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蔚來(lái)三季報(bào)解讀

2021-11-11 10:19:45 賽博汽車   作者: 肖瑩  

我也讀了蔚來(lái)的三季報(bào)新聞稿件和三季報(bào)電話會(huì)議實(shí)錄。我看到有趣的幾個(gè)點(diǎn):

蔚來(lái)要再度提速。原本蔚來(lái)是中國(guó)遙遙領(lǐng)先的新造車標(biāo)桿,現(xiàn)在逐漸被理想、小鵬追上。蔚來(lái)必須再度發(fā)力,投工廠、投研發(fā)、投門店、投充換電……所以,三季度蔚來(lái)增收,但是虧損繼續(xù)擴(kuò)大。

蔚來(lái)對(duì)資金仍有渴求,但是在輕微失血?,F(xiàn)金及等價(jià)物和短投等等,三季度是470億人民幣,比二季度少了13億。資本進(jìn)出方面,一方面在美股增發(fā),再度融得12億美元;另一方面,花掉25億人民幣,從安徽地方基金回購(gòu)蔚來(lái)中國(guó)股份,提升1.418%的股權(quán)比例。蔚來(lái)無(wú)疑也想在港股上市,但是障礙可能有兩個(gè),一個(gè)是用戶信托基金,另一個(gè)可能是安徽地方投資基金的投資。蔚來(lái)第二次回購(gòu)蔚來(lái)中國(guó)股份,提升的股比非常有限,但可能是為了解決港股上市的障礙。蔚來(lái)此前大幅領(lǐng)先,優(yōu)勢(shì)之一就是融資能力,現(xiàn)在卻相對(duì)有了更多困難。

蔚來(lái)三季度賣分賺5.17億,賣出20萬(wàn)分。按此計(jì)算,蔚來(lái)1個(gè)新能源汽車積分賣2585元。

蔚來(lái)做高端已經(jīng)成功,其優(yōu)勢(shì)能否延續(xù)到新品牌?本次三季度溝通,并沒(méi)有多少新品牌的信息。我們聽(tīng)聞其內(nèi)部代號(hào)“阿爾卑斯”項(xiàng)目。明年蔚來(lái)除了ET7,還要推兩款NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新產(chǎn)品,不知道是不是新品牌。有人早期說(shuō)蔚來(lái)抄特斯拉作業(yè)。而特斯拉一早就有Master Plan,早就計(jì)劃往平民路線走,因此一直走技術(shù)降本、規(guī)模降本的路線。而蔚來(lái)走的路線一直是高附加值,如何融合?尚待觀察。

李斌和蔚來(lái)仍然樂(lè)觀。悲觀者往往正確,而樂(lè)觀者往往成功。希望如此。

如果說(shuō)創(chuàng)業(yè)就像過(guò)山車,那么蔚來(lái)現(xiàn)在又正處于低谷。

過(guò)去的半年,蔚來(lái)汽車幾乎沒(méi)有什么重大利好消息,反倒是一個(gè)個(gè)磨難時(shí)刻接踵而至。

首先是在港股上市遭遇阻力,相比之下,兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手小鵬汽車和理想汽車已相繼于今年7月和8月登陸港交所,分別募資116億港元和140億港元。

緊接著,一則蔚來(lái)ES8車主自動(dòng)駕駛車禍死亡的新聞,引發(fā)社會(huì)廣泛關(guān)注。在技術(shù)安全性引發(fā)廣泛質(zhì)疑的同時(shí),蔚來(lái)的危機(jī)公共手段也引發(fā)車主強(qiáng)烈不滿,標(biāo)榜用戶至上的蔚來(lái),差一點(diǎn)就被自己用戶的不滿情緒所反噬。

與此同時(shí),網(wǎng)上也開(kāi)始不斷傳出用戶對(duì)于蔚來(lái)服務(wù)不滿意的爆料,這繼而引發(fā)了另一個(gè)問(wèn)題的探討,是不是如外界長(zhǎng)期質(zhì)疑的那樣,蔚來(lái)的用戶服務(wù)模式,將隨著用戶規(guī)模的不斷擴(kuò)大,將越來(lái)越力不從心。

