新年以來，國內(nèi)外原油價格在震蕩中上揚。美東時間14日，WTI原油期貨向上觸及84美元/桶，續(xù)創(chuàng)2021年11月10日以來新高;布倫特原油期貨同樣逼近去年高點;國內(nèi)原油期貨主力合約15日收于534.4元/桶，較去年最高價535.1元/桶僅“毫厘”之隔。

2022年，在全球通脹預(yù)期下，各國央行加快“加息”步調(diào)。然而在緊縮預(yù)期下，原油價格持續(xù)上行。市場分析稱，美聯(lián)儲加息的預(yù)期逐漸被市場消化，年初的價格上揚源于供需矛盾加劇的預(yù)期。而對于2022年油價走勢，市場聲音較為分化，有機構(gòu)認(rèn)為原油或走出長期“牛”行情，也有機構(gòu)表示看空年內(nèi)油價。

新年“加油”價漲

截至15日收盤，年內(nèi)上海期貨交易所原油期貨主力合約價格漲幅已達(dá)7.55%。

金聯(lián)創(chuàng)成品油分析師王珊表示，盡管國際疫情形勢依然嚴(yán)峻，但市場對燃料油需求前景仍較為樂觀。EIA報告上調(diào)2022年原油需求預(yù)期的同時，也下調(diào)美原油產(chǎn)量的預(yù)期。歐佩克堅持逐步恢復(fù)在疫情期間停止的產(chǎn)出。此外，原油庫存持續(xù)下降至2018年10月12日以來的最低水平。投資者對石油資源緊張的擔(dān)憂進一步加劇。另外，美聯(lián)儲加息預(yù)期已經(jīng)被市場基本消化，且加息不會在3月之前。美元的下跌，也提振了以美元計價的原油。

周內(nèi)美國能源信息署(EIA)發(fā)布的原油庫存周報顯示，預(yù)計2022年美國原油產(chǎn)量將增加20萬桶/日，此前預(yù)計為增加67萬桶/日;預(yù)計2022年美國原油需求增速為84萬桶/日，此前為70萬桶/日。相關(guān)數(shù)據(jù)加劇了全球原油供需矛盾，對原油價格形成一定支撐。

從國內(nèi)來看，王珊分析，國內(nèi)成品油批發(fā)價格的震蕩走高，基本呈現(xiàn)出“汽強柴弱”局面。從需求來看，汽柴油終端需求分化愈加突出。

“受寒假及春節(jié)返鄉(xiāng)潮等因素影響，私家車出行量陸續(xù)增加，下游補貨周期縮短，需求穩(wěn)步向好。而冬奧會開幕式臨近，環(huán)保檢查力度較大，加上低溫雨雪天氣愈加頻繁，柴油終端用油企業(yè)開工受限，柴油需求呈下滑趨勢。”王珊表示，但恰逢新年伊始，為爭取銷售“開門紅”，企業(yè)出貨心態(tài)較為積極。綜合而言，汽油受消息面及基本面雙重利好，價格持續(xù)推高;柴油受需求面拖累，價格窄幅波動為主。

王珊預(yù)計，1月17日24時，零售價將迎來開年首漲，且上調(diào)幅度大概率超300元/噸。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測算，截至1月14日即年內(nèi)第九個工作日，參考原油品種均價為81.04美元/桶，變化率為6.89%，對應(yīng)的國內(nèi)汽柴油零售價應(yīng)上調(diào)320元/噸。距調(diào)價窗口僅剩1個工作日，國際原油大概率維持高位整理。由于原油目前漲至高位，新一輪零售價調(diào)價仍存上調(diào)預(yù)期。

機構(gòu)對2022年油價眾說紛紜

走在新年伊始，原油強勁的走勢奠定了“牛頭”高點。有國外機構(gòu)甚至作出“驚人”預(yù)測，即未來五年，油價可能很快觸及100美元/桶，甚至200美元/桶。

摩根大通也放出年內(nèi)油價上漲的信號。其預(yù)測，2022年布倫特原油平均價格將達(dá)到88美元/桶，并在三季度的某些日期突破90美元/桶。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓正己預(yù)測，2022年全年，WTI的主流月均價約為68-88美元/桶，布倫特的主流月均價約為70-90美元/桶。2023年，隨著需求的增加以及原油供應(yīng)的恢復(fù)，油市或仍將保持供需緊平衡狀態(tài)，油價或有望保持在近年相對較高水平。

韓正己認(rèn)為，原油市場在2022年依舊處于供需基本面的控制之下。從供應(yīng)面來說，原油市場面臨的兩大風(fēng)險因素，分別是OPEC+逐步取消原油減產(chǎn)政策及伊朗原油的回歸。而從需求面來說，全球新冠疫情的發(fā)展情況仍決定了原油消費的多寡。綜合來看，2022年國際原油市場在大部分時間內(nèi)都處于供小于求的局面當(dāng)中，尤其是上半年，因此油價或?qū)⒈３指呶贿\行的態(tài)勢。進入下半年后，供應(yīng)緊缺的情況或?qū)⒂兴徑猓绕涫沁M入四季度后，全球的原油總供應(yīng)量或進一步增加，這顯然會對油價形成打壓作用。

北京理工大學(xué)能源與環(huán)境政策研究中心發(fā)布的《2022年國際原油價格分析與趨勢預(yù)測》分析稱，2022年國際原油平均價格將與2021年基本持平，Brent、WTI原油均價將在65-75美元/桶和62-72美元/桶的范圍內(nèi)。

這一結(jié)論與摩根大通等機構(gòu)的觀點相差較大。北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院教授、能源與環(huán)境政策研究中心副主任趙魯濤認(rèn)為，2022年世界原油市場供需平衡狀況將由緊缺轉(zhuǎn)向?qū)捤?，從而抑制油價上漲。美元保持相對強勢、期貨市場看空、金價反彈動力有限，這些都釋放利空原油價格的信號。受非基本面的影響，2022年油價下行風(fēng)險增大，波動增強。

中投期貨報告指出，經(jīng)歷了2020年一季度的嚴(yán)重過剩之后，在OPEC+史上最大規(guī)模減產(chǎn)和全球經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇的綜合作用下，近一年半以來，原油市場都表現(xiàn)為供需偏緊的再平衡狀態(tài)，支持這一輪穩(wěn)固持久的牛市行情。不過隨著OPEC+維持逐月增產(chǎn)40萬桶/日的政策，以及后疫情時期需求反彈紅利的出盡，供需缺口正在逐漸縮窄乃至重新轉(zhuǎn)入過剩。

而隨著經(jīng)和組織(OECD)原油庫存去庫存目標(biāo)的實現(xiàn)，在OPEC+部分成員國的產(chǎn)能利用率陷入瓶頸、亞洲原油需求持續(xù)回升的情況下，原油進口—煉廠加工—成品油消費鏈條良性發(fā)展，原油市場處于供應(yīng)穩(wěn)定下的價格回升模式，尤其亞洲原油需求在長期不均衡表現(xiàn)后，或已經(jīng)回到上行周期中來。

報告提到，2021-2022年將是原油基本格局從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩的階段。目前初步預(yù)測，前兩年的大牛市后勁乏力，本輪原油主要趨勢的上漲或已經(jīng)到達(dá)見頂過程的偏右側(cè)階段，預(yù)計全年油價重心將略有下移。