投資需求以及疫情環(huán)境下各經(jīng)濟(jì)體紛紛表態(tài)的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展使鉑金前景看好，尤其是氫能產(chǎn)業(yè)，將給鉑金市場帶來新動(dòng)力。

鉑金成為年底貴金屬投資者的“新寵”。過去一個(gè)月，國際鉑金價(jià)格從每盎司870美元附近升至每盎司1020美元附近，漲幅超過15%，最高一度創(chuàng)下了4年多來的新高。在日前舉行的“2020國際鉑族金屬科技創(chuàng)新及發(fā)展峰會(huì)”上，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，投資需求以及疫情環(huán)境下各經(jīng)濟(jì)體紛紛表態(tài)的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展使鉑金前景看好，尤其是氫能產(chǎn)業(yè)，將給鉑金市場帶來新動(dòng)力。不過短期來看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的避險(xiǎn)投資降溫，投資可能對(duì)鉑金價(jià)格帶來一定的壓力。

鉑金成年底貴金屬“新寵”

作為“金中貴族”，盡管稀有程度遠(yuǎn)高于黃金，但近年來鉑金的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于黃金。數(shù)據(jù)顯示，今年以來美元計(jì)價(jià)的鉑金價(jià)格從1月份開始回落，受新冠肺炎疫情影響，價(jià)格一度從每盎司1000美元附近跌至600美元附近，隨后有所上升，到11月初，美元價(jià)格徘徊在每盎司870美元附近。

而進(jìn)入11月中旬，國際鉑金價(jià)格迅速上漲，短短一個(gè)月時(shí)間，鉑金價(jià)格再次回到每盎司1000美元上方，同期表現(xiàn)遠(yuǎn)超黃金等貴金屬價(jià)格。世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)主管鄧偉斌表示，近期鉑金價(jià)格的上漲，一個(gè)重要原因在于新冠疫情后各個(gè)國家和地區(qū)都提出了綠色經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策，再生能源是其中重要的部分，而鉑金在其中的作用不可替代，使得鉑金價(jià)格強(qiáng)勁上漲。

英美資源亞太區(qū)貴金屬市場拓展總經(jīng)理陳衛(wèi)也表示，鉑金的應(yīng)用和脫碳、減排和碳中和關(guān)系密切。實(shí)際上鉑金的“貴”不僅僅體現(xiàn)在稀缺上，更加體現(xiàn)在價(jià)值上，包括在熱學(xué)、機(jī)械等方面都有其特殊性，到目前，鉑金已經(jīng)發(fā)展出首飾、汽車、投資、氫能、環(huán)保等12個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域生態(tài)圈。

除了工業(yè)需求，今年鉑金的上漲很大程度也歸功于投資需求的強(qiáng)勁。世界鉑金投資協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，二季度全球鉑金投資需求一度下降了19%，但到三季度，鉑金投資的需求大幅增長291%，預(yù)計(jì)全年鉑金的投資需求將增長超過30%。

“一個(gè)季度內(nèi)需求呈現(xiàn)如此懸殊的變化，主要因素正是疫情。”鄧偉斌認(rèn)為，二季度正處全球疫情初期，流動(dòng)性危機(jī)使包括黃金在內(nèi)的貴金屬價(jià)格都大幅下跌，到三季度隨著各國出臺(tái)對(duì)沖政策，鉑金的投資需求也跟著上升。

氫能為行業(yè)帶來新動(dòng)力

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，多個(gè)國家先后承諾實(shí)現(xiàn)碳中和，作為助力綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貴金屬品種，鉑金市場將獲上升新動(dòng)能。

目前新能源汽車的發(fā)展有多個(gè)方向同時(shí)演進(jìn)，其中一個(gè)方向是電動(dòng)汽車，一個(gè)方向則是正快速發(fā)展的氫燃料電池車。“鉑金作為催化劑，主要是用于氫燃料電池領(lǐng)域，電動(dòng)汽車幾乎不使用鉑金相關(guān)的催化劑。”陳衛(wèi)介紹。

