2月28日，蔚來(lái)發(fā)布重磅公告，公司已通過(guò)香港交易所聆訊，獲得在港交所主板二次上市的批準(zhǔn)。至此，自去年7、8月份小鵬、理想相繼登陸港交所以來(lái)，新能源造車(chē)三巨頭齊聚港股。

一、上市不為融資

根據(jù)蔚來(lái)發(fā)布的公告信息，公司將采用介紹上市的方式登陸港股市場(chǎng)，不涉及新股發(fā)行及資金募集。計(jì)劃于2022年3月10日開(kāi)始掛牌交易，股票代碼為9866。

以介紹方式上市，即不需要拿出新股票向公眾銷(xiāo)售，而是直接申請(qǐng)上市。這是一種不進(jìn)行融資的掛牌上市行為，它的優(yōu)點(diǎn)是可以把企業(yè)上市與融資在時(shí)間上分開(kāi)，給企業(yè)更大的靈活性。

如果上市時(shí)的融資環(huán)境不理想，企業(yè)也可以先介紹上市，等市場(chǎng)環(huán)境好轉(zhuǎn)再進(jìn)行融資。蔚來(lái)表示，本次通過(guò)介紹上市登陸港股，目的是為公司投資者提供備選的交易地點(diǎn)，緩釋地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大投資者群體，在這些上市目的可以達(dá)到的同時(shí)，不稀釋現(xiàn)有股東的利益。

此前蔚來(lái)已成功掛牌紐交所，實(shí)現(xiàn)兩地上市之后，能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的交易地點(diǎn)選擇和更靈活的交易時(shí)間，蔚來(lái)表示，這將有助于引入更多的投資者，且對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利。

上市卻不融資，不差錢(qián)的蔚來(lái)資金充裕。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，蔚來(lái)現(xiàn)金儲(chǔ)備共計(jì)人民幣約470億元;同年11月，蔚來(lái)又完成了約127億元美股ATM增發(fā)(At-The-Market Offering)，籌集了20億美元的融資。

合計(jì)近600億人民幣的現(xiàn)金儲(chǔ)備給了蔚來(lái)底氣，短期內(nèi)沒(méi)有迫切融資的需要，也為后續(xù)開(kāi)發(fā)提供了有力的資金保障，根據(jù)規(guī)劃，蔚來(lái)將在2022年交付三款基于NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新車(chē)型。

如今，身處新能源造車(chē)第一梯隊(duì)的各家企業(yè)都手握著大筆現(xiàn)金，截至2021三季度末，小鵬汽車(chē)的現(xiàn)金儲(chǔ)備規(guī)模為453.6億元;理想汽車(chē)則為488.3億元，截至年底突破五百億達(dá)到了501.6億元。而在此前的2020年第三季度，“蔚小理”三家現(xiàn)金儲(chǔ)備還僅有222億元、199.98億元和189.16億元規(guī)模。

三巨頭大幅度擴(kuò)充糧草，為這場(chǎng)造車(chē)燒錢(qián)持久戰(zhàn)屯兵納糧，擺脫了一直以來(lái)現(xiàn)金流吃緊的局面。此次集體登陸港股市場(chǎng)，宣告激烈的中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)再上臺(tái)階。

二、起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集

蔚來(lái)汽車(chē)成立于2014年，2017年旗下首款量產(chǎn)車(chē)ES8正式上市，將互聯(lián)網(wǎng)“PPT造車(chē)”變?yōu)榱爽F(xiàn)實(shí)。2018年，蔚來(lái)成為首個(gè)在美股上市的中國(guó)電動(dòng)車(chē)企業(yè)。這家被譽(yù)為“中國(guó)版特斯拉”的造車(chē)新秀發(fā)展突飛猛進(jìn)，然而2019年卻遭遇了生死存亡時(shí)刻。

2016年到2019年間，蔚來(lái)汽車(chē)分別凈虧損25.73億、50.21億、96.39億和112.96億，四年累計(jì)高達(dá)285億元。由于巨額虧損、資金告急，以及自燃事件纏身等負(fù)面影響，股價(jià)一度暴跌，瀕臨1美元退市紅線。

