10月14日，煤炭指數(shù)創(chuàng)15年來新高。

雖說有些意外，但也在預料之中——最近兩年，煤炭行業(yè)走勢一飛沖天。繼天然氣價格一路飆升后，煤炭又成了資本焦點。而一直默默無聞的煤化工，也在寒潮中迎來了春天。

01

以煤補氣

歐洲為填補俄羅斯輸氣缺口，不斷在全球?qū)ふ移渌M口源。雖然最近國際天然氣價格持續(xù)下跌，但歐洲市民依然收到了天價能源賬單。

在“足夠過冬，但會很貴”的恐慌情緒下，歐盟27國進口中國電熱毯129萬條，環(huán)比增長近150%;中國彩虹集團等“取暖概念股”漲停;馬克龍穿了高領毛衣，某跨國電商的“高領毛衣”一詞搜索量大漲13倍。

恐慌情緒之于工業(yè)，亦是非常明顯。如德國政府已撥出3000億歐元，用于保障企業(yè)與居民的用氣需求;丹麥北歐生物燃料公司因氣價過高宣布今冬停產(chǎn)，影響大棚蔬菜供應;歐洲主要苯乙烯(可從天然氣、煤炭中制取)生產(chǎn)商盛禧奧有工廠可能關閉。

天然氣在歐洲工業(yè)中一直有著重要地位。據(jù)IEA和彭博的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，歐洲化工業(yè)40%以上的原料來自天然氣，生產(chǎn)流程中所用能源的三分之一也依賴天然氣。

眼下天然氣價格高位波動，沖擊公司盈利水平。“北溪”天然氣管道和“友誼”管道等紛紛泄露維修，LNG進口成本高，有公司可能會選擇用煤炭替代天然氣，繼續(xù)在發(fā)電、化工領域?qū)嵭幸悦捍鷼狻?/p>

02

可以應急

在天然氣被發(fā)現(xiàn)之前，歐洲引領著世界煤化工發(fā)展。

英國是世界煤化工的發(fā)源地。19世紀中葉，德國煤化工快速發(fā)展，成為該領域佼佼者。德國拜耳(巴斯夫的前身)以煤化工起家，首先從煤焦油人工合成了染料。如今巴斯夫擁有全球最大的化工基地，在全球化工界有舉足輕重的地位。

現(xiàn)代煤化工的開端，則以費托合成油為標志，殼牌最早將該技術商業(yè)化，現(xiàn)在該公司以天然氣等化工為主業(yè)，繼續(xù)研究煤炭利用新方法，涉及煤制油和煤氣化項目。

進入21世紀后，歐洲逐步淘汰煤炭應用。歐盟能源總局最新數(shù)據(jù)顯示，歐洲能源結構為25%的能源消耗來自天然氣，固體化石燃料僅占11%。

苯乙烯及類似的天然氣化工產(chǎn)品均可由煤炭制取，在天然氣短缺的情況下，煤炭是天然氣最適合的替補隊員。最重要的一點原因是，以煤炭替代的成本較低。

煤炭運輸比LNG運輸成本低。煤炭對船舶的技術、設備等門檻低，船運成本相對較低，運能也更容易調(diào)撥。這讓歐盟對煤炭寄予希望。歐盟已從南非等其他國家采購化石燃料。據(jù)路透社報道，2022年上半年歐洲的從南非進口煤炭量比去年增長8倍。這反映出歐洲對煤炭的使用量正在回升。

當前，歐洲多處化工廠已開始減產(chǎn)，應對效益下滑的困局。企業(yè)可調(diào)整天然氣和煤炭等能源使用比重，選擇成本較低的煤炭原料，啟動更多煤化工項目。

03

下一個春天?

歐洲化工產(chǎn)業(yè)在全球一直影響力巨大，歐洲科思創(chuàng)、陶氏、萬華化學等化工巨頭在TDI、MDI、己內(nèi)酰胺、純苯、苯乙烯、環(huán)氧丙烷、環(huán)氧乙烷、PC等化工產(chǎn)品全球供應中扮演著重要角色。作為全球第二大化工基地(僅次于中國)，歐洲的產(chǎn)線轉(zhuǎn)移也在同步發(fā)生。

例如，巴斯夫湛江一體化基地在9月投產(chǎn);中海殼牌惠州三期乙烯項目在9月簽約;道達爾能源中國將在海南推進清潔能源業(yè)務和技術發(fā)展;德國化工企業(yè)科思創(chuàng)也宣布新的在華項目。

這些歐洲企業(yè)選中中國，實則也因中國的煤化工技術水平世界領先。

中國在世界上率先實現(xiàn)了全套“煤制乙二醇”技術路線和工業(yè)化應用，早在2011年，通遼金煤化工乙二醇項目已成功投產(chǎn)，成為國際上首套煤化工制乙二醇的項目。

今年10月9日，全球在建最大規(guī)模煤化工項目，陜煤集團“陜煤乙二醇項目”順利產(chǎn)出合格的乙二醇產(chǎn)品。

中國煤化工企業(yè)可能增產(chǎn)，而盈利水平還要看煤炭價格。有研報稱，港口煤價迎來十月份首降，主產(chǎn)區(qū)煤礦部分煤種已開始降價，考慮到國家可能對煤價進行調(diào)控，未來市場或?qū)褐泼簝r上行。

事實上，煤化工隨著技術的更新迭代，早已擺脫了過去高耗能高污染的老舊形象。

國家出臺的政策補貼，也利于煤化工企業(yè)清潔轉(zhuǎn)型。如2021年11月，設立2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，12月進一步提出“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制”，煤化工能控壓力驟減。

技術方面，推動煤炭從燃料向原料轉(zhuǎn)變，是降低煤炭利用過程碳排放的重要路徑，比如煤通過液化等方法制油和天然氣，生產(chǎn)過程可實現(xiàn)煤炭資源的清潔和高效率轉(zhuǎn)化。2012年，國家能源集團神華煤直接液化項目投運，是世界第一個煤直接液化項目。液化后的煤燃燒不會生成二氧化硫和氮氧化物，大幅降低化工行業(yè)對空氣的污染。

今年上半年，煤制油投產(chǎn)共有8家企業(yè)，利潤總額45.2億元，同比增加45.3億元;煤制天然氣投產(chǎn)4家，利潤總額31億元，企業(yè)全部扭虧為盈。

隨著政策落地與煤炭資源的清潔高效利用，煤化工企業(yè)或在資本市場中樹立起新形象。拿煤化工業(yè)務為第二大業(yè)務的千億煤企中煤能源為例，前三季度預報凈利潤或超200億元，同比或增超70%。10月13日表示，目前正在積極研究“可再生能源發(fā)電+電解水制氫+合成液體燃料(甲醇)”的技術。以上種種，都更新了人們對于煤炭的刻板印象，昔日的煤炭，將在更先進的減碳減排之路上，揚眉吐氣。