近日，寧德時(shí)代這個(gè)長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)生的一次小考失利引來了市場(chǎng)上的廣泛熱議，有依然看好寧德時(shí)代長(zhǎng)期價(jià)值的，也有以股價(jià)為依據(jù)說寧德時(shí)代跌落神壇一無是處的，廣大股民們更是用買與賣表達(dá)了對(duì)公司價(jià)值的內(nèi)心看法，5月5日當(dāng)天成交量220億元，創(chuàng)了A股今年內(nèi)最高成交紀(jì)錄。

如果寧德時(shí)代跌落神壇，那么誰來代替寧德時(shí)代站上神壇，孔夫子言，“未知生，焉知死”，透過短期數(shù)據(jù)很難找到長(zhǎng)期趨勢(shì)，我們不妨看看，要超越寧德時(shí)代總共需要幾步。

第一步，科技超越

電池是高科技集合體，古迪納夫老爺子因?yàn)樵跓o線電池上的貢獻(xiàn)獲得了諾貝爾獎(jiǎng)，這種無線電池有多好用，看看戴森就知道了，只因?yàn)樯倭艘桓€，戴森很快就成為了吸塵器的王者。而動(dòng)力電池要比這些消費(fèi)類鋰電池更難，難在安全、使用壽命、充電等多維度的性能體系，我們可以一年換一個(gè)吸塵器，但是車要用八年十年甚至十幾年。

電池的基礎(chǔ)科技是材料化學(xué)體系，如果你覺得這個(gè)詞太陌生，那你一定聽過這些企業(yè)，美國(guó)的3M/霍尼韋爾/GE/陶氏杜邦、歐洲公司巴斯夫/林德，日本的信越/三菱化學(xué)/日東電工，韓國(guó)的LGC/SDI等，這些都是材料企業(yè)，他們是海外科技制造業(yè)的重要構(gòu)成和競(jìng)爭(zhēng)力。

電化學(xué)材料體系不像高分子材料做成產(chǎn)品那樣看得見摸得著，他們被電池外殼罩得嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)，里面蘊(yùn)含的材料體系卻價(jià)值連城，連添加劑的配方都是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，因?yàn)橄冗M(jìn)的材料體系是建立在元素的基因密碼之上的，企業(yè)需要利用高通量計(jì)算找到元素之間的配比，并通過模擬仿真來捕獲每一個(gè)變量影響，這些實(shí)驗(yàn)室的技術(shù)奠定了實(shí)用技術(shù)路線的方向與真實(shí)性能。

LG在電化學(xué)體系的領(lǐng)先曾經(jīng)幫助它占據(jù)了大量的市場(chǎng)份額，寧德時(shí)代是憑借著在消費(fèi)類鋰電池十多年的技術(shù)沉淀，在高鎳體系下取得了技術(shù)上的突破，并一舉拿下了大量的海外訂單。如今，能夠?qū)嶋H量產(chǎn)高鎳體系的廠家都是鳳毛麟角。這些實(shí)車上路跑出來的數(shù)據(jù)池，是企業(yè)的瑰寶，別的企業(yè)買不來也拿不走。

如果想在技術(shù)上超過寧德時(shí)代，意味著要在技術(shù)上超強(qiáng)投入，不算之前的研發(fā)積淀，就以現(xiàn)在寧德時(shí)代的研發(fā)數(shù)據(jù)來看，一年77億元的投入，1萬多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，擁有及在申請(qǐng)中的1萬多項(xiàng)專利，哪個(gè)都是硬數(shù)據(jù)，剛剛上市的LG新能源2021年研發(fā)投入32.8億元，其招股書披露的研發(fā)人員3332人，是寧德時(shí)代的三分之一。而國(guó)內(nèi)的其他電池廠家，高一點(diǎn)如國(guó)軒高科，研發(fā)費(fèi)用11.7億元，更多的是像中創(chuàng)新航那樣研發(fā)金額尚不足3個(gè)億的。你相信在沒有顛覆性技術(shù)的情況下，3個(gè)億的能超越77個(gè)億的嗎?