最近的一些關(guān)于蔚來(lái)的唱衰聲音,就是基于其10月的銷量數(shù)據(jù)。

10月銷量,盡管歸結(jié)于產(chǎn)能調(diào)試,但是外界始終將信將疑。今年10月,蔚來(lái)汽車僅交付了3667輛,在造車新勢(shì)力的榜單上,直線下滑到了第5位。

盡管蔚來(lái)汽車對(duì)此有所解釋,稱交付量下降是因?yàn)槠湔跒橛有庐a(chǎn)品做產(chǎn)線產(chǎn)能的升級(jí),雖然交付量下降,但訂單量在持續(xù)增長(zhǎng)。而對(duì)于這一說(shuō)法,外界并沒(méi)有辦法完全買單,仍處于將信將疑的狀態(tài)。

正是頂著這些壓力,蔚來(lái)汽車迎來(lái)了三季度財(cái)報(bào)的披露時(shí)刻。

11月10日,蔚來(lái)汽車正式發(fā)布2021 Q3財(cái)報(bào),除了公布各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)、運(yùn)營(yíng)指標(biāo)外,蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌在財(cái)報(bào)會(huì)議上,還講了很多決心和目標(biāo),傳遞的核心信息是:蔚來(lái)一定會(huì)越來(lái)越好。

從數(shù)據(jù)來(lái)看,蔚來(lái)三季度的整體表現(xiàn)還算不錯(cuò):總營(yíng)收為98.05億元,同比增長(zhǎng)116.6%,環(huán)比增長(zhǎng)16.1%;汽車銷售收入為86.37億元,同比增長(zhǎng)102.4%,環(huán)比增長(zhǎng)9.2%;凈虧損為8.353億元,同比下降20.2%,環(huán)比增長(zhǎng)42.3%。

毛利潤(rùn)方面,蔚來(lái)第三季度整車毛利率為18%,2021年第二季度為20.3%,2020年第三季度為14.5%。綜合毛利率為20.3%,2021年第二季度為18.6%,2020年第三季度為12.9%。

在銷售上,蔚來(lái)汽車三季度總交付24439臺(tái),同比增長(zhǎng)100.2%,環(huán)比增長(zhǎng)11.6%,創(chuàng)歷史最好記錄。

截至2021年09月30日,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)470億元。

面向下一年度,李斌認(rèn)為,蔚來(lái)汽車會(huì)穩(wěn)中有進(jìn),再上一個(gè)臺(tái)階。

首先,李斌表示,蔚來(lái)汽車將在2022年同時(shí)發(fā)布三款新車,一款是已經(jīng)亮相過(guò)的ET7,另外兩款也是基于NT2.0平臺(tái)打造的新車型。

李斌對(duì)于ET7寄予厚望,目前這款車的試制車已經(jīng)下線,完成全工藝生產(chǎn)的試制調(diào)測(cè),開(kāi)始為最終量產(chǎn)做準(zhǔn)備,將在明年一季度正式交付。“測(cè)算的角度來(lái)講,財(cái)務(wù)毛利方面的表現(xiàn)還是非常不錯(cuò)的”。

這將拉升蔚來(lái)汽車的整車毛利率,2022年,蔚來(lái)汽車的目標(biāo)是整車毛利率達(dá)到20%。

從長(zhǎng)期來(lái)看,隨著基于NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新產(chǎn)品推出,蔚來(lái)希望能實(shí)現(xiàn)25%左右的整車毛利率。這意味著,NT2.0平臺(tái)產(chǎn)品年產(chǎn)量需要達(dá)到30萬(wàn)輛。

與此同時(shí),蔚來(lái)的海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)取得新突破。展望未來(lái),李斌希望在中國(guó)以外的市場(chǎng)銷售目標(biāo)達(dá)到50%。

