在高庫存、低需求的壓制下，上周動力煤市場繼續(xù)承壓運行，價格下跌略有加速。

截至11月18日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于845、745、654元/噸，周環(huán)比下跌6、8、9元/噸，同比下跌93、68、56元/噸。

各環(huán)節(jié)庫存居高不下

產(chǎn)地來看，近期煤礦生產(chǎn)保持高位水平，而需求基本為長協(xié)和剛需存量交易，市場供需形勢略顯寬松，因此坑口庫存呈穩(wěn)中小幅增加的局面。中轉(zhuǎn)港來看，在產(chǎn)地需求不足的情況下，資源往港口市場的發(fā)運力度有所加強(qiáng)，疊加港口市場低需求和階段性封航的影響，庫存持續(xù)明顯攀升。CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存已經(jīng)達(dá)到2845萬噸，為今年以來的最高水平。

下游來看，入冬以來，隨著氣溫下降，電煤日耗開始提升，但是整體上仍處于全年的中偏低水平，加之有長協(xié)煤和進(jìn)口煤平穩(wěn)兌現(xiàn)，因此電廠庫存仍持續(xù)在高位運行。

市場需求低位運行

電力方面，由于終端庫存處于高位，因此對市場煤維持消極采購的態(tài)度。

非電方面，隨著北方地區(qū)逐漸進(jìn)入建筑施工淡季，水泥等工業(yè)企業(yè)陸續(xù)開始錯峰停產(chǎn)，非電用煤需求有轉(zhuǎn)弱跡象。

另外，在買方市場特征明顯，價格預(yù)期偏弱的情況下，市場用戶也多保持觀望態(tài)度，導(dǎo)致流通環(huán)節(jié)的囤煤需求也明顯不足。

★ 短期來看，動力煤市場供需寬松的局面仍將延續(xù)。不過隨著冷空氣來襲，季節(jié)性消費旺季的支撐將逐漸顯現(xiàn)，全社會煤炭庫存有望從積累階段進(jìn)入去化階段，因此高庫存的壓力有望逐漸緩解。另外，隨著價格持續(xù)下跌，賣方的抵抗情緒將逐漸升溫，而買方的采購意愿則有望改善。因此，雖然短期動力煤價格運行依舊承壓，但是在一些邊際改善因素的支撐下，出現(xiàn)持續(xù)性明顯下行的可能性也較小。