“增收不增利”困局待解

從盈利情況來看，2016-2020年，海螺水泥的營業(yè)收入分別為559.32億元、753.11億元、1284.03億元、1570.3億元、1762.43億元，呈逐年上升趨勢。2016-2020年，公司營收增速分別為9.72%、34.65%、70.5%、22.3%、12.23%，公司營收增速自2018年達(dá)近5年最大值后呈逐年放緩趨勢。

從半年報(bào)來看，2019年至2021年上半年，海螺水泥的營業(yè)收入分別為716.44億元、740.07億元、804.33億元，呈逐年上升趨勢。公司營收增速分別為56.63%、3.3%、8.68%，2021年上半年公司營收增速雖較2020年同期有所提升，但還是較2019年同期大幅下降。

分行業(yè)來看，2021年上半年，公司水泥熟料自產(chǎn)品銷售收入為513.53億元，同比增長8.98%；公司水泥熟料貿(mào)易業(yè)務(wù)收入為180.8億元，同比增長17.71%。

分品種來看，2021年上半年，公司自產(chǎn)品42.5級水泥營業(yè)收入為384.78，同比增長8.16%；自產(chǎn)品32.5級水泥營業(yè)收入為62.4億元，同比增長3.12%；自產(chǎn)品熟料營業(yè)收入為58.47億元，同比增長18.29%；自產(chǎn)品骨料及石子營業(yè)收入為6.5億元，同比增長36.18%；自產(chǎn)品商品混凝土營業(yè)收入為1.37億元，同比增長75.38%；貿(mào)易業(yè)務(wù)營業(yè)收入為180.8億元，同比增長17.71%。

分地區(qū)來看，2021年上半年，公司東部和中部區(qū)域市場需求穩(wěn)定，銷量及銷售價(jià)格增長，營業(yè)收入分別為153.86億元、162.88億元，分別同比增長22.08%、11.42%。公司南部區(qū)域市場需求穩(wěn)定，銷量同比有所增長，受持續(xù)降雨影響，銷售價(jià)格略有回落，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.21億元，同比增長15.28%，

此外，公司西部區(qū)域市場需求下滑，受銷量及銷售價(jià)格下降影響，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.63億元，同比下降13.94%。公司出口銷量同比下降29.94%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.58億元，同比下降32.89%。同時(shí)，隨著海外項(xiàng)目銷售市場網(wǎng)絡(luò)的不斷完善，海外項(xiàng)目公司銷量同比增長21.16%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，同比增長12.03%。

與此同時(shí)，2016-2020年，海螺水泥的歸母凈利潤分別為85.3億元、158.55億元、298.14億元、335.93億元、351.3億元，呈逐年上升趨勢。2016-2020年，公司歸母凈利潤增速分別為13.48%、85.87%、88.05%、12.67%、4.58%，2020年公司歸母凈利潤增速較2019年有所放緩，且歸母凈利潤增速自2018年達(dá)近5年最大值后呈逐年放緩趨勢。

從半年報(bào)來看，2019年至2021年上半年，海螺水泥的歸母凈利潤分別為152.6億元、160.69億元、149.51億元，2021年上半年公司歸母凈利潤較2020年同期有所下降。公司歸母凈利潤增速分別為17.91%、5.31%、-6.96%。2021年上半年年公司歸母凈利潤增速較2020年同期有所放緩，由正增長轉(zhuǎn)為負(fù)增長，且歸母凈利潤增速小于營收增速，出現(xiàn)增收不增利的情況。

此外，從盈利能力來看，2016-2020年，海螺水泥的毛利率分別為32.47%、35.09%、36.74%、33.29%、29.16%，自2018年達(dá)5年內(nèi)最大值后呈逐年下降趨勢。

2016-2020年，公司凈利率分別為16%、21.81%、23.86%、21.88%、20.64%，自2018年達(dá)5年內(nèi)最大值后呈逐年下降趨勢。在費(fèi)用管控方面，2016-2020年，海螺水泥的期間費(fèi)用率分別為12.08%、9.62%、5.52%、5.1%、4.23%，呈逐年下降趨勢，說明企業(yè)成本費(fèi)用管控方面有一定成效。

