工業(yè)企業(yè)利潤維持較高增長，受工業(yè)品價格上漲帶動。12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長20.1%，增速較11月加快4.6個百分點。分行業(yè)看，中上游行業(yè)利潤增速受價格上漲推動，汽車和煙草等行業(yè)利潤出現(xiàn)下滑。

 

  受油價等大宗商品價格上漲帶動，石油、煤炭、化工、有色等中上游行業(yè)利潤增速明顯加快。12月，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)利潤同比增長248%(上月42.5%)，石油和天然氣開采業(yè)利潤同比增長139%(上月-101%)，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比增長44.6%(上月10%)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤同比增長189%(上月71.9%)，化學(xué)纖維制造業(yè)利潤同比增長46%(上月1.3%)。

汽車制造業(yè)利潤同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，受銷售增速放緩?fù)侠邸?2月，汽車制造業(yè)利潤同比下降28.6%，11月增長11.9%。當(dāng)月營業(yè)收入增速回落，同比增長7.5%，連續(xù)3個月放緩。近期商務(wù)部等12部門聯(lián)合出臺促進汽車消費政策，可能提振2021年汽車消費需求。

煙草制品業(yè)虧損較大，營業(yè)收入連續(xù)3個月同比負(fù)增長。12月，煙草制品業(yè)虧損253億元，營業(yè)收入同比下降1.3%。該行業(yè)過去幾年12月盈虧波動較大，可能也有年度核算和月度核算之間存在差異的因素。

 

  12月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長6.7%，較11月6.1%回升，中上游行業(yè)受PPI回升帶動增速回升。分行業(yè)看，石油、煤炭、化工、有色、黑色等中上游等行業(yè)營業(yè)收入增速加快，受價格上漲帶動。另一方面，專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等下游行業(yè)有所放緩;食品制造業(yè)、家具制造業(yè)、印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)等行業(yè)營業(yè)收入增速也出現(xiàn)回落。

工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增長平穩(wěn)，應(yīng)收賬款增速仍處于高位。12月，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增長7.5%，略高于11月7.3%的同比增速。12月，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長15.1%，較11月16.5%回落，仍然顯著高于營業(yè)收入同比增速(6.7%)。

  總體上看，工業(yè)企業(yè)利潤受國內(nèi)外需回升帶動，低基數(shù)影響下1季度利潤可能實現(xiàn)更高增長。2020年全年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.1%。盡管上半年受疫情沖擊出現(xiàn)負(fù)增長，但由于國內(nèi)及時采取有效防控措施，并且實行了積極的宏觀政策應(yīng)對外部沖擊，下半年工業(yè)企業(yè)利潤增速明顯恢復(fù)、全年實現(xiàn)正增長。12月以來，國內(nèi)外疫情有所擴散，可能對消費帶來負(fù)面影響，但是各國都已經(jīng)具備應(yīng)對經(jīng)驗，我們預(yù)計總體影響有限。近期各地鼓勵就地過年有利于工業(yè)生產(chǎn)，加上低基數(shù)影響，1季度工業(yè)企業(yè)利潤可能會實現(xiàn)更高增長。