11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署、人民銀行、財(cái)政部密集發(fā)布了8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)最為關(guān)注的投資、信貸、工業(yè)增加值和出口四個(gè)數(shù)據(jù)“熱浪撲面”——工業(yè)增加值提速，固定資產(chǎn)投資淡季不淡，價(jià)格指數(shù)拐點(diǎn)初現(xiàn)，4104億元新增貸款遠(yuǎn)超預(yù)期。盡管出口稍顯遜色，但整體數(shù)據(jù)已顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)根基更牢。

　　資本市場(chǎng)走好加速居民儲(chǔ)蓄搬家

　　8月人民幣各項(xiàng)存款增加3274億元，較上月少增719億元，創(chuàng)年內(nèi)新低。其中，非金融性公司存款增加2896億元，較上月增加2653億元，成為推動(dòng)本月存款上升的主要?jiǎng)恿Γ划?dāng)月居民戶存款減少800億元，連續(xù)第二個(gè)月減少。

　　“居民戶存款減少，很大程度上與資本市場(chǎng)活躍、理財(cái)途徑增加有關(guān)?！迸d業(yè)銀行(35.80,-0.47,-1.30%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，在股市活躍一段時(shí)間后，居民戶受到吸引而將部分儲(chǔ)蓄資金投入股市，使存款增速下降。與此同時(shí)，由于目前作為政策利率的存款基準(zhǔn)利率水平較低，而市場(chǎng)利率水平已出現(xiàn)一定幅度上升，特別是在當(dāng)前，各家銀行需要借助于信貸資產(chǎn)理財(cái)化來(lái)壓縮風(fēng)險(xiǎn)資本，此時(shí)居民進(jìn)行理財(cái)投資能夠獲得更高收益，從而導(dǎo)致儲(chǔ)蓄存款積極性下降。

　　股市震蕩調(diào)整并未改變居民的投資熱情，股市對(duì)存款的分流作用繼續(xù)加大，同時(shí)對(duì)居民消費(fèi)也產(chǎn)生了消極影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)消費(fèi)品零售總額為10116億元，同比增長(zhǎng)15.4%，比上年同月回落7.8個(gè)百分點(diǎn)，比上月僅加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　但從前期國(guó)家相繼出臺(tái)家電下鄉(xiāng)、農(nóng)機(jī)下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)等擴(kuò)大內(nèi)需的措施來(lái)刺激農(nóng)村消費(fèi)，到銀監(jiān)會(huì)前期公布的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》的出臺(tái)，再到近期有關(guān)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)和政府高管發(fā)言，無(wú)不表明國(guó)家大舉刺激消費(fèi)的政策傾向。

　　有分析認(rèn)為，現(xiàn)有諸多政策信號(hào)已表明，政府已經(jīng)決心犧牲掉一部分短期經(jīng)濟(jì)利益，有望進(jìn)一步出臺(tái)長(zhǎng)效的以完善民生、增加收入、刺激消費(fèi)、啟動(dòng)私人部門投資為主要目標(biāo)的新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，為未來(lái)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)奠定更加有力的基礎(chǔ)。

　　9月10日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在達(dá)沃斯致辭中再次明確中國(guó)政府將加強(qiáng)消費(fèi)這一重要聲音。

　　數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)日90億資金流入股市

　　儲(chǔ)蓄向股市搬家體現(xiàn)了投資信心的恢復(fù)，而上周五數(shù)據(jù)出爐時(shí)，投資信心更是短時(shí)驟增——當(dāng)日就有近90億元資金流入股市。

　　上周，A股市場(chǎng)連續(xù)第二周反彈，上證綜指創(chuàng)七周來(lái)最大周漲幅，并重返3000點(diǎn)關(guān)口附近。市場(chǎng)信心也明顯受到鼓舞，全周有超過170億元資金進(jìn)場(chǎng)，一舉終結(jié)了此前連續(xù)七個(gè)星期凈流出的頹勢(shì)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)及政策基調(diào)轉(zhuǎn)趨積極，令8月份遭到拋售的銀行、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股繼續(xù)受到追捧。

