百億ETF俱樂部再添兩位新成員。根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF(515790.OF)和華寶中證銀行ETF(512800.OF)基金規(guī)模均于1月5日突破百億，躋身百億ETF俱樂部。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至2021年1月5日，市場上百億規(guī)模ETF已達20只，華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF(下簡稱“光伏ETF”)基金規(guī)模為104.72億元，華寶中證銀行ETF(簡稱“銀行ETF”)基金規(guī)模為100.72億元。

值得注意的是，光伏ETF于2020年12月18日上市，從上市到規(guī)模突破百億，僅過去12個交易日。光伏ETF是市場上首只跟蹤光伏細分主題的ETF，跟蹤目標(biāo)為中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，截至1月5日，該指數(shù)前十大成分股總市值達11350億，合計權(quán)重占比為64.10%，包含通威股份、隆基股份、陽光電源、先導(dǎo)智能等光伏概念股。

2020年下半年以來，光伏賽道迎來一波結(jié)構(gòu)性牛市行情，行情火爆。iFinD數(shù)據(jù)顯示，1月5日，申萬三級行業(yè)指數(shù)中光伏設(shè)備指數(shù)盤中一度達到23608.10點歷史新高。從個股走勢看，近期，隆基股份、通威股份、陽光電源等多只光伏概念股走勢強勁，屢創(chuàng)新高。

火爆行情助力下，光伏ETF備受熱捧。iFinD數(shù)據(jù)顯示，光伏ETF首發(fā)募集規(guī)模17.19億元;上市僅四天，成交量已經(jīng)排到了全市場所有A股股票型ETF的第四位，規(guī)模飆升至近50億元;上市12個交易日后，基金規(guī)模突破百億。

光伏ETF的規(guī)模增長主要由份額增長驅(qū)動。截至1月5日，光伏ETF單位凈值為1.1992元，較上市首日上漲約16 %;基金份額則從上市首日17.18億份增長到87.32億份，翻了5倍。

然而，火爆行情背后，光伏行業(yè)擴產(chǎn)猛烈、技術(shù)迭代的情況不容忽視。

根據(jù)上市公司公告，2020年下半年以來，多家光伏企業(yè)進行二級市場融資或再融資，目的普遍都是新建項目擴充產(chǎn)能。例如2020年10月29日，晶澳科技公告定增52億元，主要用于年產(chǎn) 5GW 高效電池和 10GW高效組件及配套項目;12月3日，錦浪科技公告定增7.24億元，主要用于年產(chǎn)40萬臺組串式并網(wǎng)及儲能逆變器新建項目;12月9日，通威股份公告定增60億元，主要用于年產(chǎn) 7.5GW高效晶硅太陽能電池智能工廠項目和年產(chǎn)7.5GW高效晶硅太陽能電池智能互聯(lián)工廠項目等;12月15日，固德威公告將公司部分募集資金向全資子公司增資，增資金額2.10億元，用于實施“固德威電源科技(廣德)有限公司智能光伏逆變器等能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)項目(二期)”。

對于光伏賽道上猛烈擴產(chǎn)的現(xiàn)象，匯豐晉信低碳先鋒的基金經(jīng)理陸彬就曾在采訪中提示，從2020年下半年開始，已經(jīng)有大量的公司在通過二級市場再融資，這說明他們有巨大的資本開支計劃，到了2021年尤其是二季度以后，各個環(huán)節(jié)的供給會迅速爬坡。而在需求相對確定的情況下，超預(yù)期的供給會對行業(yè)盈利產(chǎn)生巨大沖擊。

而在技術(shù)迭代方面，目前光伏市場上主要存在硅片尺寸爭議和電池技術(shù)迭代兩方面，二者的目的都是為降低度電成本。

硅片尺寸方面，目前存在以隆基股份為首的182陣營和以天合光能為首的210陣營。硅片尺寸不同，對應(yīng)的適配輔材不同，硅片尺寸不統(tǒng)一容易造成產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)節(jié)制造成本的上升，影響度電成本。

電池技術(shù)則關(guān)系到光電轉(zhuǎn)化效率，目前業(yè)內(nèi)一致看好HJT電池取代PERC成為主流。光伏行業(yè)智庫Solarzoom創(chuàng)始人劉昶表示：“目前的主流技術(shù)是PERC，但我們預(yù)期HJT(異質(zhì)結(jié))會在未來三年內(nèi)成為主流技術(shù)。”中金公司張梓丁預(yù)計，2021至2022年，HJT有望進行中規(guī)模的量產(chǎn);2023年之后，HJT將進入大規(guī)模替換時代，市場空間有望達到2020年P(guān)ERC投資高峰的2倍以上。電池技術(shù)的迭代會使依賴原有技術(shù)的企業(yè)面臨挑戰(zhàn)。