今年以來，A股市場上新能源基建相關(guān)概念股紛紛崛起，曾經(jīng)“靜默”的行業(yè)接連釋放大招，區(qū)別于傳統(tǒng)的“鐵公基”，這一輪大漲的方向基本集中在新能源相關(guān)的基建領(lǐng)域，這些板塊為何在此時出現(xiàn)大漲?相關(guān)的受益方又有哪些?

從去年75屆聯(lián)合國大會期間，我國提“2030年碳達(dá)峰，2060年碳中和”的目標(biāo)以來，新能源、雙碳成為了市場最炙手可熱的話題之一。在《十四五規(guī)劃和遠(yuǎn)景目標(biāo)》中，規(guī)劃了包括推進(jìn)能源革命，建設(shè)清潔低碳，大力提升風(fēng)電、光伏發(fā)電規(guī)模，提高特高壓輸電通道利用率及建設(shè)新型儲能技術(shù)規(guī)模化應(yīng)用等目標(biāo)。

關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代能源體系，目前我國新能源占比不到10%，而“十四五”以后，國家的目標(biāo)是要到20%，“30%的碳達(dá)峰”要達(dá)到50%。天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝對此表示，“我們現(xiàn)在的位置處于爬坡過程中，其中產(chǎn)生的技術(shù)迭代和資本集聚，是一個宏大產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，這將持續(xù)很長時間，會成為一個巨大的資產(chǎn)發(fā)生器。”因此A股相關(guān)板塊表現(xiàn)升溫，9月22日，風(fēng)電、電力板塊內(nèi)個股近乎全線上漲，華能國際、三峽能源、中閩能源、浙江新能等紛紛漲停，特高壓、儲能等概念也聯(lián)動大漲。

在新能源基建產(chǎn)業(yè)鏈中，清潔能源的基礎(chǔ)設(shè)施主要包括，BIPV、風(fēng)電、特高壓、儲能等行業(yè)，在這些細(xì)分領(lǐng)域中，誰在蹭概念?誰將是最大的受益者?

BIPV明顯受益政策“利好”

BIPV就是光伏建筑一體化，是一種將太陽能發(fā)電的光伏產(chǎn)品集成到建筑上的技術(shù)。2021年6月20日，國家能源局，明確規(guī)定黨政機(jī)關(guān)建筑、校醫(yī)院等相關(guān)公共建筑的屋頂總面積安裝光伏發(fā)電比例不低于50%～20%。政策影響下，屋頂分布式發(fā)電光伏發(fā)展迅猛。

截至9月22日收盤，A股市場上總市值邁過千億門檻的光伏股已超10家。包含隆基股份(SH：601012)、陽光電源(SH：300274)等公司市值均超過千億元，中環(huán)股份(SZ：002129)、錦浪科技(SZ：300763)、天合光能(688599)等市值超過500億元。

作為光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的東旭藍(lán)天，今年內(nèi)已漲停8次。東旭藍(lán)天主營光伏組件生產(chǎn)、光伏電站投資、建設(shè)、運(yùn)營等完整光伏發(fā)電體系，自持光伏電站55座，并網(wǎng)裝機(jī)容量超1GW，處于行業(yè)第一梯隊。財報顯示，2021年1-6月，東旭藍(lán)天實現(xiàn)營業(yè)收入17.13億元，同比增長29.07%。其中，新能源業(yè)務(wù)在主營業(yè)務(wù)收入中占比51.44%。歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.97億元，同比減虧0.84億元。該公司目前已建成并網(wǎng)電站規(guī)模近 1GW，獲得批復(fù)電價維持二十年不變，截止6月30日獲應(yīng)收補(bǔ)貼約14億。對此，平安證券稱，考慮新能源及環(huán)保行業(yè)前景向好，公司光伏運(yùn)營及環(huán)保業(yè)務(wù)都將迎來快速發(fā)展，首次覆蓋給予“推薦”評級。

但值得注意的是，9月15日東旭藍(lán)天對深交所問詢公司貨幣資金受限金額31.01億元，及未按原計劃履行還款問題進(jìn)行了回復(fù)，回復(fù)表示該公司正積極與相關(guān)方溝通，督促財務(wù)公司及相關(guān)方重新制定還款方案，目前相關(guān)方案仍在溝通中。

此外，因BIPV產(chǎn)業(yè)鏈上游主要生產(chǎn)光伏組件，組件按照技術(shù)不同可分晶硅和薄膜兩類，其中晶硅以硅料為原材料，而薄膜主要以硅材料或者碲化鎘等作為原料。今年以來，隨著光伏發(fā)展超預(yù)期，硅料價格一路走高，已從年初的8萬元/噸上漲到20萬元/噸，漲幅高達(dá)150%，有業(yè)內(nèi)人士稱，硅料建設(shè)周期長，加上年底光伏裝機(jī)旺季來臨，短期硅料價格或?qū)⒚媾R高位震蕩，供應(yīng)商也將面臨原材料上漲、毛利潤下降的風(fēng)險。