　　來(lái)自“全景證券分析師”系統(tǒng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周深滬兩市合計(jì)凈流入資金171.40億元，一掃前期頹勢(shì)。此前，自7月20日以來(lái)，市場(chǎng)已連續(xù)七周表現(xiàn)為資金凈流出，且8月累計(jì)流出金額高達(dá)1599.16億元。

　　從資金流向來(lái)看，上周資金面表現(xiàn)頗為樂觀，市場(chǎng)情緒全面好轉(zhuǎn)。受到政策利好以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期支撐，投資者信心不斷恢復(fù)，上周前3個(gè)交易日資金連續(xù)進(jìn)場(chǎng)做多，其中周二流入金額達(dá)到105.37億元。僅周四因獲利拋盤的打壓流出50.15億元。其后，周五公布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面向好，提振近90億元資金繼續(xù)流入。

　　增量資金選擇了業(yè)績(jī)向好、市盈率偏低的銀行板塊進(jìn)行加倉(cāng)。從板塊資金流向上看，銀行板塊連續(xù)第二周居凈流入排名榜首，全周流入25.05億元。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份新增貸款規(guī)模遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，而存款活期化趨勢(shì)加劇，這將有助銀行業(yè)息差迅速擴(kuò)大。還有，黃金價(jià)格的連續(xù)上漲帶動(dòng)資金涌向黃金股，有色采選板塊凈流入23.84億元。原油等商品的供需也很浮動(dòng)，如果全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)蕭條，原油等商品的需求也會(huì)大幅縮減，看起來(lái)，除了人民幣和黃金，世界上已經(jīng)沒有什么好的投資去向了。

　　事實(shí)上，在全球避險(xiǎn)資金的推動(dòng)下，黃金已經(jīng)站上1000美元/盎司的大關(guān)，中國(guó)也將QFII額度增加至單家上限10億美元，這些都說明，全球資金都在想辦法投資黃金和中國(guó)，這也說明了為什么股市在信貸資金沒有明顯增加的情況下仍然走出了谷底。

　　8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度說明了這一點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然健康，場(chǎng)外資金都想進(jìn)入中國(guó)，而外匯管制保護(hù)了中國(guó)投資者的利益。在全球資金都想進(jìn)入中國(guó)的背景下，中國(guó)的上市公司必將持續(xù)高速增長(zhǎng)，對(duì)于這樣的股票，它應(yīng)該擁有更高的市盈率，更高的股價(jià)，以及更大的上漲空間。

　　或許還有人用PPI說事，說PPI同比漲幅有點(diǎn)大，但你可以這么理解，不是現(xiàn)在的PPI太高了，而是過去的PPI太低了。當(dāng)然，美元的通貨膨脹也在一定程度上輸入了中國(guó)，尤其是人民幣匯率和美元匯率仍然具有高度關(guān)聯(lián)性的同時(shí)，美元的貶值也會(huì)推動(dòng)我國(guó)PPI走高，但這些對(duì)于中國(guó)股市乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)都不足為慮。

　　對(duì)于8月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超說，從前8個(gè)月的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，為實(shí)現(xiàn)“保八”奠定了良好的基礎(chǔ)。李曉超表示，8月份兩個(gè)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲說明社會(huì)總需求在增加，但同比還處于下降水平，目前不存在通貨膨脹。

　　由此，適度寬松的貨幣供應(yīng)可以保證宏觀經(jīng)濟(jì)與股市共同健康發(fā)展。興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)計(jì)，下半年新增信貸將在回落中保持一定剛性。

