3月20日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定,對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱尚德）實(shí)施破產(chǎn)重整。作為昔日全球四大光伏組件制造商的尚德，走到今天破產(chǎn)重組的地步，除了受全球光伏行業(yè)不景氣影響以及自身經(jīng)營(yíng)不利的因素，更折射出了由地方政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式的問(wèn)題。

在政績(jī)驅(qū)動(dòng)導(dǎo)向下，地方政府在發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)時(shí)往往會(huì)忽略一般的市場(chǎng)規(guī)律，而是利用各類扶持政策和手段，助長(zhǎng)企業(yè)進(jìn)行脫離供求關(guān)系式的盲目擴(kuò)張。而對(duì)于企業(yè)而言，在初期或許會(huì)迎來(lái)快速發(fā)展，但長(zhǎng)此以往，將導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)而引發(fā)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，不利于行業(yè)發(fā)展，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)也帶來(lái)了很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

由盛而衰的尚德

尚德的發(fā)展歷史，大致可分為三個(gè)階段。

2001~2005年是尚德初創(chuàng)期。2001年1月，在無(wú)錫市政府的大力支持下，當(dāng)?shù)氐男√禊Z集團(tuán)、無(wú)錫國(guó)聯(lián)信托投資公司等6家國(guó)企共攜650萬(wàn)美元資金入股，施正榮以40萬(wàn)美元現(xiàn)金和160萬(wàn)美元的技術(shù)入股，占25%的股權(quán)，國(guó)企占75%股權(quán)。而后無(wú)錫政府又幫助尚德?tīng)?zhēng)取了江蘇省多個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目扶持資金。

2005~2011年是尚德業(yè)務(wù)快速發(fā)展期。2005年，施正榮注冊(cè)成立100%控投無(wú)錫尚德的尚德電力公司，并在紐交所上市。這期間，無(wú)錫政府為確保尚德順利上市，強(qiáng)令國(guó)有股份退出，引入數(shù)家海外投資機(jī)構(gòu)。

上市后，尚德股價(jià)不久漲至40美元，施正榮以23億美元成為2006年的“中國(guó)首富”。此后，受益于歐美光伏市場(chǎng)的一系列強(qiáng)有力政策的刺激，以及國(guó)內(nèi)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的扶持，尚德產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張，2006~2011年的6年間，尚德電力主營(yíng)收入從44.9億元提升至202億元，股價(jià)曾一度超過(guò)90美元。

2011年至今是尚德衰敗期。自2011年開(kāi)始，全球光伏產(chǎn)品價(jià)格暴跌，行業(yè)內(nèi)企業(yè)呈現(xiàn)全面虧損，尚德形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，加之其在多晶硅價(jià)格判斷、產(chǎn)品研發(fā)、項(xiàng)目投資上的頻頻決策失誤，導(dǎo)致尚德陷入連續(xù)虧損。目前，企業(yè)負(fù)債總額已達(dá)到35.82億美元，資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)81.8%，市值已從上市之初的49.22億美元跌到1.49億美元。今年3月15日到期的5.41億美元可轉(zhuǎn)債，最終將無(wú)力還債的尚德推向破產(chǎn)重組的境地。

政府的錯(cuò)位

回顧尚德的興衰始末，除行業(yè)不景氣和自身決策失誤，地方政府難辭其咎。

從拉國(guó)企“入伙”幫施正榮創(chuàng)立尚德，到強(qiáng)令國(guó)企退股，力推尚德上市，從為尚德提供土地、稅收、補(bǔ)貼等各類支持，到不惜動(dòng)用公共資源為尚德還債。地方政府可謂是煞費(fèi)苦心，甚至是越位干涉也要確保尚德這一利益共同體的平穩(wěn)運(yùn)行。

但與政府的“利益捆綁”并未挽救尚德，反而害了尚德，最終利益雙方出現(xiàn)分歧，當(dāng)年被無(wú)錫政府“勸退”的國(guó)企無(wú)錫國(guó)聯(lián)回歸接手尚德，施正榮被迫出局。

進(jìn)一步分析整個(gè)事件背后的原因不難發(fā)現(xiàn)，由于我國(guó)財(cái)政分權(quán)和以考核GDP 增長(zhǎng)為核心的政府官員政治晉升體制，使得地方政府具有強(qiáng)烈的干預(yù)企業(yè)投資和利用各種優(yōu)惠政策招商引資的動(dòng)機(jī)，特別是對(duì)于具有高投入、高產(chǎn)出特征的行業(yè)。