風(fēng)電板塊總體成績喜人

根據(jù)國家能源局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，全國發(fā)電裝機(jī)容量22.8億千瓦，同比增長9.5%。其中，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.0億千瓦，同比增長33.8%，8月風(fēng)電新增裝機(jī)2GW，同比增長35%，環(huán)比增長13%。風(fēng)電裝機(jī)總規(guī)模在14.6GW，參考去年數(shù)據(jù)，后面4個月風(fēng)電裝機(jī)單月有望達(dá)3GW以上，2021總體裝機(jī)有望達(dá)到27GW上下，與多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期的全年25-30GW相符。

受益于行業(yè)高景氣度疊加去年搶裝潮效應(yīng)，風(fēng)電行業(yè)上市公司也陸續(xù)發(fā)布2021年上半年財報，大部分交出了優(yōu)異的“成績單”。報告期內(nèi)，金風(fēng)科技(SZ：002202)、明陽智能(601615)、電氣風(fēng)電(688660)三家風(fēng)電企業(yè)營業(yè)收入均超過100億元，凈利潤也均出現(xiàn)明顯上漲。從整體來看，金風(fēng)科技仍是風(fēng)電行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

金風(fēng)科技主要從事風(fēng)電設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)與銷售、風(fēng)電服務(wù)、風(fēng)電場投資開發(fā)等業(yè)務(wù)。公司上半年實現(xiàn)風(fēng)機(jī)銷量 2.97GW，同比-27.66%，銷量下滑導(dǎo)致收入下降，21H1實現(xiàn)風(fēng)機(jī)銷售收入 128.72 億元，同比變動-11.63%。盡管銷量下滑，但成本大幅下降，利潤率提升明顯。公司上半年綜合毛利率28%，同比增加10.6個百分點(diǎn)。歸母凈利潤18.49億元，同比上升45%;扣非凈利潤17.23億元，同比上升50.58%。對此，萬聯(lián)證券稱，今年風(fēng)電行業(yè)景氣度超出市場預(yù)期，基于公司在風(fēng)電整機(jī)商中的龍頭地位，維持“買入”評級。但從2021年上半年來看，其營收增速有史以來首次成為負(fù)值，值得注意。

另外，今年我國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展超市場預(yù)期，整體招標(biāo)價格卻呈下降趨勢，從2020年最高招標(biāo)價格4000元每千瓦來看，2021年2、5、8月份，風(fēng)電招標(biāo)價格分別降至3400元、2800元及2400元每千瓦。因此，下游風(fēng)電裝機(jī)成本將持續(xù)下降趨勢。不過站在供應(yīng)商的角度來看，2020年我國全年招標(biāo)規(guī)模是31GW，到了2021年上半年招標(biāo)規(guī)模為30GW，產(chǎn)業(yè)鏈成本雖然下降了，為此也獲得了以價換量的途徑。9月7日，綠色電力交易試點(diǎn)啟動會在北京召開，為綠色電力的環(huán)境屬性單獨(dú)定價，這也有利于提升綠色電力運(yùn)營商的業(yè)績。

特高壓板塊多家公司利潤翻倍

隨著光伏、風(fēng)能等電廠裝機(jī)容量的持續(xù)擴(kuò)大，未來特高壓等輸電技術(shù)在國內(nèi)的大規(guī)模建設(shè)和廣泛應(yīng)用，將起到至關(guān)重要的作用。據(jù)央視《新聞聯(lián)播》中提到，未來五年國家電網(wǎng)將投資超過2萬億元，推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級。其中將投入500多億元，用于特高壓關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)。結(jié)合國家電網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年國家電網(wǎng)特高壓跨區(qū)跨省輸送電量達(dá)20764.13億千瓦時，預(yù)計2021年國家電網(wǎng)特高壓跨區(qū)跨省輸送電量達(dá)24415.41億千瓦時。因此市場預(yù)計未來特高壓建設(shè)投資規(guī)模有望保持增長。

“特高壓”行情也由此火爆，同花順數(shù)據(jù)顯示，特變電工(SH：600089)、金杯電工(SZ：002533)、東材科技(SH：601208)等多家上市公司上半年業(yè)績均實現(xiàn)了翻倍增長。9月以來，平高電氣(600312)、通達(dá)電力(002576)、中天科技(SH：600522)相繼獲得漲停，許繼電氣(SZ：000400)、思源電氣(SZ：002028)、中國西電(SH：601179)等個股紛紛跟漲。

該行業(yè)中，成立于1959年7月的中國西電集團(tuán)是我國唯一一家以完整輸配電產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的中央企業(yè)，集科研、開發(fā)、制造、貿(mào)易、金融為一體。2021年半年報顯示，1-6月，該公司實現(xiàn)營收75.75億元，同比增長25.63%;實現(xiàn)凈利潤2.43億元，同比增長106.82%。

