光伏賽道依舊熱得發(fā)燙，今年2月剛啟動(dòng)硅片業(yè)務(wù)的雙良節(jié)能，在短短數(shù)個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)拿到了400多億元銷(xiāo)售長(zhǎng)單，是公司總市值的2.4倍。

雙良節(jié)能簽訂121.44億元重大銷(xiāo)售合同

12月6日晚間，雙良節(jié)能在上交所公告稱(chēng)，全資子公司雙良硅材料(包頭)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“包頭雙良”)簽訂了三項(xiàng)長(zhǎng)單銷(xiāo)售合同，按照PVInfoLink最新公布的單晶硅片均價(jià)測(cè)算，預(yù)計(jì)2022-2024年三項(xiàng)銷(xiāo)售合同金額總計(jì)為121.44億元。

具體來(lái)看，包頭雙良(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“賣(mài)方”)于12月6日與阜寧阿特斯光伏科技有限公司簽訂了《單晶方錠框架采購(gòu)合同》，約定2022年-2024年期間買(mǎi)方向賣(mài)方采購(gòu)單晶方錠約2.28萬(wàn)噸(含182mm和210mm兩種規(guī)格的采購(gòu)量，可依約定系數(shù)折算為單晶硅片)。預(yù)計(jì)2022-2024年銷(xiāo)售金額總計(jì)為71.97億元(含稅)。

包頭雙良于12月6日與江蘇新潮光伏能源發(fā)展有限公司簽訂了《采購(gòu)框架合同》及其補(bǔ)充協(xié)議，合同二約定2022年-2024年期間買(mǎi)方向賣(mài)方采購(gòu)單晶硅方棒約9720噸(含182mm和210mm規(guī)格，可依約定系數(shù)折算為單晶硅片)。預(yù)計(jì)2022-2024年銷(xiāo)售金額總計(jì)為30.87億元(含稅)。

包頭雙良于12月6日與常州順風(fēng)太陽(yáng)能科技有限公司簽訂了《單晶硅片購(gòu)銷(xiāo)框架合同》，合同三約定2022年-2024年期間買(mǎi)方向賣(mài)方采購(gòu)單晶硅片約3億片(不限定尺寸，以182mm規(guī)格為基礎(chǔ))。預(yù)計(jì)2022-2024年銷(xiāo)售金額總計(jì)為18.6億元(含稅)。

雙良節(jié)能表示，公司于2021年拓展大尺寸單晶硅片業(yè)務(wù)，此次三項(xiàng)長(zhǎng)單銷(xiāo)售合同的簽訂標(biāo)志著公司182mm和210mm各類(lèi)大尺寸規(guī)格的單晶硅片相關(guān)產(chǎn)品即使在行業(yè)出現(xiàn)降價(jià)的情形下，仍然充分獲得了多家光伏電池客戶的認(rèn)可和市場(chǎng)肯定。合同的簽訂有利于增加公司現(xiàn)金流、穩(wěn)定供需關(guān)系，對(duì)公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)直接影響，但有利于提升公司后續(xù)的銷(xiāo)售收入，對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響。

已累計(jì)斬獲414.31億元訂單，今年股價(jià)漲超170%

值得注意的是，自今年年初進(jìn)軍硅片市場(chǎng)以來(lái)，雙良節(jié)能已經(jīng)斬獲了多個(gè)超級(jí)大單，是行業(yè)中突然殺出了的一匹“大黑馬”。

10月至11月期間，雙良節(jié)能的全資子公司包頭雙良簽訂了3個(gè)硅片銷(xiāo)售長(zhǎng)單，合計(jì)金額達(dá)到292.87億。具體來(lái)看，包頭雙良先后與江蘇潤(rùn)陽(yáng)悅達(dá)光伏科技有限公司、愛(ài)旭股份(22.800, 0.05, 0.22%)的3家子公司、江蘇龍恒新能源簽訂銷(xiāo)售合同，后者將分別向包頭雙良采購(gòu)單晶硅片13億片、21億片、9.5億片，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售金額分別為83.33億元、144.27億元、65.27億元。

加上12月6日簽訂的121.44億元大單，10月至今3個(gè)月不到的時(shí)間內(nèi)，包頭雙良已累計(jì)拿到了414.31億元的銷(xiāo)售長(zhǎng)單，是母公司雙良節(jié)能當(dāng)前市值(171億元)的2.4倍。

