特斯拉的麻煩來了。

市值一路狂奔的特斯拉，近日卻猛踩剎車。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議臨近，投資者本就十分謹(jǐn)慎，而當(dāng)天疫情方面還爆出大利空消息，致使昨晚美股三大股指齊收跌。

下跌之際，大型科技股也多數(shù)下跌。特斯拉跌4.98%，特斯拉則蒸發(fā)508億美元，約合3232億人民幣，目前市值破萬億美元。

特斯拉近期跌幅已較高點(diǎn)回落22%，作為電動(dòng)汽車的龍頭，漲則全線帶飛，跌則無一幸免，所以中國(guó)三大造車新勢(shì)力同樣表現(xiàn)不佳。昨天美股蔚來跌近2%，港股小鵬、理想跌超3%，A股寧德時(shí)代今日也是下跌。

面對(duì)著特斯拉的股價(jià)及市值大跌，估計(jì)很多人都想問特斯拉到底是怎么回事?什么時(shí)候有機(jī)會(huì)?

再現(xiàn)技術(shù)熊

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)公司股價(jià)較高點(diǎn)回落超20%，該股陷入技術(shù)性熊市。現(xiàn)在可以說，特斯拉已經(jīng)跌入了“熊市”，而這已經(jīng)是特斯拉年內(nèi)第三次了。

實(shí)際上，這波大幅調(diào)整根源就是從馬斯克的高位減持就開始了。

依稀還記得今年10月，特斯拉股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，股價(jià)在11月到達(dá)1243.49美元的歷史高點(diǎn)，躋身美股“萬億美元俱樂部”。隨后，馬斯克在推特上發(fā)起了減持的投票，由網(wǎng)友決定是否要出售其持有的10%的股票。

在網(wǎng)友支持下，馬斯克也確實(shí)這么做了，截至昨日，馬斯克自11月8日以來累計(jì)出售約1190萬股特斯拉股票，占其此前承諾股份數(shù)的70.18%。

要知道創(chuàng)始人大比例套現(xiàn)離場(chǎng)，這肯定對(duì)股價(jià)是十分不利的，也會(huì)嚴(yán)重影響投資者的投資信心。是不是馬斯克自己都覺得股價(jià)有點(diǎn)高的離譜了呢?他怎么想我們不知道，但至少這個(gè)做法，其實(shí)就說明了很多的問題。

還有個(gè)信號(hào)就是特斯拉的太陽(yáng)能系統(tǒng)缺陷引發(fā)火災(zāi)被投訴，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)開始就此展開調(diào)查。

12月6日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布調(diào)查后，特斯拉的股價(jià)直接暴跌了6%，但后續(xù)股價(jià)仍十分堅(jiān)挺。真正讓華爾街巨頭們看中的，或許是對(duì)新能源的過度炒作。

把特斯拉的股價(jià)拉長(zhǎng)，就可以看出端倪，在2020年以前，特斯拉的股價(jià)仍然十分平緩，2017年至2019年都是在100美元/股下方，未能真正突破。

但是，進(jìn)入2020年，特斯拉的股價(jià)就像坐上了火箭一樣，從100美元/股左右的起點(diǎn)，直接飆升至820美元/股左右，2021年繼續(xù)攀升，到了如今1050美元/股左右的高點(diǎn)。

以2020年的起點(diǎn)計(jì)算，短短兩年的時(shí)間，特斯拉的股價(jià)已經(jīng)暴漲了1200%，堪稱美股一絕!

就連一直是特斯拉堅(jiān)定支持者，看漲股價(jià)到3000美元的木頭姐也一直在拋售。自9月以來，木頭姐管理的Ark Investment已拋售特斯拉超230萬股，減倉(cāng)過半。看到這么高的估值，即便機(jī)構(gòu)再看好新能源這個(gè)賽道，自己也得掂量掂量。

最后就是美國(guó)電動(dòng)皮卡車制造商Rivian上市可能也給特斯拉股價(jià)造成了額外壓力。Rivian被稱為“特斯拉殺手”。Rivian的上市為機(jī)構(gòu)投資者提供了額外的選擇，因?yàn)橹霸陔妱?dòng)車領(lǐng)域，可能只有特斯拉是最好的標(biāo)的。

還要跌到哪里?

