本期看點(diǎn)

10月份以來，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)商談氛圍冷清，成交量稀少，煤價(jià)持續(xù)呈現(xiàn)出小幅下跌的態(tài)勢(shì)。據(jù)豐礦動(dòng)力煤指導(dǎo)價(jià)格顯示，截止當(dāng)前，北方港口煤價(jià)較月初已經(jīng)下降了10-15元/噸，同比下跌近100元/噸!眼下，北方供暖即將開始，而港口煤價(jià)卻跌不知休，究竟是何原因?

今日智庫認(rèn)為，近期來導(dǎo)致港口煤價(jià)持續(xù)走低的原因主要有以下四個(gè)方面：

一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，增速放緩，終端市場(chǎng)需求萎靡形勢(shì)愈加顯現(xiàn)。近日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，第三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降到6.5%，達(dá)到了2019年一季度以來的最低值，可以說當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速非常接近2009年金融危機(jī)時(shí)候的水平。今日智庫經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受經(jīng)濟(jì)增速回落影響，目前國內(nèi)沿海電廠機(jī)組開機(jī)率大多維持在50%左右，較往年同期下滑了約20%—30%，其用煤需求也隨之減少。

二是沿海各大電廠庫存持續(xù)高位運(yùn)行。近期沿海六大電廠整體庫存始終保持在1600萬噸左右，可用天數(shù)平穩(wěn)維持在25天左右。電廠庫存的高企以及受長協(xié)煤保供的支撐，導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)煤的采購需求依舊較為有限，煤價(jià)向上動(dòng)力明顯不足。

三是鐵路運(yùn)力寬松，中轉(zhuǎn)港口庫存持續(xù)增加。近期，大秦線日均發(fā)運(yùn)量保持在120萬噸左右高位水平，環(huán)渤海主要港口庫存維持在2600萬噸左右，而且其中長協(xié)煤的存量高達(dá)近80%，市場(chǎng)煤的占比則繼續(xù)走低，可以看出長協(xié)煤在高庫存下對(duì)煤價(jià)的“壓艙石”作用更為明顯，煤價(jià)表現(xiàn)的愈加理性客觀。

四是國內(nèi)市場(chǎng)煤炭供給量的不斷增加。官方數(shù)據(jù)顯示，前三季度全國原煤累計(jì)產(chǎn)量27.4億噸，同比增長4.5%，煤炭累計(jì)進(jìn)口達(dá)2.5億噸，同比增長9.5%。不難發(fā)現(xiàn)，隨著今年國內(nèi)煤炭供給量的不斷增加，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需局面趨于寬松，煤價(jià)上漲較為乏力。

綜合來看，以上存在的多方市場(chǎng)因素導(dǎo)致了近期港口煤價(jià)的持續(xù)下行。當(dāng)前，北方供暖即將開啟，加之水泥化工用煤也逐漸恢復(fù)，在煤炭需求可預(yù)見性增多下，今日智庫預(yù)計(jì)后續(xù)港口煤價(jià)有望逐步止跌企穩(wěn)。