從本質(zhì)上看，推動(dòng)大型國企合并，有助于降低相關(guān)大型國企之間的惡性競爭，降低其內(nèi)耗影響，以此形成一個(gè)拳頭對(duì)外，增強(qiáng)與國際巨頭競爭的籌碼，并間接推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程。

無論是不是傳言證實(shí)或者澄清，我們都不得不承認(rèn)國企重組合并的浪潮來了。

從南北車到中電投和國家核電，再到聯(lián)通和電信、兩桶油，央企巨無霸合并傳言頻現(xiàn)，從傳言到被證實(shí)，背后都代表著2015年央企整合的一個(gè)全新思路。這個(gè)全新思路會(huì)不會(huì)在國企改革的頂層意見中體現(xiàn)出來？

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長李錦指出，國資體系瘦身將是一大任務(wù)，國企發(fā)展模式將從增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合。下一步，建筑、電力、鐵路等產(chǎn)能過剩行業(yè)的眾多央企，還將面臨大規(guī)模的合并重組。2015年是國企大重組、大整合的一年。

國企合并大勢所趨

近一年來多個(gè)央企均有合并傳言流出。雖然有些傳聞很快被否認(rèn)，但是這改變不了大型國企合并的趨勢。

李錦認(rèn)為，大型國企合并是一種大趨勢，央企需要瘦身，從原來一味做大形成的虛胖，向做強(qiáng)、做優(yōu)轉(zhuǎn)變。“央企合并已經(jīng)醞釀多年，前幾年一直在講，但沒有實(shí)施。今年還會(huì)集中出現(xiàn)央企合并，將達(dá)到一個(gè)高潮。特別是以國際化為目標(biāo)的行業(yè)，會(huì)采用強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式，形成大的集團(tuán)。”

國資委研究中心企業(yè)改革與發(fā)展研究部部長王志鋼表示，國企的合并與拆分，與外部環(huán)境的變化以及所追求的目標(biāo)有關(guān)。當(dāng)年拆分多個(gè)行業(yè)，是為了引入競爭格局，比如南車和北車，就不負(fù)眾望，提高了競爭力，特別是高鐵出現(xiàn)之后。

“隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，競爭的需求從國內(nèi)變?yōu)閲猓饕偁帉?duì)手是國外的企業(yè)。”王志鋼說，根據(jù)十八屆三中全會(huì)的要求，國企要走向市場化，由市場配置資源。同時(shí)，企業(yè)國際化的需求，更要求企業(yè)在資源、規(guī)模上達(dá)到一定級(jí)別，才能獲得話語權(quán)的提升。

南北車合并，實(shí)質(zhì)上是一場國家層面上的精心布局。在兩車合并的背后，其實(shí)也大幅降低了兩大企業(yè)之間的惡性競爭，以適應(yīng)中國高鐵走向世界，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目標(biāo)。

不過，企業(yè)管理專家況杰指出，不應(yīng)該單純把數(shù)量減少作為國企重組的目標(biāo)，更重要的是提高央企的質(zhì)量。

增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合

從表面看，推動(dòng)大型國企合并強(qiáng)化了壟斷，同時(shí)，也將與目前引進(jìn)民資，開展混合所有制改革形成矛盾。但是，從本質(zhì)上看，推動(dòng)大型國企合并，有助于降低相關(guān)大型國企之間的惡性競爭，降低其內(nèi)耗影響，以此形成一個(gè)拳頭對(duì)外，增強(qiáng)與國際巨頭競爭的籌碼，并間接推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程。

這個(gè)全新思路會(huì)不會(huì)在國企改革的頂層意見中去體現(xiàn)？李錦透露，從國資委負(fù)責(zé)牽頭的2015年改革任務(wù)來看，國資體系瘦身將是一大任務(wù)，國企發(fā)展模式將從增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合。目前，國資委共監(jiān)管112家央企，而如果重組為30到50家，相當(dāng)于企業(yè)數(shù)量將減少六七成。

況杰也認(rèn)為，從國企改革的思路看，合并重組是必然趨勢。他指出，國企改革比較明確的一個(gè)思路，是建立一些控股集團(tuán)，以資本為紐帶，進(jìn)行這樣的控股重組。如果控股集團(tuán)以出資人身份來重組這樣的央企，那數(shù)量的減少是必然的。

中核集團(tuán)董事長孫勤近期曾表示，最近南北車兩個(gè)集團(tuán)合在一起，是國企改革的一個(gè)信號(hào)，也是一個(gè)標(biāo)志。從上世紀(jì)80年代開始，中國核工業(yè)資源陸續(xù)被分成了幾個(gè)集團(tuán)，并產(chǎn)生了互相分散和重復(fù)建設(shè)等問題。他認(rèn)為，改革后的核工業(yè)體制要加強(qiáng)資源整合與協(xié)調(diào)。

“需要綜合衡量各方的利益，謀定而后行。否則，盲目的合并舉措將會(huì)引發(fā)混亂。春節(jié)期間‘兩桶油’等大型國有油企的合并消息并沒有出處。趨勢與現(xiàn)實(shí)總有距離，說者、傳者與聽者都需獨(dú)立思考。”李錦強(qiáng)調(diào)稱。

建筑電力鐵路等待整合

隨著南北車合并案的推出，今年還有哪些行業(yè)的國企有望迎來合并重組，這也是各界關(guān)心的問題。李錦說，2014年央企并購重組和資源整合力度加大，例如成立了鐵塔公司推動(dòng)電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享，華孚集團(tuán)整體并入中糧，企業(yè)重組穩(wěn)步推進(jìn)。下一步，建筑、電力、鐵路等產(chǎn)能過剩行業(yè)的眾多央企，還將面臨大規(guī)模的合并重組。2015年是國企大重組、大整合的一年。

對(duì)于未來還有哪些行業(yè)可能會(huì)進(jìn)行重組，王志鋼表示，國企合并重組，不能簡單地說哪個(gè)行業(yè)適合更快些合并，哪些更慢，是合是分都有邊界。比如，航空一集團(tuán)、二集團(tuán)的合并，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)在國內(nèi)，民航用戶不過幾家，軍事產(chǎn)品也只有軍方一家用戶，而下一步應(yīng)該獲取更多的國際訂單。

市場對(duì)國企改革釋放的制度紅利認(rèn)可度之高不容小覷，國企改革主題有望成為2015年最具爆發(fā)力的投資題材之一已成廣泛共識(shí)。

有市場人士認(rèn)為，由于國企改革為當(dāng)前市場的投資主題之一，且今年內(nèi)仍有重要推進(jìn)，在資金的高度關(guān)注下，后市或仍有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)。投中集團(tuán)高級(jí)分析師宋紹奎認(rèn)為，偏市場化領(lǐng)域國企參與并購重組的機(jī)會(huì)將更多，比如涉及食品、消費(fèi)等領(lǐng)域的國企。

分析師張圣賢指出，國企改革方案討論已涉及改革深水區(qū)，由于國企改革頂層設(shè)計(jì)方案尚未出臺(tái)，引入戰(zhàn)略投資者和員工持股計(jì)劃等實(shí)施混合所有制改革的案例較少，各地仍靜待相關(guān)操作細(xì)則和紅線出臺(tái)，隨著國企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)和地方兩會(huì)人事調(diào)整完成，2015年各地國企改革有望進(jìn)一步加速，國企改革有望成為貫穿今年的重要主題。