　　西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成認(rèn)為，M2創(chuàng)出歷史新高，信貸投放進(jìn)一步增加，說明適度寬松的貨幣政策事實(shí)上并未大幅收緊，而是僅通過公開市場(chǎng)微調(diào)了貨幣凈投放量。這在一定程度上讓人相信，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會(huì)較好地把握微調(diào)的力度。作為股市最為敏感的數(shù)據(jù)之一，如果未來(lái)單月新增信貸能維持在4000億元，同時(shí)沒有大的政策動(dòng)作，如提高準(zhǔn)備金、升息，將不會(huì)對(duì)市場(chǎng)有負(fù)面影響。而現(xiàn)在看來(lái)，這些大動(dòng)作出現(xiàn)的幾率不大。

　　國(guó)泰君安的一位分析師也表示，市場(chǎng)擔(dān)心的是信貸大幅縮量，而3000億-4000億元是“挺可觀的”。他認(rèn)為，如果能在此范圍內(nèi)波動(dòng)，市場(chǎng)情緒會(huì)比較樂觀和穩(wěn)定。

　　房地產(chǎn)接下固定投資加速接力棒

　　數(shù)據(jù)顯示，1-8月我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資112985億元，增長(zhǎng)33.0%，較1-7月的32.9%微幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)項(xiàng)來(lái)看，基數(shù)效應(yīng)使中央投資增速繼續(xù)呈現(xiàn)回落，但房地產(chǎn)則初步顯示未來(lái)可能成為政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要力量。

　　其中，中央項(xiàng)目投資增長(zhǎng)22.3%，較上月的25.3%放緩了3個(gè)百分點(diǎn)，是年初一度達(dá)到40.3%的高速增長(zhǎng)后進(jìn)入下降趨勢(shì)的延續(xù)。

　　“雖然8月剛剛下發(fā)了第四批800億元的中央投資，但考慮到從去年7月份開始，為應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊，中央項(xiàng)目投資增速一度從6月份不到19%躍至8月份的27.7%，導(dǎo)致去年同期基數(shù)過大，使今年在大力度刺激下仍然下降?！濒斦赋?。

　　與此同時(shí)，一直處在國(guó)家嚴(yán)格調(diào)控下的房地產(chǎn)，卻逐步顯示出接力投資的潛力。

　　8月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)14.7%，較上月11.6%加快了3.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)投資占全部固定資產(chǎn)投資比重18.7%測(cè)算，房地產(chǎn)開發(fā)投資的加速大致可為全部城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資加速提供0.58個(gè)百分點(diǎn)的拉動(dòng)，超過總體0.1個(gè)百分點(diǎn)的加速。

　　對(duì)此，魯政委認(rèn)為，由于前期房?jī)r(jià)上漲速度過快，導(dǎo)致目前出現(xiàn)滯銷，如果這種狀況未來(lái)無(wú)法改觀，房地產(chǎn)開發(fā)投資是否能繼續(xù)保持回升還有相當(dāng)不確定性。

　　固定資產(chǎn)投資在6月和7月連續(xù)兩個(gè)月增幅下降后，8月份固定資產(chǎn)投資33.7%的增速無(wú)疑讓大家松了一口氣。分析人士稱，投資的持續(xù)高速增長(zhǎng)會(huì)繼續(xù)為工業(yè)增加值的增長(zhǎng)助力。

　　不出所料，8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.3%，比7月份加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月同比增速加快；1-8月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.1%，比上年同期回落7.6個(gè)百分點(diǎn)，比上半年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任祝寶良表示，在外貿(mào)和消費(fèi)都沒有明顯變化的前提下，工業(yè)增加值的增加反映的是企業(yè)庫(kù)存量的增加，企業(yè)開始補(bǔ)庫(kù)則說明企業(yè)信心開始恢復(fù)，看好經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

　　此外，海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師劉鐵軍指出，出口的逐漸復(fù)蘇也將帶動(dòng)外資企業(yè)增加值增速回升。

