本周以來，煤炭價格仍延續(xù)弱穩(wěn)運行。下游需求采購需求低迷，北方港口庫存持續(xù)積累，錨地船舶低位。不過，上游煤礦價格穩(wěn)定，成本依然倒掛，加上對冬儲煤需求的預期，貿易商低價不愿出貨，整體依然處于博弈之中。

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終端耗煤偏弱

下游采購需求有限

盡管我國北方地區(qū)陸續(xù)進入供暖季，但從未來十天氣溫來看，全國大部地區(qū)氣溫顯著偏高。未來幾天，冷空氣對我國的影響趨于結束，全國大部地區(qū)開啟升溫模式，其中東北地區(qū)未來幾天氣溫持續(xù)回升，多地累計升溫幅度可達10℃左右。同時，近期鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)也將進入錯峰生產期，后續(xù)工業(yè)用煤預期減少。因此，終端采購意愿不強，僅維持剛性采購。

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港口調入高位

環(huán)渤海港口庫存持續(xù)累積

近期大秦線發(fā)運量維持在125-130萬噸，呼局流向繼續(xù)執(zhí)行發(fā)運優(yōu)惠政策，貨源集港量維持高位。而下游需求不足，疊加偶有封航干擾，環(huán)渤海港口在連續(xù)“高進低出”作業(yè)態(tài)勢下，庫存不斷向上突破。目前，秦皇島港煤炭庫存已接近650萬噸，港口煤炭供應充足對煤價形成壓制，但近期產地部分煤礦價格小幅上漲導致發(fā)運成本增加，貿易商降價的空間也有限。

? 整體上，本周市場仍呈現供強需弱格局，交投活躍度較低。關注后續(xù)港口庫存變化和下游采購情況。