他介紹稱,今年9月,蔚來(lái)汽車在挪威的首家NIO HOUSE正式開(kāi)業(yè),當(dāng)前挪威訂單需求超過(guò)預(yù)期,11月開(kāi)始交付會(huì)開(kāi)始提速。在所有訂單中,92%的用戶選擇了BaaS。

在2022年,蔚來(lái)會(huì)繼續(xù)大力推進(jìn)全球市場(chǎng)的布局。在歐洲其他國(guó)家的準(zhǔn)備工作也在積極展開(kāi),明年括挪威在內(nèi),蔚來(lái)會(huì)進(jìn)入至少5個(gè)歐洲國(guó)家。在歐洲其他的國(guó)家將會(huì)直接提供NT2.0產(chǎn)品,第一代的ES8只會(huì)在挪威提供。

談到更宏遠(yuǎn)的目標(biāo),李斌表示,“從全球化的角度來(lái)講,我們一直都希望蔚來(lái)能成為全世界用戶最滿意的品牌”。

對(duì)于四季度的交付和二次上市進(jìn)展,蔚來(lái)汽車給了一個(gè)比較保守的規(guī)劃。

蔚來(lái)預(yù)計(jì)2021年四季度交付量為23500-25500臺(tái),這并不是一個(gè)樂(lè)觀的數(shù)字。李斌將其歸結(jié)為電池供應(yīng)的限制,蔚來(lái)在今年9月發(fā)布了75千瓦時(shí)電池包,但真正上車則需要等到11月下旬,預(yù)計(jì)在2022年一季度才會(huì)釋放全部產(chǎn)能。

他談到,電池供應(yīng)現(xiàn)在是對(duì)于交付量非常大的約束。“我們的電池是寧德時(shí)代獨(dú)家供應(yīng)的,他們也花了很多投資去幫我們?cè)黾赢a(chǎn)能,但總體上來(lái)講,電池的供應(yīng)確實(shí)是我們交付的天花板”。

對(duì)于港股二次上市受阻的問(wèn)題,李斌沒(méi)有正面回應(yīng),只是稱“我們會(huì)做對(duì)投資者最合適的選擇,我們對(duì)各種可能性都是秉承開(kāi)放態(tài)度”。

蔚來(lái)汽車CFO奉瑋針對(duì)這個(gè)問(wèn)題談到,蔚來(lái)探索了在港上市的多種可能性,在未來(lái)也會(huì)做出必要的評(píng)估與交涉。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后,蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌,CFO奉瑋,財(cái)務(wù)副總裁曲玉出席了隨后召開(kāi)的電話會(huì)議,對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀并回答了分析師提問(wèn)。

以下為根據(jù)財(cái)報(bào)信息及電話會(huì)議整理的一些核心的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)指標(biāo),以及最新的技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能情況。

經(jīng)營(yíng)指標(biāo)

總營(yíng)收:2021年第三季度總營(yíng)收為98.05億元,同比增長(zhǎng)116.6%,環(huán)比增長(zhǎng)16.1%。

銷售額:汽車銷售額為86.37億元,同比增長(zhǎng)102.4%,環(huán)比增長(zhǎng)9.2%。汽車銷售額的增長(zhǎng)主要得益于汽車出貨量的增長(zhǎng)。

其他銷售額為11.69億元,與2020年第三季度相比增長(zhǎng)350.8%,與2021年第二季度相比增長(zhǎng)117.9%。

其他銷售額主要在新能源汽車積分交易和電池升級(jí)服務(wù),其中積分銷售收入5.17億元。曲玉介紹,蔚來(lái)在三季度完成了絕大部分的新能源汽車積分收入,預(yù)計(jì)四季度該部分收入不會(huì)很多。

研發(fā)費(fèi)用:研發(fā)費(fèi)用為11.93億元,同比增長(zhǎng)101.9%,環(huán)比增長(zhǎng)35%。研發(fā)費(fèi)用的同比和環(huán)比增長(zhǎng)主要由于新產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)費(fèi)用的增加,以及研發(fā)人員的增加。

