北方地區(qū)氣溫漸涼，今冬采暖季即將來臨，然而在這過往需求最旺盛的時節(jié)，國內動力煤價格卻啞了火。

港口價格創(chuàng)去年4月以來新低

“2018年，國內5500大卡動力煤港口價格最高達到770元/噸，而今年截至10月24日，港口5500大卡動力煤均價在601元/噸，比去年均價每噸降了58元。”10月30日，卓創(chuàng)動力煤分析師荊文娟接受證券時報.e公司記者采訪時如是說。

當日，國內期貨市場上動力煤依然延續(xù)跌勢。截至上午收盤，主力合約2001報556.4元/噸，跌幅0.5%。10月23日，該主力合約最低報553.2元/噸，刷新2017年6月以來低點，較今年初610元/噸的價格跌幅近10%，而較2018年初750元/噸的高點已下跌26%。

期貨價格不斷刷新低點的同時，動力煤現貨價格自然也不樂觀。

據太原煤炭交易中心官微數據，近日北方港動力煤市場持續(xù)陰跌，在港口高庫存壓力下，部分自有煤礦發(fā)運戶率先降價出售，但降價后銷售情況一般，而且下游隨著市場價格的下跌還繼續(xù)壓價，導致市場價格持續(xù)下行。截止目前，港口5500大卡和5000大卡動煤分別跌至去年4月下旬以來及今年以來最低價格水平。

最新市場方面看，10月29日的市場消息顯示，目前港口市場詢貨雖有增加，但市場成交量并未提升，部分供貨企業(yè)降價促銷，下游還價較低，成交價格穩(wěn)中緩降，當前市場供大于求，參與者對后市預期偏悲觀?，FCV5500動煤(S0.6-1)主流價565-570元，CV5000動煤(S0.6-1)主流價495-500元。

榆林煤炭交易中心數據也顯示，周末至今，榆林煤價開啟新一輪降價潮，部分煤礦兩次下調價格，截止目前本周累計最高降幅達30元/噸。

各環(huán)節(jié)庫存高企需求難獲提振

2016年、2017年的冬季采暖季，國內均一度出現“煤荒”局面，動力煤價格不斷刷新高點。如今采暖季再度臨近，動力煤價格為何持續(xù)下行?

“雖然目前是傳統(tǒng)旺季，但市場需求很差，各個環(huán)節(jié)的庫存都很高。”荊文娟解釋稱，在供給層面，2017年供給側改革是以去產能為主，2018年則以結構性優(yōu)化為主，所以新增產能也逐步增多，對于產能增加也呈現積極影響。目前煤礦基本都是滿產，加之先進產能也陸續(xù)投產，產量增加。今年1-9月煤炭產能同比呈現上升態(tài)勢。

在需求層面，由于之前在2016年、2017年時旺季出現煤荒現象，電廠虧損嚴重。所以電廠從去年開始，都在淡季積極補庫，全年都維持在高庫存狀態(tài)，因此在旺季也不會出現大量需求缺口。當前港口庫存很高，下游電廠今年全年基本都維持在高庫存狀態(tài)，市場現在沒有什么采購需求。下游電廠大部分是長協煤采購為主，加上部分進口煤輔助，對國內市場煤采購計劃很少，所以煤價下行壓力比較大。

數據顯示，截至10月29日，秦港存煤量為656萬噸，較前一日增加16萬噸，較上周同期減少23萬噸，較近期最高值10月14日的720萬噸減少64萬噸，不過仍處于高位，較去年同期增加191萬噸。

同時截至10月29日，國投曹妃甸港存煤量為466.6萬噸，較前一日增加4.6萬噸，較上周同期減少4萬噸。國投京唐港存煤量為204萬噸，較前一日增加2萬噸，較上周同期增加6萬噸。黃驊港存煤量為252萬噸，較前一日增加10.7萬噸，較上周同期增加22.6萬噸。

太原煤炭交易中心數據顯示，目前電廠耗煤負荷處于低位水平，補庫主要以長協為主，市場煤采購量少。近期沿海六大電廠日均耗煤持續(xù)穩(wěn)定于60萬噸上下，在一定補庫下存煤超1600萬噸，可用天數升至超28天。由于內陸電廠持續(xù)低負荷運行，庫存累積較快，已突破9000萬噸，而沿海電廠庫存水平較為穩(wěn)定，整個終端庫存高位，抑制了電廠的市場煤補庫需求。

貿易商成本倒掛煤價有望止跌企穩(wěn)

價格持續(xù)低位之時，煤炭產銷環(huán)節(jié)已出現虧損。

“當前煤炭行業(yè)很多中間貿易商都是虧本狀態(tài)，往港口發(fā)貨的貿易商成本倒掛，一些小規(guī)模貿易商已經不做了，大貿易商因為和鐵路、下游簽了合同，為了保量硬著頭皮也要發(fā)貨。”荊文娟稱，當前貿易商向港口發(fā)貨每噸虧虧損三四十元是正?，F象，很多地區(qū)貿易商虧損在40元以上。除貿易商外，煤礦向港口發(fā)貨因為有運輸成本等也會出現虧損，不過如果是汽運地銷，利潤會高一些。

在她看來，現在動力煤市場價格尚沒有止跌企穩(wěn)跡象，產地和港口價格都還在降，市場很疲軟。

不過近期有消息稱，未來兩個月進口煤或將受限，這將為國內市場煤價止跌企穩(wěn)提供有力支撐。

榆林煤炭交易中心官微稱，今年以來，進口煤數量持續(xù)增加，官方數據顯示，前三季度國內進口煤數量高達2.51億噸，較去年同期增長9.5%，占到了去年進口煤總量的89.3%。因為今年進口煤超額較大，導致國內煤價持續(xù)下跌，目前國內煤價已經跌落至進口煤價格水平，此次國家監(jiān)管層面對進口煤超額量最大的港口先行暫停報關，將有力支撐國內煤價止跌企穩(wěn)。

華金證券則認為，動力煤短期下行空間不大。動力煤生產、運輸恢復常態(tài)，需求則呈現淡季特點，庫存偏高，壓制價格，目前港口現貨價格已經接近長協價格。后期隨著全國普遍降溫，江浙地區(qū)雙控目標完成，水電逐漸進入枯水期，電廠冬儲庫存即將啟動有望對短期價格形成支撐，沿海煤炭運費作為先行指標已有啟動跡象。