　　實(shí)際信貸投放達(dá)6868億元

　　數(shù)據(jù)顯示，8月新增貸款4104億元，分別比上月和去年同期增加545億元和1389億元，也明顯高于此前業(yè)界普遍預(yù)測(cè)的3700億元。

　　分析認(rèn)為，銀行主動(dòng)調(diào)整投放節(jié)奏、監(jiān)管部門加強(qiáng)窗口指導(dǎo)、部分中小銀行面臨貸存比偏高和資本充足率偏低以及大量票據(jù)到期的約束，是8月新增貸款較上半年明顯回落的主因。

　　但交通銀行(9.29,-0.03,-0.32%)報(bào)告指出，若剔除票據(jù)融資負(fù)增長(zhǎng)2764億元這一因素，8月新增實(shí)質(zhì)性貸款高達(dá)6868億元，僅比1、3、6月份少。

　　“這與第四批中央投資項(xiàng)目陸續(xù)下放有關(guān)。而且，8月固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值加速增長(zhǎng)、出口連續(xù)兩個(gè)月穩(wěn)定在千億美元之上也表明，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心進(jìn)一步增強(qiáng)，從而帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加信貸需求。”交通銀行發(fā)展研究部研究員鄂永健認(rèn)為。

　　此外，受8月房地產(chǎn)市場(chǎng)保持活躍和汽車銷售量大幅增長(zhǎng)等因素的影響，當(dāng)月新增居民戶貸款2513億元，分別比上月和去年同期多增148億元和2009億元，在全部新增貸款中的比重超過60%。居民戶貸款成為近期貸款增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，短期貸款猛增吹漲本月信貸。8月短期貸款新增1216億元，較上月增加1319億元；票據(jù)余額減少2764億元，較上月多減782億元；中長(zhǎng)期貸款新增5481億元，較上月多增85億元。

　　“由此看出，短期貸款是帶動(dòng)新增貸款規(guī)模擴(kuò)大的最主要因素。”魯政委稱。

　　數(shù)據(jù)顯示，居民戶短貸本月增長(zhǎng)707億元，較上月多增229億元；企業(yè)戶短貸本月由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到509億元，較上月多增1090億元。

　　魯政委認(rèn)為，今年前8個(gè)月中，4、5、7月新增工業(yè)短貸為大幅的負(fù)值，這種月度的大幅波動(dòng)說明工業(yè)生產(chǎn)目前尚不平穩(wěn)，企業(yè)對(duì)形勢(shì)預(yù)期波動(dòng)較大。

　　交通銀行報(bào)告預(yù)計(jì)，在中央投資項(xiàng)目繼續(xù)下放、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快的情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求將保持強(qiáng)勁，但考慮到銀行更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整、監(jiān)管部門加大風(fēng)險(xiǎn)提示、部分銀行在信貸快速增長(zhǎng)之后面臨一定約束等因素，預(yù)計(jì)年內(nèi)剩余月份平均新增貸款在3000億-4000億元的水平，全年新增貸款10萬(wàn)億元左右。

　　物價(jià)見底回升 通脹已兵臨城下？

　　兩大物價(jià)指數(shù)同時(shí)出現(xiàn)見底回升勢(shì)頭，8月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比下降1.2%，比上月降幅縮小0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.5%；生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)同比下降7.9%，比上月縮小0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.8%，已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上漲。

　　交通銀行報(bào)告稱，雖然近期CPI、PPI同比仍會(huì)呈現(xiàn)負(fù)值，但降幅會(huì)逐步收窄，8月份或?yàn)槟陜?nèi)物價(jià)拐點(diǎn)，物價(jià)下行周期即將結(jié)束，溫和回升在即。

　　報(bào)告認(rèn)為，此前主導(dǎo)物價(jià)下行的翹尾因素負(fù)效應(yīng)將在8-12月逐步減弱，以及包括豬肉在內(nèi)的多數(shù)食品價(jià)格企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)CPI在11月左右有望轉(zhuǎn)負(fù)為正，進(jìn)入上升通道，但上升速度不會(huì)太快，PPI轉(zhuǎn)正可能要到明年一季度。