銷售成本:銷售成本為78.12億元,同比增長(zhǎng)98.3%,這主要是因?yàn)殡S著銷量增長(zhǎng)所增加的銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系建設(shè)。

毛利情況:毛利潤(rùn)為19.93億元,同比增長(zhǎng)240.3%。2021年三季度毛利率為20.3%,相比之下,2020年第三季度為12.9%,2021年第二季度為18.6%。

汽車毛利率為18%,相比之下2020年第三季度為14.5%,而2021年第二季度為20.3%。

研發(fā)支出:研發(fā)支出為11.93億元,與2020年第三季度相比增長(zhǎng)101.9%,與2021年第二季度相比增長(zhǎng)35.0%。研發(fā)支出增長(zhǎng)主要是由于研發(fā)職能人員費(fèi)用增加,以及新產(chǎn)品和技術(shù)的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)費(fèi)用增加。

虧損情況:運(yùn)營(yíng)虧損為9.92億元,與2020年第三季度相比擴(kuò)大4.9%,與2021年第二季度相比擴(kuò)大29.9%。

凈虧損為8.35億元,與去年同期相比收窄20.2%,與上一季度相比擴(kuò)大42.3%。

歸屬于公司普通股股東的凈虧損為28.59億元,與去年同期相比擴(kuò)大140.7%,與上一季度相比擴(kuò)大333.6%。

現(xiàn)金情況:截至2021年9月30日,蔚來(lái)汽車持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金和短期投資總額為470億元。

蔚來(lái)汽車預(yù)計(jì),2021年第四季度總營(yíng)收將達(dá)到93.76億元至101.06億元之間,與2020年同期相比增長(zhǎng)約41.2%至52.2%,與2021年第三季度相比下降約4.4%至增長(zhǎng)約3.1%。

2022年,蔚來(lái)汽車的目標(biāo)是整車毛利率達(dá)到20%。從長(zhǎng)期來(lái)看,隨著基于NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新產(chǎn)品推出,蔚來(lái)希望能實(shí)現(xiàn)25%左右的整車毛利率,這意味著,NT2.0平臺(tái)產(chǎn)品年產(chǎn)量需要達(dá)到30萬(wàn)臺(tái)。

運(yùn)營(yíng)指標(biāo)

銷量情況:蔚來(lái)汽車2021年第三季度交付24439臺(tái),同比增長(zhǎng)100.2%,環(huán)比增長(zhǎng)11.6%。其中,ES8車型交付5418輛,ES6車型交付11271輛,EC6車型交付7750輛,預(yù)計(jì)2021年四季度交付指引為23500-25500輛。

據(jù)李斌介紹,從9月28日-10月15日,為進(jìn)一步提升產(chǎn)能,及為ET7新產(chǎn)品準(zhǔn)入做準(zhǔn)備,蔚來(lái)按計(jì)劃對(duì)江淮蔚來(lái)合肥制造基地進(jìn)行了階段性的升級(jí)改造,受此影響,10月銷量為3667輛,10月下旬已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)。

銷售網(wǎng)絡(luò):蔚來(lái)現(xiàn)有32個(gè)蔚來(lái)中心和285個(gè)蔚來(lái)空間,覆蓋中國(guó)132個(gè)城市,將繼續(xù)加大和優(yōu)化蔚來(lái)中心和蔚來(lái)空間的布局,讓蔚來(lái)的品牌深入到更多二三線城市。目前,在中國(guó)141個(gè)城市擁有43家蔚來(lái)服務(wù)中心和181家授權(quán)服務(wù)中心。

充換電設(shè)施:截至目前,蔚來(lái)在中國(guó)地區(qū)已建成換電站608座,超充站360座、2690根,目的地充電站560座、3155根。其中,2021年三季度共建成換電站217座,超充站175座、766根,目的地充電站159座、882根。