2021年上半年，公司毛利率為27.8%，與2020年同期相比下降3.61個(gè)百分點(diǎn)；公司凈利率為19.11%，與2020年同期相比下降3.34個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率為4.96%，與2020年同期相比增長了1.2個(gè)百分點(diǎn)，公司成本費(fèi)用管控能力有待提升，盈利能力有待提高。

今年上半年負(fù)債總額同比下降15.19%

從短期償債能力來看，2016-2020年，海螺水泥的流動(dòng)比率分別為1.72、2.18、2.76、3.54、4.66。2020年，公司流動(dòng)資產(chǎn)總額為1129.80億元，流動(dòng)負(fù)債總額為242.23億元，流動(dòng)比率同比上升主要是由于貨幣資金等流動(dòng)資產(chǎn)增加所致。2016-2020年，公司的速動(dòng)比率分別為1.46、1.95、2.52、3.34、4.38，2020年公司速動(dòng)比率與2019年同期相比有所提升。

從長期償債能力來看，2016-2020年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為26.68%、24.71%、22.15%、20.39%、16.3%，2020年公司資產(chǎn)負(fù)債率與2019年同期相比有所下降。此外，2016-2020年，海螺水泥負(fù)債總額分別為292.15億元、301.78億元、331.29億元、364.57億元、327.56億元，2020年公司負(fù)債總額與2019年同期相比同比下降10.15%，其中流動(dòng)負(fù)債242.23億元，較2019年同期同比下降11.66%；非流動(dòng)負(fù)債85.33億元，較2019年同期同比下降5.56%。

從半年報(bào)來看，2019至2021年上半年，海螺水泥的流動(dòng)比率分別為3.55、3.79、5.14。2021年上半年，公司的流動(dòng)資產(chǎn)總額為1075.89億元，流動(dòng)負(fù)債總額為209.35億元，流動(dòng)比率較2020年末上升主要是由于應(yīng)交稅費(fèi)及應(yīng)付職工薪酬等流動(dòng)負(fù)債余額下降所致。公司的速動(dòng)比率分別為3.22、3.54、4.72，2021年上半年公司速動(dòng)比率與2020年同期相比有所提升。

此外，2019至2021年上半年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為19%、18.81%、14.55%，2021年上半年公司資產(chǎn)負(fù)債率與2020年同期相比有所下降。與此同時(shí)，公司負(fù)債總額分別為289.1億元、344.73億元、292.38億元，2021年上半年公司負(fù)債總額與2020年同期相比同比下降15.19%。

從營運(yùn)能力來看，2016-2020年，海螺水泥的存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.6、10.57、15.14、18.07、19.86，2020年公司存貨周轉(zhuǎn)率與2019年相比有所提升。公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2.01、2、2.18、1.86、1.68，2020年公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2019年相比有所下降。公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.52、0.65、0.95、0.96、0.93，2020年公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2019年相比略有下降。

從半年報(bào)來看，2019至2021年上半年，海螺水泥的存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.49、8.34、7.39，2021年上半年公司存貨周轉(zhuǎn)率與2020年同期相比有所下降。公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.98、0.76、0.73，呈逐年下降趨勢。2019-2021年上半年，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.47、0.41、0.4，呈逐年下降趨勢。

堅(jiān)持綠色低碳發(fā)展

2020年，海螺水泥在節(jié)能減排方面共投入資金7.45億元，全年累計(jì)節(jié)約電力能源4億千瓦時(shí)，節(jié)約標(biāo)煤15.25萬噸，節(jié)約的煤電資源相當(dāng)于減排二氧化碳74.77萬噸。

公司溫室氣體排放主要來源于生產(chǎn)水泥熟料過程中產(chǎn)生的碳酸鹽分解、煤炭燃燒和電力消耗。2020年，公司按照《水泥行業(yè)溫室氣體核算指南》計(jì)算方法，初步核算國內(nèi)68家基地公司的二氧化碳排放當(dāng)量為2.028億噸，同比增加258萬噸，主要原因是公司2020年國內(nèi)新增2家熟料生產(chǎn)基地公司，熟料產(chǎn)量同比增加1.58%；噸熟料二氧化碳排放量0.8402噸，同比下降0.28%，相當(dāng)于二氧化碳排放總量下降57.94萬噸。

