環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降，單月降庫390萬噸。目前，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)到環(huán)渤海港口倒掛55-85元/噸，發(fā)運(yùn)成本高位;疊加環(huán)渤海八港庫存降至2350萬噸，貿(mào)易商出貨壓力減輕，市場報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。

回顧自九月底以來的煤價(jià)下跌全過程，煤價(jià)經(jīng)歷了一輪較長時(shí)期的下跌周期。11月“拉尼娜”氣候減弱，“冷冬”預(yù)期弱化。但實(shí)際旺季消費(fèi)尚未兌現(xiàn)，市場投機(jī)不足，煤價(jià)陰跌。12月上旬，正值實(shí)際消費(fèi)旺季，但南方氣候偏暖，電廠日耗不高;且供應(yīng)端，煤礦生產(chǎn)積極，長協(xié)煤兌現(xiàn)充足。雖有全國降溫增多，但未見極寒天氣出現(xiàn)的相關(guān)預(yù)測，且社會(huì)庫存偏高，市場信心走弱，煤價(jià)跌幅擴(kuò)大;到12月中旬，需求并沒有明顯改觀，市場信心崩潰，部分貿(mào)易商賠本大甩賣，煤價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。到12月26日，在經(jīng)歷了三個(gè)月，達(dá)105元/噸的下跌后，市場止跌企穩(wěn)，并反彈。

觸發(fā)市場止跌企穩(wěn)，并反彈的核心，是對(duì)后期煤炭供應(yīng)在春節(jié)前有減量的預(yù)期。消費(fèi)方面，進(jìn)入12月最后一周，在全國寒潮天氣增多，電廠去庫速度加快;并且隨著國內(nèi)煤價(jià)的大幅度下跌，進(jìn)口煤發(fā)運(yùn)已然倒掛，國內(nèi)煤下跌的驅(qū)動(dòng)弱化。部分煤企停產(chǎn)放假，疊加部分貿(mào)易商離場而去，造成大秦線發(fā)運(yùn)量回落至日均100萬噸的正常水平，沿海煤炭市場壓力驟然減輕。國內(nèi)煤價(jià)整體上止跌企穩(wěn)，但整體的供需格局沒有發(fā)生大的變化，目前的電廠庫存依然維持高位，電煤剛需釋放力度不強(qiáng)，對(duì)本輪煤價(jià)的反彈支撐較弱。因此，此輪煤價(jià)上漲速度非常慢，12天的時(shí)間里，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格僅僅上漲了6元/噸，而5000和4500大卡的市場動(dòng)力煤更受中小電廠的歡迎，煤價(jià)分別上漲了12和19元/噸。在1月13日(工廠陸續(xù)開始放假)之前，預(yù)計(jì)煤價(jià)延續(xù)穩(wěn)中小漲態(tài)勢。

煤炭市場整體延續(xù)小幅反彈走勢，產(chǎn)地貿(mào)易商拉運(yùn)積極性提升，前期延后采購的非電下游考慮到節(jié)后開工問題，開始提前在春節(jié)到來之前拉煤備料;疊加最近一期大集團(tuán)外購價(jià)格上行，部分中小電廠和熱電企業(yè)有抄底囤貨的需要。港口市場止跌之后，貿(mào)易商報(bào)價(jià)抬升，但下游采購需求釋放力度一般，煤價(jià)出現(xiàn)持續(xù)上行之后，將繼續(xù)面臨上漲動(dòng)力不足的問題。預(yù)計(jì)市場將在春節(jié)前一周左右，再次陷入僵持。