2009 年沿海煤運(yùn)形勢突變。2009 年1-8 月北方重點(diǎn)港口內(nèi)貿(mào)下水煤運(yùn)輸下滑10%,原因在于受國際煤炭價格回落與海運(yùn)費(fèi)回落的影響,今年中國加大了煤炭的進(jìn)口,下水煤進(jìn)口主要來自廣東、廣西、山東、江蘇,福建、浙江,1-8 月煤炭進(jìn)口同比增長了157%。下水煤中,沿海內(nèi)貿(mào)煤與外貿(mào)進(jìn)口煤比例從去年25:1 發(fā)展為今年6.5:1,進(jìn)口煤占下水煤比重大大上升。1-8 月沿海下水煤炭主要接收省份(廣東、江蘇、浙江、上海、福建)調(diào)入煤炭整體略有增長的環(huán)境下,沿海煤炭運(yùn)輸大幅下滑10%。

  2010 年下水煤運(yùn)輸格局將逐步恢復(fù)常態(tài)。目前煤炭國際貿(mào)易主要有亞太、歐洲與北美三大市場,由于海運(yùn)費(fèi)占CIF 價格比重較大,相互有一定獨(dú)立性,亞太市場很少有歐洲煤炭調(diào)入,而有一部分北美市場煤炭,主要是來自加拿大稀缺煉焦煤。也就是說亞太市場的煤炭是一個相對區(qū)域市場。

  2009 中國煤炭進(jìn)口量主要來自澳大利亞、越南與印尼,三者占比達(dá)75%,增長最快的是來自澳大利亞的煤。日本、韓國、臺灣在2007-2008 年,煤炭調(diào)入量占整個亞太海運(yùn)市場的76%,澳大利亞的煤炭出口對韓國與日本需求最為敏感,隨著韓日經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,中國的煤炭進(jìn)口份額將逐步回歸。同時,目前國內(nèi)供給相對充裕,也為2010 沿海煤炭調(diào)入省份增加沿海調(diào)入提供了充足的空間。2010 年一方面來自沿海省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展對煤炭需求的增加,另一方面來自進(jìn)口逐步恢復(fù)常態(tài),進(jìn)口海運(yùn)需求轉(zhuǎn)為沿海運(yùn)輸需求,雙重因素作用下,提升沿海煤炭運(yùn)力需求。

  2010 年沿海散貨運(yùn)力增長溫和。從2002 年至2009 年沿海市場發(fā)展來看,沿海集中度在不度降低,中海發(fā)展的市場份額從2003 年的50%左右,降低到目前的30%。但是由于國家監(jiān)管的制約,沿海市場運(yùn)力增加相對有序,目前沿海電煤運(yùn)力在2000 萬噸左右,預(yù)計2010 年沿海散貨運(yùn)力增長100 萬噸,同比5%。主要來自于中海發(fā)展5.7 萬噸級船舶和一些電廠自有船舶的投入。

  未來幾個月沿海散貨運(yùn)價或?qū)⑸蠞q。1、目前直供電廠的庫存有所下降,盡管近幾個月一直都在下降,但整體來說庫存水平也算處于合理但偏緊的水平,華東電網(wǎng)相比其他電網(wǎng)最低,只有12 天庫存。隨著近兩個月經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),我們認(rèn)為電廠經(jīng)歷發(fā)電量上升,及庫存水平下降至合理偏緊的這個過程后,電廠的補(bǔ)庫節(jié)奏恢復(fù)常態(tài)。2、我們從8 月份發(fā)電數(shù)據(jù)看到,沿海發(fā)電量環(huán)比增長較快,領(lǐng)先全國,加上四季度用煤高峰到來,我們認(rèn)為四季度的沿海煤炭調(diào)入省份的需求將上升。3、同時從澳煤的歷史來看,其價格的對日、韓需求敏感性很大,波動幅度大于國內(nèi),隨著日韓經(jīng)濟(jì)恢復(fù),價格優(yōu)勢難以保證,7、8 月份已經(jīng)沒有優(yōu)勢,進(jìn)口量也呈下降。綜合來看,沿海省份煤炭調(diào)入將更多轉(zhuǎn)向北方重點(diǎn)港口的下水煤,或?qū)е卵睾Ｉ⒇涍\(yùn)輸價格上漲。