　　事實(shí)上，CPI環(huán)比早在去年11月份就已見底，去年12月開始進(jìn)入回升通道。此外，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，未來(lái)全球商品市場(chǎng)整體將繼續(xù)呈現(xiàn)回升之勢(shì)，近期大宗商品價(jià)格強(qiáng)勁攀升將持續(xù)加重未來(lái)國(guó)外輸入型通脹壓力。

　　交通銀行研究部研究員熊鵬還認(rèn)為，短期內(nèi)寬松的貨幣環(huán)境不會(huì)改變，充裕的流動(dòng)性增強(qiáng)了物價(jià)上行的壓力。

　　在新增信貸的帶動(dòng)下，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速也較上月末上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到28.5%，為有歷史數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平。且由于狹義貨幣供應(yīng)量(M1)環(huán)比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，幅度較M2更大，導(dǎo)致本月M2-M1的“喇叭口”出現(xiàn)連續(xù)第7個(gè)月收窄，由上月的2.1%收窄為0.8%。

　　經(jīng)驗(yàn)表明，M1與PPI和CPI同步運(yùn)動(dòng)且存在一定滯后期，約為二至四個(gè)季度左右，分析認(rèn)為，M1快速增長(zhǎng)加大了明年物價(jià)上漲的壓力。

　　那么，這是否意味著通脹即將兵臨城下？

　　接受記者采訪的多位專家認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)總體物價(jià)水平尚處于歷史低位，近期以豬肉、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品(11.83,0.43,3.77%)為代表的食品價(jià)格持續(xù)反彈主要還是季節(jié)性波動(dòng)和恢復(fù)性上漲，并不意味著未來(lái)整體物價(jià)水平就會(huì)快速回升，食品價(jià)格上漲并不是導(dǎo)致通脹的充分條件，通貨膨脹暫時(shí)無(wú)憂。

　　魯政委稱，雖然上游價(jià)格已同比回升，但非食品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格同比水平依然穩(wěn)定。光豬肉和雞蛋的價(jià)格無(wú)法構(gòu)成隨后物價(jià)上漲的持續(xù)支撐力量。而根據(jù)我國(guó)的情況，在CPI仍然為負(fù)值、并遠(yuǎn)離4%的調(diào)控水平的情況下，通脹顯然不足為慮。

　　交通銀行報(bào)告預(yù)計(jì)，貨幣政策將在年內(nèi)維持適度寬松、靈活微調(diào)。由于新開工項(xiàng)目后續(xù)資金需求較大，即使明年進(jìn)一步調(diào)整，也不會(huì)迅速、大幅收緊，而是采取漸進(jìn)微調(diào)的方式。

　　但魯政委則認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)二次探底的小概率事件不出現(xiàn)，央行最早會(huì)在明年6-9月之間開始首次加息。

　　外貿(mào)真正復(fù)蘇尚存不確定因素

　　一個(gè)消息令人振奮：中國(guó)出口連續(xù)兩個(gè)月穩(wěn)定在千億美元之上。一個(gè)消息令人憂慮：8月出口同比降幅較7月擴(kuò)大。此前，海關(guān)總署依據(jù)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比反彈而做出外貿(mào) “逐月回升趨勢(shì)基本確立”的判斷遭受8月數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)。專家認(rèn)為，外需恢復(fù)仍處于疲弱狀態(tài)，而進(jìn)口放緩正逐步顯現(xiàn)，最終導(dǎo)致本月進(jìn)出口雙雙低于預(yù)期，外貿(mào)的真正復(fù)蘇尚存不確定因素。