在二級(jí)市場(chǎng)上，雙良節(jié)能是一只妥妥的大牛股，雖然自11月初高點(diǎn)14.28元/股調(diào)整以來(lái)，公司股價(jià)下跌了26%，但從年初起算，公司股價(jià)漲幅仍達(dá)到了170.98%，該漲幅在65只光伏概念股中位列第7名。

其他光伏概念股今年的股價(jià)也有不錯(cuò)表現(xiàn)，金辰股份(135.880, -1.53, -1.11%)、天合光能(70.110, -1.44, -2.01%)、奧威特、伊戈?duì)?28.820, 2.62, 10.00%)等漲幅均超過(guò)了200%，錦浪科技(242.370, -9.43, -3.75%)漲幅也達(dá)到177%。年初至今，整個(gè)光伏板塊市值增長(zhǎng)了1萬(wàn)億，最新總市值超過(guò)2.86萬(wàn)億元。

兩大行業(yè)龍頭降價(jià)，雙良節(jié)能稱(chēng)：波動(dòng)合理

雖然訂單如雪花般飄來(lái)，但是光伏行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)依然非常激烈，特別是近日兩大行業(yè)龍頭企業(yè)的降價(jià)行為，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍關(guān)注。

11月30日，隆基股份發(fā)布最新硅片價(jià)格，全線下降0.41~0.67元/片。G1、M6硅片價(jià)格下降0.41元/片，現(xiàn)價(jià)分別為5.12元/片、5.32元/片，M10硅片下降0.67元/片，現(xiàn)價(jià)為6.2元/片。上述硅片價(jià)格降幅分別達(dá)到了7.41%、7.16%、9.75%。

緊接著，12月2日，中環(huán)股份也下調(diào)硅片價(jià)格，對(duì)標(biāo)此前11月的硅片價(jià)格，G1硅片下降0.52元/片，報(bào)價(jià)5.15元/片，降幅9.1%;M6硅片下降0.72元/片，報(bào)價(jià)5.05元/片，降幅12.48%;G12硅片(170μm)下降0.55元/片，報(bào)價(jià)8.55元/片，降幅6.04%，新增M10硅片報(bào)價(jià)，6.21元/片，新增超大硅片218.2mm，報(bào)價(jià)9.22元/片。

而根據(jù)PVinfoLink的數(shù)據(jù)，近期硅片價(jià)格出現(xiàn)不同程度的下滑。上周(12月1日當(dāng)周)，多晶硅片均價(jià)為0.325美元/片和2.250元/片，分別下跌8.5%和下跌6.3%;單晶硅片(158.75mm， 165μm)均價(jià)為5.120元/片，下跌9.7%;單晶硅片(166mm，165μm)均價(jià)為5.250元/片，下跌8.1%;單晶硅片(182mm，165μm)均價(jià)為0.857美元/片和6.200元/片，分別下跌3.2%和下跌3.1%。

針對(duì)隆基等龍頭企業(yè)的降價(jià)行為，雙良節(jié)能在互動(dòng)平臺(tái)上表示，硅片、硅料價(jià)格都存在一定的市場(chǎng)波動(dòng)，是合理的。中長(zhǎng)期看，硅片的市場(chǎng)需求仍然強(qiáng)勁，尤其大尺寸硅片受到市場(chǎng)愈發(fā)的重視。

雙良節(jié)能表示，公司于2021年2月設(shè)立包頭硅材料公司，正式開(kāi)展硅片業(yè)務(wù)。項(xiàng)目廠房的建設(shè)、生產(chǎn)線新增設(shè)備儀器的采購(gòu)、所有設(shè)備、儀器的安裝、調(diào)試、生產(chǎn)準(zhǔn)備等工作正按計(jì)劃有條不紊推進(jìn)之中，截至目前已完成單晶一廠建設(shè)。2021年10月，大尺寸單晶硅棒已實(shí)現(xiàn)小批量設(shè)備調(diào)試。此外，在硅片業(yè)務(wù)的供應(yīng)商和客戶合作方面，公司亦取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。但公司尚未正式投產(chǎn)，尚未受到硅片降價(jià)實(shí)質(zhì)性的影響。