同時(shí)，地方政府借助為投資企業(yè)提供低價(jià)土地、減免稅收、幫助企業(yè)獲取金融資源等不當(dāng)干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)的手段吸引企業(yè)投資。這種模式可能會(huì)扭曲企業(yè)的投資行為，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行過(guò)度的產(chǎn)能投資，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過(guò)剩。長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)導(dǎo)致行業(yè)環(huán)境惡化，企業(yè)利潤(rùn)下降、虧損增加、金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯、資源嚴(yán)重浪費(fèi)等諸多問(wèn)題。

以尚德所在的光伏產(chǎn)業(yè)為例。光伏產(chǎn)業(yè)投入較大，非常符合以投資拉高地方GDP的政績(jī)需求。同時(shí)，又能推動(dòng)節(jié)能環(huán)保的發(fā)展，符合國(guó)家所提倡的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策導(dǎo)向。在這種雙重驅(qū)動(dòng)之下，地方政府自然對(duì)發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)有較高的投資沖動(dòng)。

自2009年起，我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，各地方政府開(kāi)始大力扶持本地光伏項(xiàng)目上馬，并通過(guò)補(bǔ)貼、稅收、配套資源、融資等方式，對(duì)光伏企業(yè)進(jìn)行了過(guò)度的扶持，也為日后產(chǎn)能過(guò)剩、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、雙反懲罰等埋下了隱患。

2011年，外部需求萎縮使國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題逐漸暴露，由此所引發(fā)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇使得市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)攀升，許多中小企業(yè)因此倒閉。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，中國(guó)光伏組件總產(chǎn)能達(dá)到30吉瓦，而同期全球裝機(jī)需求僅為20吉瓦。同時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)利潤(rùn)率從2007年的139%下滑到目前的10%左右。

政府對(duì)企業(yè)過(guò)度的扶持，也導(dǎo)致了企業(yè)好大喜功、盲足擴(kuò)張，降低了對(duì)市場(chǎng)及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警惕性。以尚德為例，自上市后，尚德在地方政府的推動(dòng)下開(kāi)始大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張，到2012年時(shí)產(chǎn)能已達(dá)到2.4吉瓦，而此時(shí)市場(chǎng)已出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，多晶硅價(jià)格暴跌。在擴(kuò)張的過(guò)程中，尚德的銀行貸款也從2005年底的0.56億美元攀升至2010年的17億美元。2012年歐美“雙反”使尚德陷入困境，地方政府再次出面，協(xié)調(diào)銀行提供2億資金貸款推動(dòng)尚德繼續(xù)增加產(chǎn)量，看似是幫助尚德擺脫困境，實(shí)際上卻令其越陷越深。

應(yīng)遵循市場(chǎng)規(guī)律

尚德走到今天的地步，的確與地方政府越位干預(yù)和過(guò)度扶持有著直接關(guān)系。但如果政府部門對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展有清晰規(guī)劃，而不是沖動(dòng)投資和盲目擴(kuò)充產(chǎn)能，或許尚德也不會(huì)是“大躍進(jìn)”式的超速發(fā)展。

尚德的破產(chǎn)，再次暴露出政府主導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式所存在的諸多問(wèn)題，也為處于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)敲響警鐘。

對(duì)企業(yè)而言，面對(duì)政府所主導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)“緊跟政府”、“綁定政府”的模式不利于可持續(xù)發(fā)展。這可能會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展方式產(chǎn)生一定程度上的誤導(dǎo)，導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略決策的失誤。同時(shí)，過(guò)度依賴政府還可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在資源投入、產(chǎn)量擴(kuò)張以及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上，不利于自主創(chuàng)新能力的提高和產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量的改善。

因此，在進(jìn)軍戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)時(shí)，企業(yè)應(yīng)正確面對(duì)地方政府所提供的各類扶持政策和配套資源，處理好與政府之間的關(guān)系。業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)遵守市場(chǎng)規(guī)律，及時(shí)洞察分析供求關(guān)系的變化，避免盲目決策或沖動(dòng)的投資擴(kuò)張。同時(shí)，企業(yè)不僅要注重提升資源競(jìng)爭(zhēng)力，還應(yīng)把打造核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力擺在更為重要的位置上。