研發(fā)不是變魔術(shù)，它是真金白銀的投入，投入才能有產(chǎn)出，在目前量產(chǎn)車型中，寧德時(shí)代在能量密度、壽命、低溫性能、安全等維度上均位于行業(yè)榜首，而其對(duì)未來技術(shù)的研發(fā)路線，包括了鈉離子電池、無鈷電池、固態(tài)電池等十余個(gè)路線，也就是說，未來其他哪個(gè)技術(shù)路線開花了，它出自寧德時(shí)代也是大概率事件。

在汽車圈有一句話，汽車界或許不需要華為的靈魂，但是離不開它的專利，寧德時(shí)代也正在鞏固自身科技企業(yè)的話語權(quán)，公開信息顯示，寧德時(shí)代的專利許可已經(jīng)授予了ATL和韓國(guó)現(xiàn)代。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群近日還透露，專利戰(zhàn)中敗訴的塔菲爾也提出了技術(shù)授權(quán)的請(qǐng)求。突破寧德時(shí)代的技術(shù)大網(wǎng)，讓企業(yè)從制造業(yè)成為和寧德時(shí)代一樣的科技企業(yè)，這是二線電池企業(yè)的第一步。

第二步，搶客戶搶訂單

寧德時(shí)代的客戶和市場(chǎng)占有率在目前看來依然是一騎絕塵。這賣動(dòng)力電池和賣水、賣包這些一錘子買賣不一樣，像海外車企，整車廠有自己嚴(yán)苛的供應(yīng)鏈體系，先磨合產(chǎn)品，過關(guān)了才能加入供應(yīng)鏈，才可以拿到訂單，送樣到訂單、再到量產(chǎn)，沒個(gè)三年以上下不來，因此現(xiàn)在電池企業(yè)搶的其實(shí)是2025年、2026年以后的訂單，在這之前的市場(chǎng)格局基本是確定的。

舉個(gè)例子，國(guó)軒高科到現(xiàn)在配套大眾的實(shí)際出貨量為0，但是你回憶下聽到他們合作的消息已經(jīng)多久了?更不要說比亞迪說它跟所有品牌都在談合作，談了兩年多，現(xiàn)在外供不到5%，還都不是一線品牌。

是的，國(guó)內(nèi)車企切換供應(yīng)商是相對(duì)比較隨意，對(duì)于想上位的電池企業(yè)而言，抓緊機(jī)會(huì)抱緊國(guó)內(nèi)更多的主機(jī)廠大腿是個(gè)好思路，可以看到一些二線電池企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到了部分主機(jī)廠的供應(yīng)鏈體系，也有許多整車廠開始入股這些電池廠。這些電池廠看起來是小媳婦給自己找了個(gè)好歸宿，可是這個(gè)婆婆卻十分難纏，她不會(huì)讓你餓死，但也絕不會(huì)讓你吃飽。

從這些電池廠的招股書和年報(bào)就可以看到，它們給車企的電池價(jià)格是不賺錢的，有一家的招股書披露，賣價(jià)為每瓦時(shí)價(jià)格0.65元，遠(yuǎn)低于當(dāng)年行業(yè)平均的0.84元，在扣除其他因素，毛利率微乎其微，這個(gè)價(jià)格在今年這種上游瘋漲的影響下是虧本的。

為什么會(huì)有人愿意賠本賺吆喝，這就要說到現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)格局，寧德時(shí)代全國(guó)的市場(chǎng)占有率保持在50%左右，一家出貨量是后面九家之和，在海外市占率持續(xù)提升到了35%，市場(chǎng)地位和傳統(tǒng)燃油車的博世相似，具有技術(shù)和規(guī)模的雙重優(yōu)勢(shì)，具備較強(qiáng)的話語權(quán)。在這種競(jìng)爭(zhēng)格局下，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)有一句話是，只要你能夠穩(wěn)定為一家車企供貨，就能夠上TOP10的榜單，為了能夠發(fā)展，一些電池廠選擇了以價(jià)換量的路線，這是搶寧德時(shí)代訂單必須要付出的代價(jià)。