11月30日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言，鴿派聲音嘹亮，讓美股受到了不小的打擊，市場(chǎng)預(yù)測(cè)即使短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，但后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)很大概率要加息，因?yàn)楝F(xiàn)在的通脹已經(jīng)遠(yuǎn)超想象，加息抑制通脹是情理之中的。

一旦加息，對(duì)于股市來說就有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，這是毋庸置疑的，此前放出來的天量資金，也會(huì)逐漸收回。

新能源在2020年和2021年都被炒作過度了，特斯拉才剛剛實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盈利水平根本不足以支撐如此之高的股價(jià)。所以，早在馬斯克宣布減持之前，華爾街投行摩根大通就已經(jīng)釋放出了看空特斯拉的信號(hào)。

10月21日，摩根大通發(fā)布了一份分析師評(píng)級(jí)，將特斯拉2022年12月的目標(biāo)股價(jià)定為250美元。這意味著，在未來12個(gè)月內(nèi)，摩根大通認(rèn)為特斯拉股價(jià)存在下跌超過75%的風(fēng)險(xiǎn)。摩根大通也沒給什么具體的原因，就是覺得太貴了。不過感覺這個(gè)有點(diǎn)像博眼球而已，有點(diǎn)夸張了。

按照特斯拉的市盈率算，現(xiàn)在已經(jīng)是300多倍，即便跌去8成，也得在70倍估值以上。而特斯拉雖然一直增長(zhǎng)很強(qiáng)悍，但是即便在高的增長(zhǎng)，也已經(jīng)難維持這么高的估值水平。

特斯拉總市值近1萬億美元，確實(shí)太貴了，第二名車企豐田的總市值才不到2500億美元，大眾和比亞迪分列3-4名，市值才只有1300億美元，這個(gè)差距太大了，全球車企的市值加在一起，可能剛夠特斯拉的一半。雖然說特斯拉代表了未來的方向，也是新能源行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，但是估值秒殺了全球汽車行業(yè)，這就有點(diǎn)不太合理了。

姑且不說摩根大通觀點(diǎn)認(rèn)為下跌75%這種巨大幅度，按其他華爾街保守派分析師說的跌幅20%以上，股價(jià)將不到800美元，那么目前來說還有不小調(diào)整空間。

當(dāng)然不止華爾街投行公開看空特斯拉，隨著特斯拉股價(jià)在今年節(jié)節(jié)攀升，精明的機(jī)構(gòu)投資者們也早早選擇落袋為安。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，共有986家機(jī)構(gòu)股東清倉(cāng)了特斯拉股票，另有333家機(jī)構(gòu)股東進(jìn)行了減持。以至于在三季度末，特斯拉機(jī)構(gòu)股東數(shù)量已從二季度末的2048家減少至1654家，而機(jī)構(gòu)持股總數(shù)也從二季度末的3.94億股減少至1.53億股，環(huán)比下降61.23%。

總體而言，截至三季度末，仍有三家機(jī)構(gòu)投資者持有超過1000萬股以上的特斯拉股票。其中美國(guó)道富銀行(STATE STREET CORP)最為激進(jìn)，共持有3123萬股，持有市值高達(dá)242億美元。

其次是BAILLIE GIFFORD & CO和JENNISON ASSOCIATES LLC，分別持有1385萬股和1063萬股，持有市值約合107.5億美元和82.5億美元。值得注意的是，第二大機(jī)構(gòu)投資者BAILLIE GIFFORD & CO自去年四季度起就一直在減持特斯拉股票，持股數(shù)量相比于去年三季度末的3470萬股，已經(jīng)減持超過60%。

其實(shí)不管美國(guó)的相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)未來特斯拉股票持何種態(tài)度，預(yù)測(cè)數(shù)值多少。從當(dāng)前特斯拉的發(fā)展來看，其創(chuàng)始人瘋狂套現(xiàn)股票導(dǎo)致特斯拉股價(jià)迎來暴跌，已是不可爭(zhēng)辯的事實(shí)。對(duì)馬斯克而言，股票套現(xiàn)的行為短期之內(nèi)并不會(huì)停止，反而會(huì)增多。因此，特斯拉的股票短期之內(nèi)恐怕難以迎來明顯的上漲。

尾聲

特斯拉現(xiàn)在有點(diǎn)太瘋了，歷史經(jīng)驗(yàn)一再表明，估值水平長(zhǎng)期處在高位的情形并不可持續(xù)，如果估值不能靠業(yè)績(jī)消化，那恐怕只能犧牲股價(jià)了。

不過當(dāng)前特斯拉價(jià)格的下跌其實(shí)并不是一個(gè)壞事，這對(duì)于特斯拉來說無疑是將之前的泡沫擠出的過程。

但是對(duì)于普通投資者來說這個(gè)時(shí)候要謹(jǐn)慎小心，畢竟特斯拉現(xiàn)在依然處于一個(gè)泡沫釋放的過程之中，是否要進(jìn)入特斯拉市場(chǎng)，到底這個(gè)市場(chǎng)如何操作，一定要有非常謹(jǐn)慎的選擇。

總的來說，未來新能源汽車能否替代內(nèi)燃機(jī)是特斯拉能否支撐高估值的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)在市值回歸理性后，未來在全球碳中和的背景下，新能源還會(huì)有好的表現(xiàn)，屬于特斯拉可能遠(yuǎn)不止步于此。