這幾天國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)界最為關(guān)注的，無疑就是即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最高決策會(huì)議，它通過回顧過去一年經(jīng)濟(jì)工作得失，展望未來經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，并確定來年的政策總基調(diào)，部署財(cái)政政策、貨幣政策和其他的宏觀調(diào)控政策。

我們都還記得去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，確定了保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的宏觀政策目標(biāo)，以及積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2009年很快走出了國(guó)際金融危機(jī)造成的低谷，企穩(wěn)回升勢(shì)頭強(qiáng)勁，總體形勢(shì)積極向好。

不過，與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也還仍然面臨不少問題和挑戰(zhàn)。信貸規(guī)模大幅增長(zhǎng)，CPI指數(shù)環(huán)比不斷上升，樓市漲勢(shì)明顯，一些基礎(chǔ)產(chǎn)品和資產(chǎn)價(jià)格上升，境外熱錢涌動(dòng)，未來會(huì)不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹？明年宏觀政策走向會(huì)不會(huì)做出調(diào)整？引來各方越來越多的關(guān)注。為此，我們《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》欄目特地在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前夕，就這些問題對(duì)百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家企業(yè)家展開了問卷調(diào)查。

通貨膨脹是否來臨？專家眾說紛紜

根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)及學(xué)界、企業(yè)界和公眾關(guān)心的話題，《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》欄目發(fā)出了上百份經(jīng)濟(jì)學(xué)家企業(yè)家問卷調(diào)查。截止到節(jié)目播出前，共回收署名問卷調(diào)查表62大家從各自不同的體會(huì)，就通脹離我們有多遠(yuǎn)表達(dá)了觀點(diǎn)。另外還有數(shù)十份問卷調(diào)查表正在整理當(dāng)中，明天我們將繼續(xù)公布結(jié)果。

我們問卷調(diào)查的第一個(gè)問題是，您如何判斷當(dāng)前的通脹形勢(shì)？有56%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家企業(yè)家表示，我們正面臨明顯的通脹預(yù)期，但通脹還并未到來；另有33%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家企業(yè)家表示，通脹趨勢(shì)已經(jīng)形成，目前我們正處于通脹之中；認(rèn)為我們離通脹到來還很遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家只占調(diào)查人數(shù)的11%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉：“購(gòu)買力的需求，也就是貨幣，大大的超過了可供應(yīng)的商品和服務(wù)的數(shù)量，于是物價(jià)就會(huì)漲，但不是馬上漲，它有一個(gè)時(shí)間的滯后期，在這個(gè)滯后期間，因?yàn)槠胀ㄈ擞幸环N叫做貨幣幻覺，以為貨幣沒貶值，實(shí)際上，它已經(jīng)貶值了?！?/p>

記者：“為什么會(huì)帶來這種貨幣幻覺？”

吳敬璉：“因?yàn)槔习傩找话銢]有這個(gè)知識(shí)，他不知道物價(jià)總水平上漲是因?yàn)槠弊影l(fā)多了，他以為那張票子還以為是值那么多錢，在我們經(jīng)濟(jì)學(xué)上就叫貨幣幻覺，但是這樣經(jīng)過一段時(shí)間以后，物價(jià)開始漲起來了，還有一些人有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，于是就會(huì)形成通脹預(yù)期，他認(rèn)為會(huì)漲了?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危：“我一再?gòu)?qiáng)調(diào)，我今年6月份就說，要警惕通貨膨脹，預(yù)防，但不是馬上就會(huì)有通貨膨脹，那么當(dāng)時(shí)有些人不以為然，認(rèn)為中國(guó)的CPI，那個(gè)時(shí)候的CPI還是負(fù)的，沒有通貨膨脹的危險(xiǎn)，甚至有人說別拿通貨膨脹來唬人了，但是現(xiàn)在看來，大家都應(yīng)該承認(rèn)，通貨膨脹的預(yù)期正在形成。”