但問題是在電池這種一個(gè)GWh投資在5億元左右的重資產(chǎn)行業(yè)，不賺錢的買賣能否長(zhǎng)久，尤其是當(dāng)開端就走了這種低價(jià)路線，之后的新客戶要如何提價(jià)，而如果只為靠著一家車企吃飯，那只會(huì)和松下得到一樣的下場(chǎng)，徹底淪為了整車企業(yè)的附屬品并失去了控制權(quán)。還有一種情況是先把量做大，趕緊上市，那就是擊鼓傳花讓二級(jí)市場(chǎng)接盤了。

寧德時(shí)代的客戶構(gòu)成則較為健康，最大單一客戶占比也僅為10%，前5大客戶占比為31%。其客戶橫向看，幾乎囊括了國(guó)內(nèi)外的所有車企，縱向來看，不僅給乘用車、商用車，還有各種工程機(jī)械車，以及船舶、飛機(jī)等各類場(chǎng)景的交通工具，可以說是X軸和Y軸基本都拉滿。在這樣的情況下，其他電池廠想贏過寧德時(shí)代的談判籌碼，怕是格局要打開、再打開。

第三步，完美交付

如果說前兩步都做到了，還有最后一步，就是交付，搶下來的訂單要最終兌現(xiàn)。剛才說了電池產(chǎn)線價(jià)格不菲，這里面的設(shè)備也是大有來頭，寧德時(shí)代已獲批的450億定增中有282億是設(shè)備訂單，這些設(shè)備大多都有專利。

曾經(jīng)聽一位行業(yè)采購(gòu)說，產(chǎn)線每年都是要改造的，買別人的產(chǎn)線很難達(dá)到合格的良品率，買產(chǎn)線的錢加上改造成本比自己買個(gè)新的還貴。

除了要產(chǎn)線，還需要大量的專業(yè)工人，這些工人需要專業(yè)培訓(xùn)，老帶新，上機(jī)器進(jìn)行實(shí)踐，最終大浪淘沙沉淀下來，還要防止其他電池廠來高薪挖人。這樣的困擾寧德時(shí)代正在經(jīng)歷，但好歹寧德時(shí)代已經(jīng)有了一支能作戰(zhàn)的數(shù)萬人的隊(duì)伍。而對(duì)于只有千余人的隊(duì)伍的電池廠而言，少幾個(gè)骨干工人就如同工具缺了螺絲釘。

這兩個(gè)問題解決了，還有一個(gè)重要的問題必須面對(duì)，那就是上游原材料。因?yàn)殇嚨V等原材料在短短一年多的時(shí)間翻了10倍的問題，寧德時(shí)代的利潤(rùn)受到了較為嚴(yán)重的創(chuàng)傷，如果其他電池企業(yè)要做大做強(qiáng)，這樣的問題很可能是致命的。這次上游的暴利已經(jīng)讓上游企業(yè)有了更大的野心，寧德時(shí)代這樣的中游企業(yè)也開始了大規(guī)模布局，而礦產(chǎn)資源是有限的，等到資源名花有主，后進(jìn)入者就只能以更高的價(jià)格受讓，這對(duì)企業(yè)而言，無疑是一把枷鎖。

有技術(shù)作根基，有訂單作樹干，有交付作枝葉，如果有企業(yè)能在這三點(diǎn)上全面發(fā)展超越寧德時(shí)代，那將是一個(gè)巨無霸體量的公司，市占率或許能達(dá)到70%，其市值也必定會(huì)超越茅臺(tái)，成為A股第一，而其所具備的技術(shù)優(yōu)勢(shì)足可以幫助我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈笑傲歐美日韓。那么問題來了，重復(fù)寧德時(shí)代的路又想超越寧德時(shí)代，可能性有多少?

而在出現(xiàn)這樣的公司之前，或許可以多一些耐心，寧德時(shí)代從優(yōu)秀到更優(yōu)秀需要一些時(shí)間。