昨日，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布4月動力電池產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，我國動力電池4月產(chǎn)量共計12.9GWh，同比增長173.7%，環(huán)比增長14.6%。其中三元電池產(chǎn)量6.7GWh，同比增長134.3%;磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量6.2GWh，同比增長235.4%。

多重因素驅(qū)動 鋰電需求持續(xù)向好

受惠于下游需求端多動力驅(qū)使，鋰電滲透率加速提升，行業(yè)高景氣度持續(xù)。

首先，我國“碳中和元年”背景下，多地出臺政策引導(dǎo)風光儲能發(fā)展，普遍要求新增風光項目儲能設(shè)施裝機容量在10%以上，儲能需求增速拐點上升。

其次，新能源車滲透率加速提升，汽車電動化趨勢明顯，新勢力和傳統(tǒng)車企加速推出新能源優(yōu)質(zhì)車型，鋰電池需求迎來快速增長。最新數(shù)據(jù)顯示，4月新能源汽車銷量達20.6萬輛，同增180.3%，今年Q1銷量73.2萬輛，同增249.2%。同時，電池裝機量持續(xù)攀升。今年Q1全球電池裝機量約為47.7GWh，同比增長163%，其中國內(nèi)裝機量為23.2GWh，同比增長308.7%。

此外，電動兩輪車行業(yè)領(lǐng)域，鋰電池將快速取代鉛酸電池。據(jù)開源證券統(tǒng)計，牛電科技、雅迪、愛瑪?shù)入妱幼孕熊囶^部企業(yè)已實現(xiàn)電動車鋰電化，寧德時代、比亞迪、國軒高科等電池頭部廠商也紛紛入局，鋰電自行車未來三年將迎關(guān)鍵增長期。

LFP電池滲透率提升 產(chǎn)量增速超三元

動力電池中，目前以LFP(磷酸鐵鋰)和三元材料為主。2021年Q1新能源乘用車中，三元鋰電池裝機份額仍占主導(dǎo)地位，約為67%。然而，機構(gòu)依然紛紛看好LFP后續(xù)發(fā)力。

一方面，LFP高性價比有望加速其裝機量回暖。中金證券昨日發(fā)布研報表示，由于原材料漲價，今年Q1三元和LFP電池價格環(huán)比降幅均收窄。雙雙降價下，LFP均價較三元依舊低兩成以上。憑借平價與安全性，LFP裝機量有望持續(xù)提升。

另一方面，LFP新車型拉高LFP份額。雖然目前三元仍占主導(dǎo)地位，但今年第一季度LFP裝機份額以33%創(chuàng)下歷史新高。這主要是得益于比亞迪漢、五菱Mini EV、特斯拉Model 3等多款爆款車型拉動，而之后小鵬P7、特斯拉Model Y等均將上市LFP車型。頭部車企帶動下，LFP占比有望繼續(xù)提升。

LFP正極材料逐步占據(jù)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢 多家受惠

中金上述研報顯示，Q1期間，三元正極材料產(chǎn)量同比增長168.7%，達6.9萬噸;LFP正極材料同比增長313.8%，達6.6萬噸。而鐵鋰月度產(chǎn)量的正極總產(chǎn)量占比從47%上升至52%，首次反超三元正極材料。

LFP市場整體供不應(yīng)求，頭部企業(yè)普遍處于滿產(chǎn)排產(chǎn)狀態(tài)。德方納米、湖南裕能、泰豐先行等紛紛尋求擴產(chǎn)LFP材料，而龍蟒佰利、中核鈦白等化工企業(yè)也開始入局。后期供需缺口有望得到緩解，而LFP價格或?qū)⒒芈洌M一步驅(qū)動下游需求。機構(gòu)預(yù)計，后續(xù)LFP產(chǎn)能仍將維持高增長。

值得一提的是，鋰電廠商為求原材料供應(yīng)穩(wěn)定，開始與LFP正極材料廠合作綁定。例如，上述德方納米、湖南裕能都獲電池龍頭寧德時代青睞，分別獲后者合資建廠、入股。行業(yè)格局有望持續(xù)向頭部企業(yè)靠攏。