雙良節(jié)能稱(chēng)，面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，最好的策略就是提升公司的技術(shù)研發(fā)實(shí)力，通過(guò)大尺寸單晶拉晶熱場(chǎng)優(yōu)化、高單產(chǎn)成套拉晶技術(shù)開(kāi)發(fā)、智能化集控拉晶系統(tǒng)開(kāi)發(fā)等方面，不斷提升生產(chǎn)技術(shù)工藝、產(chǎn)品品質(zhì)和生產(chǎn)效率。公司將更專(zhuān)注地提升硅片這一環(huán)節(jié)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

機(jī)構(gòu)解讀硅片環(huán)節(jié)龍頭降價(jià)

對(duì)于隆基、中環(huán)等行業(yè)龍頭降價(jià)的影響，研究機(jī)構(gòu)指出，市場(chǎng)對(duì)“降價(jià)”的擔(dān)憂和恐懼，已經(jīng)在過(guò)去一段時(shí)間的板塊震蕩中得到很大程度的消化，目前是布局板塊明年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性的較理想時(shí)間窗口。硅片環(huán)節(jié)龍頭降價(jià)，終端需求有望被激活。

國(guó)金證券指出，過(guò)去幾周，硅片市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)比較明顯的下調(diào)，并逐步向電池、組件端傳導(dǎo)，因此上周兩大硅片龍頭滯后的官宣調(diào)價(jià)基本在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)。前期產(chǎn)業(yè)鏈通過(guò)漲價(jià)試探至邊際需求成本承受力極限、并僵持一段時(shí)間后，需求-價(jià)格的負(fù)反饋效應(yīng)如期而至，而硅片作為主產(chǎn)業(yè)鏈唯一還有較豐厚盈利的過(guò)剩環(huán)節(jié)(相比硅料供應(yīng)量)，打響降價(jià)第一槍也是完全符合邏輯的。

行業(yè)龍頭降價(jià)是否標(biāo)志著價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)啟?國(guó)金證券認(rèn)為，首先，中環(huán)硅片出貨以210為主(本次各規(guī)格中降幅最小，且折合單W價(jià)格仍高于兩家的182硅片)，不排除對(duì)其他降幅更大規(guī)格的產(chǎn)品采用一定程度的“有價(jià)無(wú)量/少量”的戰(zhàn)略姿態(tài);其次，隆基和中環(huán)作為硅片行業(yè)成本曲線最左端的先進(jìn)產(chǎn)能(且隆基還有大比例的下游自用)，與其說(shuō)是兩家龍頭之間的“價(jià)格戰(zhàn)”，不如更應(yīng)該看作是對(duì)近兩年的行業(yè)新進(jìn)入者、以及當(dāng)前還在蠢蠢欲動(dòng)要進(jìn)入硅片行業(yè)的潛在新玩家的威懾，有點(diǎn)類(lèi)似今年二季度兩大玻璃龍頭的價(jià)格策略。

硅片邊際產(chǎn)能或已接近盈虧平衡點(diǎn)，在硅料實(shí)質(zhì)性降價(jià)前，硅片已經(jīng)不存在太多降價(jià)空間。國(guó)金證券稱(chēng)，從投資角度看，市場(chǎng)對(duì)“降價(jià)”的擔(dān)憂和恐懼，已經(jīng)在過(guò)去一段時(shí)間的板塊震蕩中得到很大程度的消化，目前是布局板塊明年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性的較理想時(shí)間窗口，供應(yīng)鏈瓶頸環(huán)節(jié)的硅料/EVA/石英、受益硅料供給釋放后生產(chǎn)/裝機(jī)放量的輔材/耗材/逆變器、以及格局持續(xù)改善的一體化組件，均可加配。

東方證券指出，硅片環(huán)節(jié)龍頭降價(jià)，終端需求有望被激活。此前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的持續(xù)上漲不僅使集中式光伏裝機(jī)壓力較大，也對(duì)分布式裝機(jī)產(chǎn)生了一定的影響，三季度光伏裝機(jī)不及預(yù)期。而此次產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格調(diào)整散發(fā)出積極的信號(hào)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈博弈有望進(jìn)入下一階段，硅料價(jià)格有望迎來(lái)松動(dòng)，預(yù)計(jì)將有效激活第四季度并網(wǎng)需求。