原全國(guó)人大常委副委員長(zhǎng)成思危認(rèn)為：中國(guó)通貨膨脹的危險(xiǎn)是存在的，只是資金被樓市、股市吸收，現(xiàn)在尚未暴露，一旦股市、樓市發(fā)生變化，通脹將是非常顯著的。雖然目前看通貨膨脹并不明顯，但從貨幣投入到物價(jià)上漲是要有一個(gè)傳導(dǎo)過程的，大概需要一年左右時(shí)間，所以當(dāng)前必須警惕明年通貨膨脹的發(fā)生。而對(duì)于一些企業(yè)家，他們所感知到的通脹的壓力，顯然更加明顯一些。

今典投資(集團(tuán))有限公司董事長(zhǎng)張寶全：“我感覺已經(jīng)在我們周邊了，雖然還沒有非常明顯的到來，但是已經(jīng)在我們周邊了?！?/p>

遠(yuǎn)東控股集團(tuán)有限公司董事局主席蔣錫培：“我覺得通貨膨脹離我們不遠(yuǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在這個(gè)經(jīng)濟(jì)確實(shí)向好的方向發(fā)展，增長(zhǎng)速度這么快，后面的投入還這么大，周邊的國(guó)家本身在不斷的通脹，我們的壓力非常大?！?/p>

有意思的是，國(guó)外投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家不約而同地認(rèn)為當(dāng)前通脹的壓力其實(shí)并不大。

美林中國(guó)區(qū)行政總裁劉二飛：“有通脹的壓力，但是我覺得還是在可控范圍之內(nèi)?！?/p>

記者：“就是通脹還沒有到？”

劉二飛：“還沒有到，局部上可能有，但是整體，作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)來講，我覺得通脹壓力還不大?！?/p>

看來多數(shù)接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)界人士對(duì)通貨膨脹的預(yù)期還是比較強(qiáng)烈的。

雖然，到十月份，我們的CPI增幅還是負(fù)值，但今年大幅增長(zhǎng)的信貸規(guī)模，以及資產(chǎn)價(jià)格快速增長(zhǎng)，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，都加強(qiáng)了人們對(duì)通脹的預(yù)期。那么在經(jīng)濟(jì)界人士看來，通過膨脹會(huì)在什么時(shí)間到來呢？

我們的第二個(gè)問題是，以目前的政策條件和經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來判斷，您認(rèn)為通脹何時(shí)來臨？有42%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家認(rèn)為是明年下半年來臨，有22%的被調(diào)查者認(rèn)為現(xiàn)在通脹已經(jīng)來臨。另外有17%的被調(diào)查者認(rèn)為通脹將在明年上半年來臨。此外，還有9%的被調(diào)查者認(rèn)為通脹會(huì)在后年來臨，也有4%的人認(rèn)為未來三年通脹都不會(huì)出現(xiàn)，有6%的被調(diào)查老師表示無法判斷。

記者：“有什么證據(jù)表明，現(xiàn)在通脹已經(jīng)來了？”

北京中坤投資集團(tuán)董事長(zhǎng)黃怒波說：“它有幾個(gè)問題，一個(gè)是股市的上升，最主要是土地的價(jià)格、房地產(chǎn)的價(jià)格迅速上升，這導(dǎo)致一個(gè)現(xiàn)象就是可能在通脹的預(yù)期大家認(rèn)為買房地產(chǎn)是最保值的，這是最普通的一個(gè)常識(shí)，所以我說現(xiàn)在通脹應(yīng)該正在上行?！?/p>

相比企業(yè)家的悲觀，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家選擇通脹將在明年下半年甚至近后年才會(huì)降臨。

中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)陳雨露說：“因?yàn)槲覀兊慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在我們的CPI還是處于一個(gè)負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，而且到明年上半年才有可能由負(fù)變正，根據(jù)國(guó)際慣例來講，這樣的一個(gè)物價(jià)水平，很難說通貨膨脹已經(jīng)來臨?！?/p>

而國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)、研究員陳東琪認(rèn)為，近期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)通脹。

