(chēng)為“剩宴”。

　　不過(guò)，天相投顧對(duì)今年股市仍較樂(lè)觀(guān)。“如果考慮到上市公司凈利潤(rùn)今年增長(zhǎng)１３％的預(yù)測(cè)，滬綜指３０００點(diǎn)會(huì)成為階段性的盤(pán)整目標(biāo)。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的力量有望支持１５％左右的進(jìn)一步上漲空間，３５００點(diǎn)左右應(yīng)是今年的新高?！?br />