穿越“當(dāng)局者迷”的煙霧，后疫情時(shí)代，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重塑的成果已經(jīng)得到市場(chǎng)的檢驗(yàn)——新能源爆發(fā)、傳統(tǒng)汽車(chē)日漸式微。

透過(guò)產(chǎn)業(yè)邏輯審視，吉利在這一輪產(chǎn)業(yè)“重塑”中頗為失意;然而貫穿產(chǎn)業(yè)鏈條的資本潮水中，吉利的觸角依然令其穩(wěn)立潮頭。

黔驢技窮從來(lái)不會(huì)是吉利給市場(chǎng)的答案，憑借荷包鼓起的財(cái)氣，吉利正在抄底。

吉利持續(xù)失速

近年來(lái)，多方面因素疊加導(dǎo)致中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)下滑，與中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)一同失速的還有吉利汽車(chē)控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)吉利汽車(chē))的業(yè)績(jī)。

資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2020年已經(jīng)是吉利汽車(chē)近些年連續(xù)第二年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。甚至吉利汽車(chē)內(nèi)部也將2020年視為吉利汽車(chē)的“低谷”。

除了客觀(guān)因素的影響，2020年，吉利汽車(chē)產(chǎn)品面臨從3.0時(shí)代向4.0時(shí)代過(guò)渡的轉(zhuǎn)型期，大部分產(chǎn)品處于生命周期末端，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。

然而剛剛過(guò)去的2021年，吉利依然“失速”。連續(xù)兩年的不佳表現(xiàn)，令曾經(jīng)自主王者的“辯駁”顯得蒼白。

新年伊始，吉利汽車(chē)公布了2021年銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2021年吉利汽車(chē)銷(xiāo)量為132.8萬(wàn)輛，同比增幅僅為1%，全年銷(xiāo)售目標(biāo)完成率僅為87%。

對(duì)比另外兩家自主品牌強(qiáng)敵，長(zhǎng)安汽車(chē)(14.210, 0.00, 0.00%)在銷(xiāo)量上“碾壓”吉利，而長(zhǎng)城汽車(chē)(45.840, 0.00, 0.00%)也在進(jìn)一步縮小與吉利的差距。長(zhǎng)安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了累計(jì)銷(xiāo)量超230萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.8%，長(zhǎng)安系中國(guó)品牌汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量超175萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16.7%;長(zhǎng)城汽車(chē)則在2021全年實(shí)現(xiàn)了128萬(wàn)輛的銷(xiāo)售成績(jī)，同比增長(zhǎng)15.2%。

無(wú)論與行業(yè)增速相比還是與競(jìng)品公司對(duì)壘，吉利汽車(chē)都表現(xiàn)落后。畢竟，外部環(huán)境是所有中國(guó)車(chē)企乃至全球車(chē)企共同面對(duì)的問(wèn)題。吉利汽車(chē)自身的問(wèn)題似乎才是業(yè)績(jī)持續(xù)滑坡、銷(xiāo)量難有起色的根本原因。

雖然在產(chǎn)業(yè)層面，吉利汽車(chē)依然保持著在自主品牌乘用車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。但如果情況不扭轉(zhuǎn)，吉利汽車(chē)前進(jìn)的阻力將越來(lái)越大。

新能源賽道落后

近年來(lái)，吉利汽車(chē)的新能源戰(zhàn)略屢屢失敗，而“換道超車(chē)”卻是中國(guó)汽車(chē)工業(yè)的風(fēng)口所向。作為自主品牌的領(lǐng)頭羊，吉利汽車(chē)卻沒(méi)有在新能源賽道展現(xiàn)出應(yīng)有的實(shí)力。

一組有意思的數(shù)據(jù)似乎可以凸顯吉利汽車(chē)當(dāng)前“江湖地位卓然、業(yè)績(jī)表現(xiàn)尷尬”的情況。數(shù)據(jù)顯示，吉利燃油車(chē)的平均售價(jià)為6.9萬(wàn)元，而主打新能源品牌的領(lǐng)克車(chē)型平均售價(jià)為15.6萬(wàn)元。這其中，領(lǐng)克定位中高端固然是單車(chē)售價(jià)較高的一部分因素，但是傳統(tǒng)燃油車(chē)可見(jiàn)的利潤(rùn)天花板也是吉利汽車(chē)亟待解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