9月14日，中國西電發(fā)布公告稱，收到控股股東中國西電集團(tuán)有限公司通知，經(jīng)國務(wù)院國資委研究并報國務(wù)院批準(zhǔn)，同意中國西電集團(tuán)與國家電網(wǎng)有限公司部分子企業(yè)實施重組整合，新設(shè)由國資委代表國務(wù)院履行出資人職責(zé)的新公司。這意味著，經(jīng)過長達(dá)一年的籌劃，一家千億級的央企電力裝備集團(tuán)或?qū)⑨绕稹?/p>

作為新能源賽道分量最重的“硬科技”之一，特高壓也屬于我國基礎(chǔ)設(shè)施的短板領(lǐng)域，在2018年，我國提出了特高壓線路后，到現(xiàn)在仍有7條線路完成進(jìn)度并不理想，針對這7條線路，國家預(yù)計在今年下半年給予核批。同時，又新提出了3條特高壓新線，這亦進(jìn)一步說明了特高壓在近期電網(wǎng)建設(shè)中的地位。不過，特高壓作為“新基建”及電力設(shè)備硬科技的代表，相關(guān)A股上市公司的估值并不高，在多家上市公司的半年報業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長時，Wind特高壓指數(shù)顯示，行業(yè)整體PE平均也僅在30倍左右。

儲能發(fā)展須關(guān)注安全問題

在用電需求持續(xù)增長的狀態(tài)下，要配置相關(guān)的技術(shù)設(shè)備去保證運(yùn)行安全，而用電量的增加需要電源、電網(wǎng)側(cè)投資的提前布局，從而去帶動電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)投資的增長。儲能就屬于電源側(cè)投資增長帶來的新機(jī)遇。該行業(yè)中電化學(xué)儲能和抽水儲能也是政策上受益最明顯的兩個分支。

在電化學(xué)儲能方面，4月21日，國家發(fā)改委、國家能源局提出，到2025年，預(yù)計實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，裝機(jī)規(guī)模達(dá)3000萬千瓦以上。

抽水儲能方面，8月6日，國家能源局要求到2035年，抽水蓄能電站投產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到3億千瓦，整體價值量為1.8萬億，復(fù)合增速在16%左右。政策加碼下，儲能板塊也掀起了漲停潮。9月，包括明陽智能(SH：601615)、陽光電源(SH：300274)、華陽股份(SH：600348)、海油發(fā)展(SH：600968)在內(nèi)共有9家公司陸續(xù)出現(xiàn)過漲停。

在該領(lǐng)域里，作為領(lǐng)軍企業(yè)的陽光電源成績亮眼。陽光電源主營太陽能、風(fēng)能、儲能、電動汽車等新能源電源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。截至2021年6月，公司逆變器累計發(fā)貨 182GW，2021H1發(fā)貨 28GW。在印度、澳洲、韓國、中東、北非、南部非洲區(qū)市占率穩(wěn)居第一，中報顯示，1-6月，公司主營收入82.1億元，同比上升18.27%;歸母凈利潤7.57億元，同比上升69.68%。其中，儲能行業(yè)和光伏行業(yè)占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為77.63%和11.20%。平安證券發(fā)布研究報告稱，該公司聚焦“光、風(fēng)、儲、電、氫”主賽道，首予陽光電源“推薦”評級。

不過，儲能作為構(gòu)建新型源網(wǎng)荷儲電力系統(tǒng)中不可或缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，隨著規(guī)模的擴(kuò)大其安全問題也日益凸顯。公開信息顯示，近10年間，全球共發(fā)生32起儲能電站起火爆炸事故。因儲能電站安全問題是系統(tǒng)性問題，往往由某一因素引發(fā)、多因素交互作用演化發(fā)展。基于此，在技術(shù)上的創(chuàng)新和安全隱患則是企業(yè)需要高度重視和避免的問題。

從上述細(xì)分行業(yè)和相關(guān)上市公司的業(yè)績表現(xiàn)可以看出，新能源基建受到諸多政策扶持，也正在投射至上市公司的股價升溫和業(yè)績表現(xiàn)上。但需要關(guān)注的是，今年6月，國家發(fā)改委發(fā)文要求2021年起新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目和新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項目，屆時中央財政不再補(bǔ)貼，將實行平價上網(wǎng)。

廈門大學(xué)管理學(xué)院中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)對此表示，現(xiàn)在光伏、風(fēng)電已經(jīng)逐步實現(xiàn)了平價上網(wǎng)，但考慮到新能源上網(wǎng)后不穩(wěn)定等特性，因此，目前，光伏、風(fēng)電相比火電還是沒有形成絕對的優(yōu)勢，未來還需要走很長的路。