原油價格目前已突破一年前的水平，這種高歌猛進與此前較上年同期暴跌近60%的景象僅時隔三個月。

但油價走勢陡然逆轉(zhuǎn)并不是因為市場需求復(fù)蘇。正相反，美國煉油廠目前正在為降低庫存水平而減產(chǎn)，原因恰恰就是市場需求持續(xù)低迷。

煉油商們從石油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)的減產(chǎn)行動中獲得了啟示。去年秋，歐佩克為應(yīng)對全球石油需求嚴(yán)重下滑的局面，進行了大幅減產(chǎn)。

國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)提供的數(shù)據(jù)顯示，歐佩克目前的日產(chǎn)量將近2,900萬桶，而總產(chǎn)能在3,440萬桶左右，這意味著歐佩克目前的開工率約為84%。相比之下，美國煉油廠的開工率還要低于歐佩克，目前不足81%。

由于需要在夏冬兩季的需求高峰之間進行季節(jié)性的設(shè)備維護，煉油廠經(jīng)常會在一年中的這個時候減產(chǎn)。另外經(jīng)營運轉(zhuǎn)的問題也會導(dǎo)致生產(chǎn)放緩。然而，促使煉油商有意放慢生產(chǎn)速度的卻是煉油利潤率的持續(xù)低迷。

在截至10月9日的一周，美國煉油廠的日原油輸入量減少了50萬桶，達(dá)到1,410萬桶，降幅為3.5%。這是六個月以來的最低水平，而且較7月中旬時的日原油輸入量減少了100萬桶。而在7月中旬時，原油價格每桶不足60美元，較上年同期的歷史高點低85.66美元，降幅接近60%。

上周原油輸入量較前一周的降幅也創(chuàng)下2008年9月19日以來的最高水平。去年9月份，颶風(fēng)古斯塔夫和艾克導(dǎo)致墨西哥灣地區(qū)的煉油廠生產(chǎn)中斷，相關(guān)的輸油管問題也導(dǎo)致其他地區(qū)的煉廠生產(chǎn)放緩。

煉油廠減產(chǎn)導(dǎo)致汽油日產(chǎn)量減少近100萬桶，即10%，達(dá)到2008年9月遭遇颶風(fēng)侵襲以來的最低水平。汽油日進口量也較前一周減少了30多萬桶，達(dá)到2008年11月以來的最低點。這意味著上周汽油庫存出現(xiàn)了自去年颶風(fēng)災(zāi)害以來最大幅度的下降。

值得注意的是，汽油需求在上周依然低迷，日需求量減少了13,000桶，至925.6萬桶。過去四周的汽油日需求量為910萬桶，創(chuàng)下9月18日以來的最低水平。汽油庫存盡管已經(jīng)大幅下降，但仍較上年同期高出9%。

煉油廠開工率的下降幅度盡管已在人們普遍預(yù)料之中，但仍在市場上引起了巨大反響。原油價格在突破了7月中旬以來一直堅守的每桶65-75美元的區(qū)間后，還有進一步上漲之勢。

最近幾周，市場資金已蜂擁而至奔向能源期貨，主要是由于美元兌其他主要貨幣走軟，使得海外投資者看到了匯率波動導(dǎo)致能源價格相對低廉的大好機會。此外，股市的上漲也對原油價格構(gòu)成支撐。一些市場人士從一份份強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中看到了經(jīng)濟動蕩即將結(jié)束的跡象，而經(jīng)濟回升必將帶動原油需求。

隨著道瓊斯指數(shù)在一年來首次突破萬點大關(guān)，原油期貨結(jié)算價在周三突破了每桶75美元，創(chuàng)下一年來的最高水平。

周四的美國當(dāng)周能源庫存數(shù)據(jù)助長了市場的樂觀情緒。紐約商交所十一月輕質(zhì)低硫原油期貨周四的結(jié)算價創(chuàng)一年新高，上漲了2.40美元，至每桶77.58美元，漲幅為3.2%。近月原油期貨結(jié)算價較上年同期漲3.04美元，漲幅為4%。這是近月合約結(jié)算價自2008年10月9日以來首次突破上年同期水平。

盡管油價上漲，但美國乃至全球的原油庫存依然居高不下，并已對油價的漲勢構(gòu)成威脅。一些分析師預(yù)計，油價的短線區(qū)間已上移至每桶60-80美元，與外界猜測的歐佩克目標(biāo)區(qū)間相符。

上周的餾分油庫存在八周來首次下降。盡管全美的餾分油庫存下降了100多萬桶，但全球最大的取暖油市場美國東北部地區(qū)的餾分油庫存卻升至11年高點，而過去四周的需求量也較上年同期下降了約11%。