一個(gè)現(xiàn)實(shí)情況擺在吉利面前，燃油車(chē)銷(xiāo)量基數(shù)最大，卻貢獻(xiàn)著相對(duì)微薄的利潤(rùn)。令人略感欣慰的是，領(lǐng)克刷新銷(xiāo)量新高，全年銷(xiāo)量超22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近26%，且全球化不斷加速;與此同時(shí)，新能源略有起色，尤其是幾何品牌持續(xù)發(fā)力，全年累計(jì)銷(xiāo)量超10萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%。

然而，在新能源汽車(chē)成為車(chē)市增長(zhǎng)大軍的2021年，吉利汽車(chē)全年銷(xiāo)售僅超過(guò)10萬(wàn)大關(guān)的成績(jī)實(shí)在差距巨大?；乜醇?chē)對(duì)于發(fā)展新能源的野心，目前的成績(jī)與其在2015年的暢想相比，正可謂理想豐滿(mǎn)、現(xiàn)實(shí)骨感。

2015年，吉利汽車(chē)就發(fā)布了名為藍(lán)色吉利行動(dòng)的新能源戰(zhàn)略：欲實(shí)現(xiàn)到2020年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占吉利整體銷(xiāo)量90%以上，其中，插電式混動(dòng)與油電混動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)到65%，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)35%。

然而時(shí)至今日，在吉利汽車(chē)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，燃油車(chē)依然當(dāng)仁不讓占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)。根據(jù)數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，吉利汽車(chē)燃油車(chē)的銷(xiāo)售占比超過(guò)90%，而新能源汽車(chē)的銷(xiāo)售占比少的可憐。

對(duì)比曾被質(zhì)疑靠燃油車(chē)輸血的比亞迪，如今新能源汽車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)在總銷(xiāo)量中占比81%。數(shù)據(jù)顯示，比亞迪2021年度總銷(xiāo)量達(dá)到73萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75.4%。其中新能源汽車(chē)全年銷(xiāo)量達(dá)到59萬(wàn)輛，同比暴漲231.6%。

如果以銷(xiāo)量進(jìn)行判定，吉利汽車(chē)的新能源戰(zhàn)略實(shí)在難言成功。

在2020年，吉利汽車(chē)再次翻開(kāi)了發(fā)展新能源汽車(chē)的嶄新篇章：“組建全新的純電動(dòng)汽車(chē)公司，正面參與智能純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)”。

與上次相比，吉利汽車(chē)此次戰(zhàn)略直接劍指能源革新與智能化革新。

由此，極氪汽車(chē)項(xiàng)目公司呱呱落地。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，該項(xiàng)目由吉利汽車(chē)、吉利控股集團(tuán)共同投資成立，其中，吉利汽車(chē)持股51%，吉利控股集團(tuán)持股49%。另外，新公司計(jì)劃現(xiàn)金注資20億人民幣，由李書(shū)福任董事長(zhǎng)，安聰慧任CEO。

在造車(chē)新勢(shì)力突飛猛進(jìn)的過(guò)程中，無(wú)論是參與者還是投資者都已經(jīng)明晰，強(qiáng)大的資本造血能力是掀起汽車(chē)工業(yè)革命的核心動(dòng)力。吉利發(fā)起的新戰(zhàn)役是否能夠禁得住考驗(yàn)?此時(shí)，吉利的另一身份浮出水面——資本運(yùn)作高手。

資本運(yùn)作抄底

汽車(chē)工業(yè)作為全球工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的明珠，在一個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展歷程中，為人類(lèi)社會(huì)文明貢獻(xiàn)了太多的高光時(shí)刻。而貫穿產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡(luò)中的，又不乏諸多足以被人類(lèi)商業(yè)史收錄的“資本巨制”。

如果說(shuō)大眾汽車(chē)在上世紀(jì)后二十年掀起的歐洲汽車(chē)工業(yè)收購(gòu)浪潮奠定了其在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)先地位，那么吉利始于沃爾沃的“蛇吞象”并購(gòu)則在一定程度上成為了全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈向中國(guó)市場(chǎng)遷移的縮影。

早在造車(chē)新勢(shì)力三兄弟蜚聲美股之前很久，吉利的并購(gòu)式進(jìn)化就已經(jīng)令其被冠以中國(guó)版大眾的江湖名號(hào)。