國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究所副院長(zhǎng)、研究院陳東琪說：“那么隨著經(jīng)濟(jì)的加快上行，CPI上行的壓力也會(huì)增加，所以看時(shí)間段，未來幾年的壓力會(huì)大一些，第一個(gè)原因是我們的需求的形成，隨著就業(yè)、收入的增長(zhǎng)，需求的能力會(huì)增高；第二個(gè)是存貨供給，慢慢地比去年比今年的消化多了，同時(shí)產(chǎn)生的釋放也是在釋放過程當(dāng)中，所以供求關(guān)系會(huì)逐步發(fā)生一些變化，另一方面國(guó)際通貨膨脹輸入的壓力，也會(huì)隨著時(shí)間的推移而加強(qiáng)，所以看未來三五年的通脹，會(huì)比明年會(huì)大一些?！?/p>

通脹離我們有多遠(yuǎn)？中國(guó)經(jīng)濟(jì)將如何承受？

盡管我們宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的通脹壓力還不大，不過現(xiàn)在很多人都存在通脹預(yù)期，對(duì)老百姓來說，可能大家的感受更多來自于水電油氣食品價(jià)格的上漲，對(duì)投資者來說，可能來自于股市樓市的走高，而對(duì)企業(yè)來說，可能來自于原材料成本的上升。

是啊，大家對(duì)通脹的預(yù)期，在不同的方面有不同的感受。那么，如果未來出現(xiàn)通貨膨脹，最主要的誘因會(huì)是哪個(gè)呢？

我們的第三個(gè)問題是，如果通脹來臨，您認(rèn)為最主要的誘因可能是什么？77%的被調(diào)查者認(rèn)為，是貨幣投放過多；此外約有10%的被調(diào)查者認(rèn)為是境外輸入；還有10%的被調(diào)查者認(rèn)為是成本推動(dòng)；另外有3%的被調(diào)查者認(rèn)為是需求拉動(dòng)。也就是說，絕大多數(shù)被調(diào)查者都認(rèn)為貨幣投放過多是導(dǎo)致此次通脹出現(xiàn)的首要原因。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危說：“這是在虛擬經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的情況下，可能貨幣經(jīng)濟(jì)一時(shí)傳導(dǎo)不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)那去，傳導(dǎo)到股市和房市里去了，那么股市、房市大量的吸收貨幣，就看不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹了，但是一旦股市、房市下跌，接受貨幣能力減弱，通貨膨脹馬上就會(huì)浮出水面。”

記者：“您覺得通脹的根本原因是什么？”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家武吳敬璉說：“是因?yàn)槠弊訑€多了，你聯(lián)系到今年的貨幣發(fā)行數(shù)量，我不知道到十一月是什么情況，一到十月我們的廣義貨幣和狹義貨幣都比去年增長(zhǎng)了30%左右，M1是32%，M2是29點(diǎn)多，都是30%左右，就是說票子的數(shù)量，購(gòu)買力的數(shù)量增長(zhǎng)了30%左右，商品的供應(yīng)數(shù)量，GDP的增長(zhǎng)現(xiàn)在大概在8%左右，從這個(gè)對(duì)比來看，總需求是大大超過了總供給?！?/p>

不少專家認(rèn)為，形成通脹的原因很復(fù)雜，是多重經(jīng)濟(jì)因素綜合作用的結(jié)果。不過，如果追根溯源，今年天量的信貸規(guī)模對(duì)推動(dòng)通脹形成，可能作用最為明顯。

那么，到底是哪些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象釋放出了通脹預(yù)期的信號(hào)呢？

一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即，未來一年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀政策總基調(diào)如何確定？《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》欄目在會(huì)議召開之前，對(duì)國(guó)內(nèi)百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家企業(yè)家展開問卷調(diào)查，主題就是通脹離我們還有多遠(yuǎn)？

這也是目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)界最為關(guān)注的話題，因?yàn)槿绻霈F(xiàn)通貨膨脹，引發(fā)資產(chǎn)泡沫，將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇帶來巨大難度。那么，目前到底是哪些方面釋放出了通脹壓力的信號(hào)？

