中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際并購(gòu)，不僅僅是為了產(chǎn)生“協(xié)同效應(yīng)”，往往在競(jìng)購(gòu)活動(dòng)中還會(huì)產(chǎn)生巨大的、意想不到的邊際效應(yīng)，這就是我們所說(shuō)的“亮劍效應(yīng)”。

中海油宣布退出競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科已經(jīng)一年，盡管這次并購(gòu)沒有達(dá)到中海油預(yù)期目的，但這一破天荒的跨國(guó)收購(gòu)，究竟為中國(guó)企業(yè)貫徹中央“走出去”戰(zhàn)略留下了什么樣的經(jīng)驗(yàn)和財(cái)富，值得認(rèn)真總結(jié)和深入思考。

向全球化要資源

4月28日，胡錦濤主席應(yīng)邀訪問肯尼亞，與齊貝吉總統(tǒng)共同出席了中海油在肯尼亞勘探開發(fā)6個(gè)區(qū)塊，總面積達(dá)115,343平方公里的《產(chǎn)品分成合同》簽字儀式。中海油董事長(zhǎng)傅成玉表示：“我欣喜地看到合同順利簽署，與一個(gè)像肯尼亞這樣的非洲友好國(guó)家簽約，將為公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)積蓄更多潛力。”中海油在肯尼亞的快速發(fā)展，首先是受益于我國(guó)在非洲長(zhǎng)期堅(jiān)守以“和平共處五項(xiàng)原則”為基石的外交政策。同時(shí)，中海油的市場(chǎng)開拓人員也發(fā)現(xiàn)，每一個(gè)與中海油打交道的肯尼亞官員和合作企業(yè)，都為中海油敢于與雪佛龍競(jìng)購(gòu)美國(guó)的優(yōu)尼科石油公司而深感敬佩，對(duì)于中海油能夠與國(guó)際石油巨頭競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力已毫不懷疑。中海油的“亮劍”，無(wú)形之間提高了中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成巨大的品牌效應(yīng)，成為中海油走向世界的金字招牌。

1月9日，在印度無(wú)法兌現(xiàn)收購(gòu)承諾之后，尼日利亞南大西洋石油有限公司直接躍過(guò)第二、三位競(jìng)爭(zhēng)者與排序第四的中海油達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，將位于幾內(nèi)亞灣的OML130項(xiàng)目45％的權(quán)益，該油田區(qū)塊面積1295平方公里，高峰產(chǎn)量將可達(dá)34.2萬(wàn)桶/日（約合1710萬(wàn)噸/年），資源狀況非常好，所有勘探井都有發(fā)現(xiàn)，被傅成玉稱之為世界上“不可多得”的優(yōu)質(zhì)資源。

2006年2月17日，中海油與赤道幾內(nèi)亞能礦部、赤幾國(guó)家石油公司（GEPetrol）簽署關(guān)于該國(guó)S區(qū)塊的產(chǎn)品分成合同。S區(qū)塊位于赤幾南部海上，水深30到1500米，面積約2287平方公里，由中海油擔(dān)任技術(shù)作業(yè)者。中海油參與非洲市場(chǎng)開拓的經(jīng)理蔣永智認(rèn)為，赤道幾內(nèi)亞的項(xiàng)目中海油曾長(zhǎng)期追蹤，但在中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科后項(xiàng)目進(jìn)展異常順利。近來(lái)，世界許多項(xiàng)目持有公司和政府機(jī)構(gòu)都在主動(dòng)與中海油聯(lián)絡(luò)，希望中國(guó)企業(yè)能夠作為合作伙伴共同參與其項(xiàng)目的勘探開發(fā)和投資。

中海油積極“走出去”，不僅得到資源國(guó)家的支持和歡迎，也出人意料地贏得了美國(guó)人的尊敬。美國(guó)有識(shí)之士認(rèn)為中國(guó)企業(yè)走出去，參與全球化競(jìng)爭(zhēng)，融入世界經(jīng)濟(jì)大潮將不可阻擋。美國(guó)《時(shí)代》周刊評(píng)出的2005年14位世界最有影響力人物榜單上，傅成玉名列其中，《時(shí)代》的評(píng)價(jià)：“他過(guò)人的膽識(shí)開啟了一個(gè)新時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代中，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域雄心勃勃的計(jì)劃將越來(lái)越令人難以抗拒。”傅成玉在2006年7月31日接受《華爾街日?qǐng)?bào)》夏雷（Shai Oster）采訪時(shí)說(shuō)：美國(guó)的政治家和民眾因?yàn)橹泻Ｓ褪召?gòu)優(yōu)尼科而感到“震驚”，人們感到震驚是因?yàn)槌鲞@筆錢的是一家中國(guó)公司，此前沒人認(rèn)為一家中國(guó)公司能夠做這件事。夏雷則感嘆：中海石油能被譽(yù)為當(dāng)今中國(guó)最具開放和進(jìn)取精神的公司之一，作為創(chuàng)業(yè)元老的傅成玉居功至偉。