在608座換電站中,目前已有127座高速換電站。在今年中秋節(jié)期間,蔚來(lái)發(fā)布了“五縱三橫四大都市圈”的高速換電網(wǎng)絡(luò)布局計(jì)劃,計(jì)劃于2022年春節(jié)前全部完成該計(jì)劃。

海外市場(chǎng):9月,蔚來(lái)汽車在挪威的NIO HOUSE開(kāi)業(yè),當(dāng)前挪威訂單需求超過(guò)預(yù)期,11月開(kāi)始交付會(huì)開(kāi)始提速。在所有訂單中,92%的用戶選擇了BaaS。

在2022年,蔚來(lái)會(huì)繼續(xù)大力推進(jìn)全球市場(chǎng)的布局。在歐洲其他國(guó)家的準(zhǔn)備工作也都在積極展開(kāi),明年括挪威在內(nèi),蔚來(lái)會(huì)進(jìn)入至少5個(gè)歐洲國(guó)家,在歐洲其他的國(guó)家將會(huì)直接提供NT2.0產(chǎn)品,第一代的ES8只會(huì)在挪威提供。

產(chǎn)品產(chǎn)能

在9月份,ET7試制車已正式下線,完成全工藝生產(chǎn)的試制調(diào)測(cè),開(kāi)始為最終量產(chǎn)做準(zhǔn)備。ET7在明年一季度需要交付,計(jì)劃在春節(jié)前后安排實(shí)車進(jìn)入展廳,后續(xù)也會(huì)開(kāi)展交付工作。

基于NT2.0平臺(tái)另外兩款新車型的開(kāi)發(fā)工作也在按計(jì)劃開(kāi)展,預(yù)計(jì)于明年下半年開(kāi)始陸續(xù)交付給用戶,更多新產(chǎn)品信息將在NIO DAY詳細(xì)發(fā)布。

為新產(chǎn)品導(dǎo)入做準(zhǔn)備,蔚來(lái)汽車在在九月底、十月中旬的時(shí)候,做了較長(zhǎng)時(shí)間的停線,這大幅影響了十月的交付量。

李斌介紹,產(chǎn)線后續(xù)還會(huì)有少量改造,因?yàn)楫a(chǎn)品的導(dǎo)入期還需要花時(shí)間,但是不會(huì)對(duì)生產(chǎn)節(jié)奏產(chǎn)生像這次這么大的影響。另外,明年的一些新車型將在新橋園區(qū)的第二工廠生產(chǎn),這也將減輕對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品線的影響。

在產(chǎn)能方面,除了江淮蔚來(lái)工廠的升級(jí)改造外,位于合肥新橋智能汽車產(chǎn)業(yè)園的第二生產(chǎn)基地的建設(shè)基地也在按計(jì)劃展開(kāi),11月底將開(kāi)始設(shè)備安裝,預(yù)計(jì)明年三季度底正式投產(chǎn)。兩個(gè)工廠加在一起,雙班的情況下,最大能達(dá)到60萬(wàn)的產(chǎn)能。

關(guān)于自動(dòng)駕駛功能的展示,李斌認(rèn)為,現(xiàn)在做自動(dòng)駕駛道路演示的公司非常多,蔚來(lái)還是更關(guān)注量產(chǎn)。目前,蔚來(lái)汽車已經(jīng)建設(shè)了全棧的軟硬件技術(shù),后續(xù)會(huì)平衡法規(guī)、安全性、可用性、可靠性等方面,陸續(xù)釋放自動(dòng)駕駛能力,這會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

關(guān)于150千瓦時(shí)固態(tài)電池包,李斌表示,蔚來(lái)還在與合作伙伴按照規(guī)劃開(kāi)發(fā),計(jì)劃在明年下半年或是明年四季度提供服務(wù)。




責(zé)任編輯: 李穎

標(biāo)簽:蔚來(lái),三季報(bào),新能源汽車