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公司發(fā)布《未來(lái)三年(2024-2026 年)現(xiàn)金分紅規(guī)劃》和《2024 年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》。

明確2024-2026 年現(xiàn)金分紅規(guī)劃

未來(lái)三年(2024-2026 年)，公司現(xiàn)金分紅的方式包括固定現(xiàn)金分紅與特別現(xiàn)金分紅。

①固定現(xiàn)金分紅：2024-2026 年公司固定現(xiàn)金分紅分別為7.5/8.5/10 億元。②特別現(xiàn)金分紅：以2023 年歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，若2024-2026 年連續(xù)三年歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，且同比增速超過(guò)18%時(shí)，公司將啟動(dòng)特別現(xiàn)金分紅，每年現(xiàn)金分紅金額下限為2000 萬(wàn)元。

公司未來(lái)三年股息率測(cè)算：若僅按照固定現(xiàn)金分紅計(jì)算，公司2024-2026年股息率將分別達(dá)到4.5%/5.1%/6.1%;若同時(shí)考慮每年特別現(xiàn)金分紅(按照下限2000 萬(wàn)計(jì)算)，24-26 年股息率將分別達(dá)到4.7%/5.3%/6.2%(按照截至2024 年6 月5 日的收盤價(jià)計(jì)算)。

新版股權(quán)激勵(lì)方案出臺(tái)，彰顯公司發(fā)展信心

公司正處于上市后首個(gè)三年發(fā)展規(guī)劃(2022-2024 年)與第二個(gè)三年發(fā)展規(guī)劃(2025-2027 年)的承接之際，公司公告了《2024 年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，計(jì)劃對(duì)137 人授予股權(quán)激勵(lì)，擬授予權(quán)益565.7 萬(wàn)股/份，占公司總股本0.8938%。

從公司層面業(yè)績(jī)考核條件上看，規(guī)定2024-2026 年歸母凈利潤(rùn)分別不低于15/17.25/19.84 億元(2024-2026 三年年化復(fù)合增速15%)。

公司“一主兩翼”格局逐漸清晰

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括清潔能源業(yè)務(wù)、能源作業(yè)與能源服務(wù)以及特種氣體業(yè)務(wù)。23 年清潔能源業(yè)務(wù)毛利占比約78%，是公司的核心業(yè)務(wù)。23 年成功簽約海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)特燃特氣配套項(xiàng)目，2023 年氦氣產(chǎn)量達(dá)到31 萬(wàn)方，占國(guó)產(chǎn)氦氣比例達(dá)10%，以能源服務(wù)和特種氣體為兩翼的業(yè)務(wù)布局逐漸清晰。

盈利預(yù)測(cè)與估值： 我們預(yù)計(jì)公司2024-2026 年有望實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.5/18.1/20.2 億元(同比增速分別為18.5%/16.8%/11.7%)，對(duì)應(yīng)PE 分別為11.7/10.1/9x，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際氣價(jià)超預(yù)期波動(dòng)、下游需求恢復(fù)不及預(yù)期、特種氣體項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期、能服業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)