中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科的舉動(dòng)，迫使美國(guó)和世界正視中國(guó)的能源需求，承認(rèn)中國(guó)的能源需求是全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分，國(guó)際社會(huì)應(yīng)該在能源問題上與中國(guó)合作，中國(guó)企業(yè)“走出去”將有利于增加全球能源供應(yīng)和平抑油價(jià)。美國(guó)能源部今年2月初發(fā)表了一份研究報(bào)告認(rèn)為“中國(guó)在海外找能源對(duì)美國(guó)無(wú)害”，“中國(guó)進(jìn)行的海外石油資產(chǎn)的并購(gòu)行動(dòng)，只是取代了中國(guó)本來(lái)會(huì)在公開的石油交易市場(chǎng)上所進(jìn)行的買賣。” 中國(guó)與那些美國(guó)企業(yè)不愿或無(wú)法投資的國(guó)家建立關(guān)系，有一個(gè)常常被人忽視的好處，即“這些行動(dòng)實(shí)際上可能擴(kuò)大了全球的石油供應(yīng)總量”。1月24日訪華的美國(guó)負(fù)責(zé)東亞事務(wù)的副國(guó)務(wù)卿佐利克也持同樣觀點(diǎn)，他也認(rèn)為：“中國(guó)政府鼓勵(lì)本國(guó)公司在全球進(jìn)行能源投資是自然的。”油氣來(lái)源及其他能源的多元化，將有助于全球的能源安全。甚至曾經(jīng)積極反對(duì)中海油并購(gòu)的美國(guó)參議院的外交關(guān)系委員會(huì)主席迪克•盧格也認(rèn)為：美國(guó)必須擴(kuò)大能源問題上的國(guó)際協(xié)調(diào)，尤其是與中國(guó)和印度的協(xié)調(diào)，以解決令人關(guān)切的全球能源資源競(jìng)爭(zhēng)問題。

由此可見，中央實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)在世界各地積極開發(fā)能源,通過(guò)海外并購(gòu)不斷增加中國(guó)對(duì)全球資源控制能力的方針是正確的，是符合“全球化”時(shí)代潮流的，是維持中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，壯大中國(guó)企業(yè)的重要舉措。

向全球化要資金

中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科最大的收益來(lái)自國(guó)際金融市場(chǎng)，收購(gòu)成為一次極有收效的企業(yè)全球形象推廣，節(jié)省了大量的廣告宣傳費(fèi)用。中國(guó)企業(yè)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、高盛高華公司董事長(zhǎng)方風(fēng)雷指出：“中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科，不僅為國(guó)家增加了與國(guó)際博弈的戰(zhàn)略回旋空間，而且為中國(guó)企業(yè)在‘全球化’格局下，從世界資源市場(chǎng)源源不斷地獲取資源，從國(guó)際金融市場(chǎng)源源不斷地吸收資金而樹立了榜樣”。

中海油在2001年2月上市之初的市值僅為60億美元，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，到2005年6月中海油宣布競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科時(shí)市值已上升到223億美元。到8月3日中海油宣布退出競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科后的第一個(gè)交易日，中海油總市值達(dá)293億美元。并購(gòu)過(guò)程使中海油市值增加了70億美元，這其中雖然有油價(jià)攀升因素，但并購(gòu)行動(dòng)本身的作用不可低估，使國(guó)際金融資本更加看好中國(guó)石油企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。今?月10日中海油宣布收購(gòu)尼日利亞OML130后的市值296億，到4月21日完成收購(gòu)時(shí)的市值已經(jīng)上漲到355億美元。中海油通過(guò)“亮劍”引起了國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，將邊際效應(yīng)延伸成為股價(jià)的飆升，有媒體稱：“中海油將‘成功’與‘失敗’都化為了真金白銀收入囊中”。

4月28日，中海油為在尼日利亞作業(yè)募集資金，通過(guò)公司配售現(xiàn)有股份及認(rèn)購(gòu)新股份共募集資金153.75億港幣(約合20億美元)，成為中海油上市以來(lái)最大一次融資。這次配售吸引了大量國(guó)際投資者。消息發(fā)布幾個(gè)小時(shí)內(nèi)就超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約5倍，說(shuō)明國(guó)際投資者對(duì)于中海油的成長(zhǎng)前景非?？春谩Ｆ鋵?shí)中海油早在2003年就成功發(fā)行了10億美元30年公司債券，2004年又成功發(fā)行了10億美元可轉(zhuǎn)換債券，成為中國(guó)唯一一家在股市、證券和可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)同時(shí)吸納資金的企業(yè)，其融資成本達(dá)到當(dāng)時(shí)亞洲最低水平。中海油上市之前通過(guò)股權(quán)私募融資21億，上市時(shí)又融資17億，上市之后除了股價(jià)升值的利益外，又從國(guó)際資本市場(chǎng)融資40億美元。目前，中海油企業(yè)發(fā)展的經(jīng)費(fèi)來(lái)源基本依靠國(guó)際金融市場(chǎng)，傅成玉已經(jīng)將“走出去”變?yōu)槠髽I(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的原動(dòng)力，同時(shí)把“資源”和“資金”兩個(gè)雪球越滾越大。

中海油一年來(lái)的不斷進(jìn)取說(shuō)明“走出去”是中國(guó)改革開放進(jìn)入新階段的要求，是中國(guó)融入世界經(jīng)濟(jì)的必然途徑，要保證國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)能力提升，就要更加積極支持中國(guó)企業(yè)面向全球發(fā)展。中國(guó)已經(jīng)是全球化的一員，只有增加全球的能源供應(yīng)，才能保障中國(guó)自身的安全。而對(duì)于未來(lái)的世界而言，沒有中國(guó)的積極參與，全球的能源也將沒有安全而言。在中國(guó)企業(yè)走出去的過(guò)程中，不要拘泥于成敗得失，更主要的是要有“亮劍精神”。通過(guò)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手果敢亮劍，讓世界更加了解和平崛起的中國(guó)和勇于進(jìn)取的中國(guó)企業(yè)。

楊元華：新華社資深研究員，高級(jí)記者

韓曉平：中國(guó)能源網(wǎng)信息總監(jiān)