巴斯夫創(chuàng)業(yè)投資中國負(fù)責(zé)人秦漢認(rèn)為，雖然氫氣不一定是核心的綠色技術(shù)，由于燃料電池汽車具備的高能量密度、長續(xù)航歷程、運(yùn)營階段零排放等優(yōu)點(diǎn)，依然是目前重載領(lǐng)域電動(dòng)化的最優(yōu)方案。“在這一過程中，鉑金作為唯一具備規(guī)模化生產(chǎn)能力的質(zhì)子交換膜燃料電池催化劑材料，在燃料電池系統(tǒng)中發(fā)揮著不可替代的作用。”

勢銀研究總經(jīng)理余芬認(rèn)為，目前國內(nèi)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程已從示范推廣進(jìn)入到商業(yè)化導(dǎo)入期。預(yù)計(jì)隨著以獎(jiǎng)代補(bǔ)政策的發(fā)布，重卡將得到更多的補(bǔ)貼機(jī)會(huì)，氫燃料電池汽車將獲得大規(guī)模的發(fā)展，到2025年，氫能燃料電池規(guī)模將達(dá)5萬-10萬輛的規(guī)模。

據(jù)介紹，目前每輛氫燃料電池汽車鉑金的使用量為20克到30克左右，即使最先進(jìn)的技術(shù)其用量也能達(dá)15克左右。“未來用量會(huì)進(jìn)一步下降，實(shí)際上對(duì)氫燃料電池車，也只有成本下降才會(huì)可持續(xù)。”對(duì)此，鄧偉斌認(rèn)為。

2021年投資回落風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

具體在2021年，業(yè)界預(yù)期，鉑金市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍不少，尤其是投資需求大概率會(huì)回落。“明年的經(jīng)濟(jì)形勢有所好轉(zhuǎn)之后，大家的風(fēng)險(xiǎn)偏差上來了之后，可能會(huì)更多地關(guān)注股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。”對(duì)此，鄧偉斌認(rèn)為。

在一些專家看來，作為投資品，實(shí)際上鉑金的投資工具和受眾都比黃金要更少。“從投資者角度看，鉑金投資變現(xiàn)困難。”黃金貴金屬資深投資者王俊表示，在多數(shù)投資者看來，鉑金不像黃金具有保值增值功能，不少投資者購買的鉑金首飾也很難在市場上流通，相對(duì)投資價(jià)值較低。

此外，值得關(guān)注的是，近年隨著數(shù)字貨幣的興起，傳統(tǒng)黃金等貴金屬的投資價(jià)值也受沖擊。摩根大通此前分析認(rèn)為，加密貨幣在主流金融圈中的崛起正是以黃金的犧牲作為代價(jià)，隨著越來越多的機(jī)構(gòu)投資者建立加密貨幣的投資倉位，這一趨勢未來無疑還會(huì)持續(xù)。

“機(jī)構(gòu)投資者對(duì)比特幣的接納才剛開始，而對(duì)黃金的接受程度則非常高，但隨著數(shù)字貨幣作為一個(gè)資產(chǎn)類別被越來越多的人接受，黃金和加密貨幣的市場地位將發(fā)生重大變化。”盡管目前摩根大通還是少有的持有這一觀點(diǎn)的國際投行之一，但在業(yè)內(nèi)專家看來，這并不意味著這一狀況不能會(huì)現(xiàn)實(shí)。

世界鉑金投資協(xié)會(huì)的報(bào)告預(yù)計(jì)，2021年全球鉑金的短缺將大幅收窄，其中供應(yīng)預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)將增長14%，而需求則僅增長2%，投資需求則可能下降達(dá)55%。“對(duì)投資者而言，2021年關(guān)注的重點(diǎn)仍應(yīng)圍繞工業(yè)的需求，尤其是氫能的發(fā)展態(tài)勢、各國排放標(biāo)準(zhǔn)的變化，以及鉑鈀在催化劑領(lǐng)域的相互替代等因素。”王俊指出。

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