在一系列的資本運(yùn)作后，吉利目前已經(jīng)形成了具有一定規(guī)模的汽車(chē)品牌帝國(guó)。這其中包括了：吉利汽車(chē)、幾何汽車(chē)、領(lǐng)克、寶騰汽車(chē)、極氪、路特斯汽車(chē)、沃爾沃汽車(chē)、Polestar、遠(yuǎn)程商用車(chē)、倫敦電動(dòng)車(chē)等。

如果說(shuō)汽車(chē)品牌矩陣的初具規(guī)模是吉利并購(gòu)進(jìn)化的1.0版本，那么目前吉利在汽車(chē)商業(yè)上的“資本野心”就已經(jīng)進(jìn)入了2.0時(shí)代。

那些為人熟知的并購(gòu)案例如今已經(jīng)成為過(guò)去，不必贅述。相較于吉利在傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)領(lǐng)域乏善可陳的新動(dòng)作，其資本觸角的頻頻落地倒是多次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

進(jìn)入2021年，吉利曾牽手賈躍亭與FF合作、入主破產(chǎn)重整后的力帆。

而百度和吉利汽車(chē)的合資企業(yè)集度汽車(chē)計(jì)劃在未來(lái)五年投入500億元人民幣(77億美元)發(fā)展智能汽車(chē)技術(shù)。聯(lián)想到此前因與華為合作推出的汽車(chē)亮相從而引發(fā)股價(jià)瘋漲的北汽藍(lán)谷(9.420, 0.00, 0.00%)及小康股份(51.930, 0.00, 0.00%)，吉利與百度在無(wú)人駕駛領(lǐng)域的合作也不由得令人期待。在2021年的上海車(chē)展上，百度集團(tuán)資深副總裁、智能駕駛事業(yè)群總經(jīng)理李震宇表示，2021年下半年百度Apollo自動(dòng)駕駛將迎來(lái)量產(chǎn)高峰，每個(gè)月都會(huì)有一款新車(chē)上市，未來(lái)3-5年內(nèi)預(yù)計(jì)前裝量產(chǎn)搭載量達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)。

而除此之外，在富士康造車(chē)這一重大新聞背后，吉利同樣是另一位主角。1月13日，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司與富士康科技集團(tuán)共同簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將成立合資公司，為全球汽車(chē)及出行企業(yè)提供代工生產(chǎn)及定制顧問(wèn)服務(wù)，包括但不限于汽車(chē)整車(chē)或零部件、智能控制系統(tǒng)、汽車(chē)生態(tài)系統(tǒng)和電動(dòng)車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈全流程等。

隨后，吉利汽車(chē)集團(tuán)與騰訊在杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞智能座艙、自動(dòng)駕駛、數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)、數(shù)字化底座、數(shù)字化新業(yè)務(wù)及低碳發(fā)展等領(lǐng)域展開(kāi)全方位戰(zhàn)略合作。

加之吉利與孚能科技(30.800, 0.00, 0.00%)的深度合作，不難梳理出吉利這一波資本運(yùn)作的主要目的。電動(dòng)化、智能化、自動(dòng)化齊頭并進(jìn)。而這正是汽車(chē)工業(yè)重塑的三個(gè)重要特征。

眾所周知，“燒錢(qián)”是汽車(chē)工業(yè)的顯著特征。不僅是造車(chē)新勢(shì)力嗷嗷待哺，大眾、戴姆勒等車(chē)企也都在勒緊褲腰帶過(guò)日子。要推動(dòng)電動(dòng)化、智能化、自動(dòng)化的轉(zhuǎn)型，吉利的資金是否禁得住考驗(yàn)的確是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。

盡管吉利汽車(chē)2020年?duì)I收和利潤(rùn)均有下降，但2021年的狀況正在好轉(zhuǎn)，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也從2020年中期的-32億轉(zhuǎn)為2021年中期的41.17億，現(xiàn)金儲(chǔ)備較為充足。另外，自2019年以來(lái)，吉利汽車(chē)的資產(chǎn)負(fù)債率就控制在50%以下，而2021年中期這一數(shù)字為僅為39.73%。這也為吉利施展資本手段預(yù)留了空間。