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年1-8月我國(guó)對(duì)外貿(mào)易累計(jì)進(jìn)出口總值13386.6億美元，比去年同期下降22.4%。其中出口7307.4億美元，下降22.2%；進(jìn)口6079.2億美元，下降22.7%。累計(jì)貿(mào)易順差1228.2億美元，減少19%。進(jìn)出口、出口和進(jìn)口同比降幅較7月分別拉大1.1個(gè)、0.4個(gè)和2.1個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，環(huán)比分別增長(zhǎng)2.3%、3.4%和1%。

　　在與主要貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易中，中美貿(mào)易表現(xiàn)良好，巴西躋身我國(guó)前十大貿(mào)易伙伴行列。今年前8個(gè)月以來(lái)，歐盟繼續(xù)為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，美國(guó)為我國(guó)第二大貿(mào)易伙伴，日本為第三大貿(mào)易伙伴。

　　盡管單月貿(mào)易數(shù)據(jù)一般不具有趨勢(shì)性意義，但從世界主要經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)外貿(mào)出口仍然面臨很惡劣的形勢(shì)。國(guó)內(nèi)資深航運(yùn)專家吳明華表示，8月數(shù)據(jù)出現(xiàn)整體環(huán)比增長(zhǎng)、同比下降，根本原因在于，在出口沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，鐵礦石等大宗商品的進(jìn)口逐步放緩，導(dǎo)致對(duì)外貿(mào)易整體下滑。

　　“這一下滑最具代表性的表征在于，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)廠家的進(jìn)口原材料下降了?！眳敲魅A分析，今年5、6月份，我國(guó)港口內(nèi)外貿(mào)吞吐量曾出現(xiàn)年內(nèi)的首度雙漲，頗有止跌回升、企穩(wěn)發(fā)展的味道，但需要明確的是，“雙漲”中很大一部分要?dú)w因于鐵礦石、煤炭等大宗貨物對(duì)整體外貿(mào)進(jìn)出口量的支撐，而到了下半年，這一“支撐”的力量在明顯減弱，初級(jí)產(chǎn)品中的第二大項(xiàng)鐵礦石，8月進(jìn)口額同比下降了30.7%，遜色于7月29.9%的降幅。8月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石4968萬(wàn)噸，這也是今年3月以來(lái)鐵礦石月度進(jìn)口量首次跌入5000萬(wàn)噸以內(nèi)。

　　“而原材料進(jìn)口放緩，直接對(duì)應(yīng)的是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口量的下降，加之整體外需和國(guó)際經(jīng)濟(jì)基本面沒有好轉(zhuǎn)，只能說今年的全球經(jīng)濟(jì)剛到基本企穩(wěn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?！眳敲魅A說，參照數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)基本面未見好轉(zhuǎn)的佐證，出口方面，紡織紗線及織物374.3億美元，下降14.9%；玩具45.5億美元，下降12.2%。機(jī)電產(chǎn)品出口4278.5億美元，同比下降20.6%。其中電器及電子產(chǎn)品出口1762.2億美元，下降20.7%；機(jī)械設(shè)備出口1431.4億美元，下降18.8%。

　　“我國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的依存度很高，完全走向回暖和復(fù)蘇尚需時(shí)間?！眳敲魅A說，“盡管下半年是我國(guó)傳統(tǒng)的需求量旺季，但由于受到產(chǎn)量影響，原材料的進(jìn)口逐步放緩，外需回暖尚在徘徊，出口遠(yuǎn)沒有當(dāng)初預(yù)想的那么樂觀。”這也得到了航運(yùn)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)印證，目前尚有9.3%的運(yùn)力沒有釋放，較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩和起伏依然存在。

　　但也有專家對(duì)此持相反態(tài)度，中金公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，雖然從8月份數(shù)據(jù)來(lái)看出口仍然疲軟，同時(shí)預(yù)計(jì)三季度中國(guó)出口完全復(fù)蘇的可能性也較低，但隨著三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)比較強(qiáng)勁的表現(xiàn)，今年四季度直至明年初，我國(guó)的出口將逐漸好轉(zhuǎn)。