從用電碳排放情況來看，2017-2020年，海螺水泥耗電總量分別為14500000000千瓦時(shí)、15200000000千瓦時(shí)、15450000000千瓦時(shí)、14470000000千瓦時(shí)，2020年公司耗電總量較2019年同期有所下降。2017-2020年，公司用電碳排放分別為11382500噸、11932000噸、12128250噸、11358950噸，2020年公司用電碳排放較2019年同期有所下降。

水泥窯純低溫余熱發(fā)電技術(shù)可以將熟料生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的熱能轉(zhuǎn)換為電能，從而實(shí)現(xiàn)資源的循環(huán)利用，節(jié)約傳統(tǒng)電力能源，減少碳排放。海螺水泥是中國純低溫余熱發(fā)電技術(shù)的最早應(yīng)用者，并逐步推動(dòng)中國水泥行業(yè)將余熱發(fā)電技術(shù)列入工廠建廠標(biāo)準(zhǔn)，對水泥產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

余熱發(fā)電系統(tǒng)現(xiàn)已成為公司生產(chǎn)工廠的建設(shè)標(biāo)配，目前公司余熱發(fā)電系統(tǒng)總裝機(jī)容量達(dá)1263兆瓦。一條日產(chǎn)5000噸熟料生產(chǎn)線每天可利用生產(chǎn)線產(chǎn)生的余熱發(fā)電22萬千瓦時(shí)，每年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤約2.32萬噸，減排二氧化碳約6.19萬噸。2020年，公司累計(jì)余熱發(fā)電量為87.14億千瓦時(shí)，按火力發(fā)電同口徑計(jì)算，可節(jié)約標(biāo)煤279萬噸，相當(dāng)于減排二氧化碳743萬噸。

從燃油消耗碳排放情況來看，2017-2020年，海螺水泥燃油消耗量分別為114835000升、111860000升、111708870升、108579170升，呈逐年下降趨勢。公司燃油消耗碳排放分別為310054.5噸、302022噸、301613.949噸、293163.759噸，2020年公司燃油消耗碳排放較2019年同期有所下降。

從水資源消耗情況來看，2017-2020年，海螺水泥總用水量分別為137000000立方米、113000000立方米、125000000立方米、119000000立方米，2020年公司用水總量較2019年同期有所下降。公司耗水碳排放量分別為12467萬噸、10283萬噸、11375萬噸、10829萬噸，2020年公司耗水碳排放量較2019年同期有所下降。

在水資源使用方面，海螺水泥堅(jiān)持推行合理用水、節(jié)約用水的理念，并持續(xù)加強(qiáng)廢水資源管理。公司沿江基地生產(chǎn)用水多取自江河地表水，在水泥熟料生產(chǎn)環(huán)節(jié)強(qiáng)調(diào)合理利用水資源，同時(shí)加強(qiáng)對子公司水資源考核管理，嚴(yán)禁浪費(fèi)水資源。在廢水治理方面，海螺水泥下屬子公司廠區(qū)、碼頭、礦山等均實(shí)行雨污分流，生活污水均采用A/O等二級生化處理技術(shù)，共有污水處理設(shè)施327套，包括291套廢水綜合利用設(shè)施及36套廢水達(dá)標(biāo)外排設(shè)施，確保全部實(shí)現(xiàn)回收利用或達(dá)標(biāo)排放。同時(shí)，公司對余熱發(fā)電廢水治理技術(shù)進(jìn)行了系統(tǒng)分析，持續(xù)探索余熱發(fā)電廢水趨零排放技術(shù)，并在部分子公司逐步開展試點(diǎn)和推廣。

從主要污染物排放情況來看，2017-2020年，海螺水泥氮氧化物排放總量分別為135800噸、140972噸、135453噸、113052噸，2020年公司氮氧化物排放總量較2019年同期有所下降。公司二氧化硫排放總量分別為15900噸、14448噸、8854噸、8292噸，呈逐年下降趨勢。2017-2020年，公司顆粒物排放總量分別為14300噸、10032噸、7531噸、5470噸，呈逐年下降趨勢。

2020年，海螺水泥持續(xù)推進(jìn)環(huán)保技改和技術(shù)創(chuàng)新工作，加大環(huán)保治理投入，與科研院校、國內(nèi)外知名環(huán)保企業(yè)開展技術(shù)交流，攻關(guān)環(huán)保前沿技術(shù)，扎實(shí)推進(jìn)污染物治理工作。年內(nèi)，公司共計(jì)立項(xiàng)194項(xiàng)較大環(huán)保技改項(xiàng)目，截至2020年年底已累計(jì)完成120項(xiàng)，全年環(huán)保技改累計(jì)投入約18.4億元，其中脫硝技改投入約11.01億元，收塵（顆粒物減排）技改投入約4.94億元，無組織管控、封閉及其他環(huán)保類技改投入約2.45億元。