我們的第四個(gè)調(diào)查問題是，您認(rèn)為當(dāng)前哪一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象最能表明通脹的陰影，有43%的被調(diào)查者認(rèn)為股市、樓市等資產(chǎn)價(jià)格瘋漲最能表現(xiàn)通脹的顯現(xiàn)；有31%的被調(diào)查者認(rèn)為水電油汽及蔬菜、食用油價(jià)格普遍上漲反映了通脹壓力；18%的被調(diào)查者認(rèn)為答案是大宗商品價(jià)格持續(xù)高漲，8%的被調(diào)查者認(rèn)為是熱錢流入規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)陳雨露：“所以現(xiàn)在全國(guó)各地大規(guī)模的房地產(chǎn)投資，和居高不下的房地產(chǎn)價(jià)格，還有更加強(qiáng)烈的房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲的預(yù)期，這是一個(gè)非常值得警惕的事情?！?/p>

美林中國(guó)區(qū)行政總裁劉二飛：“我覺得對(duì)老百姓，對(duì)通脹，對(duì)社會(huì)，影響最大的還是老百姓的柴米油鹽，影響我們中國(guó)13億人口，對(duì)他們影響最大的就是這些日用品，我想大宗商品肯定會(huì)傳導(dǎo)過來。”

世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律證明，許多快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體都必然伴生一定程度的通脹。2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保8已無懸念，明年有望駛?cè)敫斓能壍?。如果通脹來臨，是否值得我們?yōu)榇藫?dān)心呢？于是我們向百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家提出了第五個(gè)問題，預(yù)計(jì)2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持在兩位數(shù)，您認(rèn)為明年哪一個(gè)通脹率是可以接受的，而不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來較大損害？結(jié)果有19%的被調(diào)查者認(rèn)為通脹率在1%到3%之間是可以接受的，62%的被調(diào)查者認(rèn)為在3%-5%之間是可以接受的，15%的被調(diào)查者認(rèn)為在5%-7%之間可以接受，而有4%的被調(diào)查者認(rèn)為能夠接受7%-9%的通脹率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危：“如果人民群眾收入的增長(zhǎng)超過了通貨膨脹率，那這個(gè)通貨膨脹并不會(huì)給人民群眾帶來實(shí)際的損失。”

記者：“您認(rèn)為像3%—5%溫和的通脹，實(shí)際上對(duì)經(jīng)濟(jì)是無害的?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉：“這是無害的，但是要穩(wěn)定，不要大起大落?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危：“5%以下的通貨膨脹是可以接受的，但超過15%，那就是非常嚴(yán)重的。”

記者：“那我們會(huì)超過么？”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危：“從現(xiàn)在看，那還不會(huì)超過，這實(shí)際取決于我們各方面的政策，我個(gè)人希望明年能把通貨膨脹控制在5%以下?！?/p>

中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍：“9%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，有一個(gè)3%—5%的CPI的上升，這在我們經(jīng)濟(jì)來講，無論是從增長(zhǎng)還是從就業(yè)還是從其他方面來講，可能都是能夠容忍的，當(dāng)然了，你9%的增長(zhǎng)，3%的CPI的漲幅這可能是一個(gè)比較理想的搭配?！?/p>

就我們目前看來，通脹僅僅還是一個(gè)預(yù)期，但各種信號(hào)也在提醒我們，通脹的壓力并沒有消除，對(duì)預(yù)防通脹不能掉以輕心。

這也要求我們必須未雨綢繆，提早對(duì)通脹做好準(zhǔn)備和防范，消除形成通脹預(yù)期的因素。不過，我們也很想知道，在目前的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)通脹的承受能力到底會(huì)有多大？

清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵：“對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的這么一個(gè)情況，絕大部分家庭脫離了基本的溫飽的階段，如果我們的物價(jià)和服務(wù)產(chǎn)品的價(jià)格有5%以下的上升的話，應(yīng)該說絕大部分的家庭是有承受能力的?！?/p>

