垃圾減量化是長期發(fā)展趨勢

隨著城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進(jìn)程的加快,“垃圾圍城”現(xiàn)象突出、形勢嚴(yán)峻,土地資源的日益缺乏,減量化地位凸顯,政府出臺政策鼓勵垃圾的末端減量和資源化。“十二五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)則中明確提出2015年無害化處理率達(dá)80%。而《規(guī)劃》要求到2015年生活垃圾無害化處理能力中選用焚燒技術(shù)的達(dá)到35%,東部地區(qū)選用焚燒技術(shù)達(dá)到48%。截止2010年底,我國生活垃圾無害化處理中,焚燒技術(shù)占比約20%,焚燒技術(shù)占比大幅提升。

垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善

我國垃圾發(fā)電行業(yè)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和市政基礎(chǔ)設(shè)施的結(jié)合體,屬于國家鼓勵發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)。隨著國家、人民對環(huán)保要求越來越高,垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也越來越完善。目前從政府環(huán)衛(wèi)部門負(fù)責(zé)垃圾收集并運(yùn)輸?shù)嚼贌l(fā)電廠,到垃圾焚燒廠將垃圾進(jìn)行焚燒,實(shí)現(xiàn)垃圾的無害化、減量化和資源化處理,整條產(chǎn)業(yè)鏈已發(fā)展較完善。政府對焚燒發(fā)電方面一直持大力支持的態(tài)度,尤其是2012年4月10日發(fā)布《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》,通知明確規(guī)定:垃圾焚燒發(fā)電執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價每千瓦時0.65元,垃圾焚燒發(fā)電迎來高速發(fā)展時期。

垃圾發(fā)電投資回報(bào)率可觀

由于我國城市生活垃圾處理行業(yè)起步較晚,并且工藝技術(shù)復(fù)雜,市場競爭并不充分,因此目前我國城市生活垃圾處理行業(yè)總體毛利率處于較高水平。目前,國內(nèi)A股市場上涉及城市生活垃圾處理業(yè)務(wù)的上市公司主要有南海發(fā)展、桑德環(huán)境、城投控股。這幾家公司的平均毛利率2011年在35%左右,毛利率很高,說明我國的垃圾處理行業(yè)盈利能力較好。

重點(diǎn)企業(yè)

南海發(fā)展:目前公司業(yè)績穩(wěn)定增長,公司垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目產(chǎn)能未來仍有較大的釋放空間、污泥處理后續(xù)的投產(chǎn)及政策對垃圾發(fā)電和污泥處理的支持,維持公司推薦評級。

桑德環(huán)境:考慮到十二五期間國家對固廢行業(yè)投資力度加大,具有爆發(fā)性成長空間,公司作為固廢行業(yè)處理的龍頭公司業(yè)績也將迎來爆發(fā)期,而靜脈園、重慶、山東等大項(xiàng)目,為公司未來業(yè)績提供支撐點(diǎn),維持推薦評級。