隨后的一年時(shí)間里，由于行業(yè)風(fēng)口來(lái)臨，在合肥政府的資金支持以及資本“輸血”助推下，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)了大翻盤(pán)：2020年股價(jià)漲幅超10倍，交付量同比暴漲112.6%，市值甚至超越寶馬、奔馳、比亞迪，一度成為中國(guó)市值最高車(chē)企。戰(zhàn)勝了生死考驗(yàn)的蔚來(lái)汽車(chē)一路狂奔。

去年3月份，蔚來(lái)早在小鵬和理想之前，就向港交所提交了上市申請(qǐng)，但因涉及用戶(hù)信托持股等一些問(wèn)題，遲到了一年才終獲成功上市，可謂起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集。

成立不到8年，蔚來(lái)汽車(chē)的成長(zhǎng)之路一波三折。分析該公司公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，目前公司發(fā)展?fàn)顩r整體向好。從交付成績(jī)來(lái)看，去年蔚來(lái)交付新車(chē)91429臺(tái)，同比增長(zhǎng)109.1%，連續(xù)兩年翻番。截至2022年1月底，蔚來(lái)累計(jì)交付智能電動(dòng)汽車(chē)達(dá)到176722臺(tái)。

收入狀況方面，2018年至2020年全年以及2021年前三季度，蔚來(lái)汽車(chē)總收入分別為49.5億元、78.2億元、162.6億元、262.4億元，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。毛利率是反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)之一，也是評(píng)判新造車(chē)公司的重要數(shù)據(jù)。2020年全年，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)毛利率11.5%，首次轉(zhuǎn)正，2019年則為-15.3%。

毛利增加的同時(shí)是凈虧損同比收窄。2021年第三季度，蔚來(lái)凈虧損為8.4億元，與去年同期相比收窄20.2%。

頭部造車(chē)勢(shì)力一有風(fēng)吹草動(dòng)，都能收獲大片關(guān)注的目光。最近，蔚來(lái)將進(jìn)軍手機(jī)市場(chǎng)的消息又引發(fā)了廣泛討論，官方態(tài)度以“不明確否定”來(lái)回應(yīng)了傳聞。智能電車(chē)與智能手機(jī)聯(lián)動(dòng)相互賦能，一個(gè)更加高端、智能的生態(tài)鏈值得期待。

三、新勢(shì)力再掀上市熱潮

三巨頭奔赴港股的同時(shí)，進(jìn)入2022年，包括哪吒、零跑、威馬在內(nèi)的腰部造車(chē)公司，也紛紛再度掀起了上市熱潮。

哪吒汽車(chē)曾在2020年7月就宣布啟動(dòng)C輪融資，并公開(kāi)表示2021年在科創(chuàng)板上市，但這一計(jì)劃并未成功。今年以來(lái)，多家媒體對(duì)外透露消息稱(chēng)，哪吒品牌主體“合眾汽車(chē)”已正式啟動(dòng)港股上市計(jì)劃。

1月份，哪吒汽車(chē)連續(xù)3個(gè)月單月交付量破萬(wàn)，超過(guò)蔚來(lái)躋身新勢(shì)力前三之列，成績(jī)亮眼。

而1月銷(xiāo)量?jī)H次于蔚來(lái)的零跑汽車(chē)，也即將正式?jīng)_刺港交所上市。根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站1月26日披露的信息，證監(jiān)會(huì)已接收浙江零跑科技股份有限公司《境外首次公開(kāi)發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類(lèi)股票及股票的派生形式)》審批材料。

威馬汽車(chē)方面，2021年預(yù)估產(chǎn)值超65億元，居腰部三家企業(yè)首位，并完成了近5億美元的融資，同樣也頻繁被曝出沖擊上市的計(jì)劃。

擁擠的新能源造車(chē)賽道，“蔚小理”三家均已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了兩地上市，第二梯隊(duì)則加速搶灘資本市場(chǎng)。

而對(duì)于這場(chǎng)萬(wàn)眾矚目的燒錢(qián)游戲來(lái)說(shuō)，上市也只是新一輪競(jìng)賽的開(kāi)始。