北京中坤投資集團(tuán)董事長(zhǎng)黃怒波：“明年有7%或5%左右的通脹增長(zhǎng)還是能夠接受的?！?/p>

盡管絕大數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家對(duì)于明年可能出現(xiàn)的溫和通脹表示接受，但是如果通脹出現(xiàn)，它究竟是不是溫和的呢？許多人可能還對(duì)90年代所出現(xiàn)的20%以上的通脹記憶猶新，那么這次通脹如果發(fā)生，它的最高峰值又會(huì)是多少呢？對(duì)于我們的第六個(gè)問題，15%的被調(diào)查者認(rèn)為最高峰值會(huì)在5%以內(nèi)；57%的被調(diào)查者認(rèn)為最高通脹率將在5%-10%之間；有17%的被調(diào)查者認(rèn)為，通脹率最高將達(dá)到10%-15%；還有11%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)認(rèn)為通脹率有可能超過15%。

中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍：“盡管我這里選的說是5%—10%，但其實(shí)我心里也是打鼓的，市場(chǎng)里面有大部分的投機(jī)性的資金在里面，如果集中性的攻進(jìn)某一點(diǎn)的話，那會(huì)帶來巨大的沖擊?！?/p>

記者：“那你最壞的預(yù)期可能會(huì)達(dá)到是多少？”

中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍：“這個(gè)很難說?！?/p>

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授 黃益平：“明年物價(jià)還是會(huì)持續(xù)往上漲，它不會(huì)像過去是一個(gè)負(fù)增長(zhǎng)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在反彈，因?yàn)槌杀驹谕苿?dòng)，因?yàn)槲业馁Y產(chǎn)價(jià)格的流動(dòng)性對(duì)CPI 會(huì)一定的推動(dòng)性，但是我覺得會(huì)是一個(gè)比較溫和的通脹狀況?！?/p>

截止12月4日下午四點(diǎn)，我們共收回了62份調(diào)查問券，還有數(shù)十份調(diào)查問券我們將在明天收回。明天的同一時(shí)間，我們將繼續(xù)為您報(bào)道百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家對(duì)于通脹的看法。明天的節(jié)目我們還將重點(diǎn)為您報(bào)道百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家對(duì)于以下四個(gè)問題的看法：第一個(gè)問題是：當(dāng)前我們最應(yīng)該采取什么措施來防御通脹風(fēng)險(xiǎn)或者減輕通脹危害？選擇答案包括：調(diào)整財(cái)政政策和貨幣政策；控制股市樓市等資產(chǎn)價(jià)格過快上漲；阻止熱錢過快流入；控制物價(jià)普遍上漲。第二個(gè)問題是：對(duì)于當(dāng)前積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，你認(rèn)為應(yīng)該如何調(diào)整？選擇答案包括：維持不變；適當(dāng)微調(diào)；較大幅度調(diào)整；應(yīng)采取緊縮政策。第三個(gè)問題是：你認(rèn)為應(yīng)該在什么時(shí)候?qū)Ξ?dāng)前積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策進(jìn)行較大調(diào)整？選擇答案包括：明年第四季度；明年第三季度；明年第二季度；明年第一季度；現(xiàn)在。第四個(gè)問題是：如果出現(xiàn)通脹，對(duì)于普通百姓來說，最好的理財(cái)方式是什么？答案包括：投資房產(chǎn)；投資股票；購(gòu)買黃金；購(gòu)買保險(xiǎn)和保值儲(chǔ)蓄。歡迎你繼續(xù)關(guān)注。

半小時(shí)觀察：未雨綢繆 毋臨渴而掘井

在11月27日中共中央政治局會(huì)議上，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作提出了5個(gè)更加注重，更加注重提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，更加注重推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更加注重推進(jìn)改革開放和自主創(chuàng)新、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力和動(dòng)力，更加注重改善民生、保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，更加注重統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局。從這段表述里，我們可以看到?jīng)Q策層已經(jīng)注意到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)所釋放出的種種信號(hào)，將在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的同時(shí)，保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康。只有一個(gè)質(zhì)量和效益不斷提高的中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能真正抵御通脹的風(fēng)險(xiǎn)。(執(zhí)行主編：鄢聞?dòng)?記者：周羿翔、熊曼琳、袁柏欣 攝像：徐勝、李培、白羽、貢存)