在脫硫技改方面，公司在原料采購環(huán)節(jié)設(shè)定了嚴(yán)格的采購標(biāo)準(zhǔn)，通過控制硫含量指標(biāo)來加強(qiáng)源頭管控；在熟料生產(chǎn)環(huán)節(jié)，公司結(jié)合每條熟料生產(chǎn)線的運(yùn)行特點(diǎn)，通過濕法脫硫、半干法脫硫等脫硫技改，最大限度降低熟料生產(chǎn)過程中排放。2017-2020年，公司共投入6.76億元，完成了35條熟料生產(chǎn)線濕法脫硫技改和20條熟料生產(chǎn)線半干法脫硫技改，技改后二氧化硫排放濃度控制在每立方米50毫克以下，至此公司脫硫技改工作已全面完成，達(dá)到了減排預(yù)期目標(biāo)。

在脫硝技改方面，為全面降低氮氧化物排放，近年來公司在全面推廣高效精準(zhǔn)SNCR脫硝的基礎(chǔ)上，積極攻關(guān)研發(fā)SCR脫硝新技術(shù)，制定SCR技改推進(jìn)方案，分步實(shí)施。2019年，公司在濟(jì)寧海螺、中國水泥廠2條熟料生產(chǎn)線率先完成了高溫高塵SCR脫硝技改試點(diǎn)。2020年，公司加快創(chuàng)新技術(shù)推廣，其中通過自主研發(fā)在白馬山水泥廠2#熟料生產(chǎn)線建成了國內(nèi)首套國產(chǎn)化高溫高塵SCR脫硝示范線，填補(bǔ)了國內(nèi)水泥行業(yè)在該技術(shù)領(lǐng)域的空白，經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)開展性能評估驗(yàn)收，SCR脫硝技改完成后，氮氧化物排放濃度低于每立方米100毫克，可實(shí)現(xiàn)超低排放。截至2020年年底，公司累計(jì)完成了6條熟料線SCR脫硝技改，另有40條熟料生產(chǎn)線正在實(shí)施，公司SCR技改項(xiàng)目數(shù)量約占全國水泥行業(yè)SCR技改項(xiàng)目總量的三分之二。2021年，公司計(jì)劃選擇12條熟料生產(chǎn)線繼續(xù)推廣實(shí)施SCR技改。另外，在脫硝技術(shù)領(lǐng)域，公司還在持續(xù)探索優(yōu)化中溫SCR技改和低氮分解爐技改，計(jì)劃在未來3-5年內(nèi)完成生產(chǎn)線氮氧化物超凈排放技改工作。

在顆粒物減排技改方面，2020年，公司持續(xù)推進(jìn)顆粒物控制設(shè)備技改，將熟料生產(chǎn)線主排放口原有的電收塵器更換為收塵效率更高的袋收塵器，在2020年內(nèi)完成了45套電收塵改袋收塵技改。截至2020年年底，公司已累計(jì)完成177套設(shè)備技改工作，改造后環(huán)保設(shè)備高效運(yùn)行，顆粒物平均排放濃度低于每立方米10毫克。2021年，公司計(jì)劃完成所有主排放口收塵器設(shè)備的超低排放優(yōu)化技改。為進(jìn)一步控制水泥粉磨工序顆粒物排放，公司積極推行水泥磨主收塵器擴(kuò)容改造，目前已選擇20臺(tái)水泥磨開展技改，通過改變噴吹方式、增高濾袋長度、增加收塵濾袋數(shù)量等措施，進(jìn)一步提升顆粒物過濾效率。

此外，鑒于海螺水泥部分綠色發(fā)展數(shù)據(jù)缺失，因此公司二氧化碳排放總量不詳。

未來，海螺水泥還需在循環(huán)經(jīng)濟(jì)、能源節(jié)約、提高能效、可再生能源使用等領(lǐng)域積極探索，不斷拓寬節(jié)能減排新路徑，減少傳統(tǒng)化石能源消耗，加快公司綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。