分布式光伏發(fā)電作為一種清潔能源，有利于加快轉變和調整我國當前的能源結構，促進我國能源結構的優(yōu)化。然而，現(xiàn)階段我國的分布式光伏發(fā)電仍然面臨著融資困難等問題。本文分析了分布式光伏電站常見的幾種金融模式，針對分布式光伏發(fā)電融資困難的問題進行了深入研究，從創(chuàng)新融資模式的角度，提出了解決分布式光伏發(fā)電融資難的對策，并對分布式光伏發(fā)電未來的進一步發(fā)展提出了一些建議。

隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，對于能源的需求也在不斷增長。分布式光伏發(fā)電已經(jīng)被我國列入可再生能源發(fā)展的重點項目之中。2013年7月，我國出臺《國務院關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)，《意見》明確提出要大力開拓分布式光伏發(fā)電市場。此后，國家能源局發(fā)出了《國家能源局關于進一步落實分布式光伏發(fā)電有關政策的通知》，進一步落實分布式光伏發(fā)電相關政策，鼓勵開展多種形式分布式光伏發(fā)電應用，并予以政策支持。2015年，國家能源局將自發(fā)自用分布式光伏項目的指標限制予以取消，不再限制相關指標。國家的政策支持為分布式光伏發(fā)電創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境，但由于種種因素，我國分布式光伏發(fā)電仍面臨著融資難的問題。如何創(chuàng)新融資模式破解分布式光伏發(fā)電融資難的問題成為一個亟待解決的問題。

一、我國分布式光伏電站發(fā)展的金融模式

(一)IPO股權融資

IPO股權融資，即首次公開募股，對于分布式光伏發(fā)電企業(yè)而言，就是其通過證券交易所第一次公開向分布式光伏發(fā)電項目的投資者發(fā)行一定數(shù)額的股票，將通過募集得來的資金用于光伏發(fā)電項目的開發(fā)等。這種融資是我國現(xiàn)階段分布式光伏發(fā)電企業(yè)一種比較常見的融資模式。以天合光能為例，為了實現(xiàn)企業(yè)更好的發(fā)展采取IPO股權融資，解決了其融資難題

(二)過橋貸款

過橋貸款，顧名思義，是一種短期過渡性的貸款，具有周期短、回收速度快的特點。由于這種貸款的期限較短，一般都在一年以內，最長不超過一年，因而，利率浮動相對較高。例如，江蘇無錫尚德是首次使用這一模式實現(xiàn)赴美上市的公司，該公司由無錫市政府牽頭，聯(lián)合其他幾家共同出資組建合資企業(yè)。因海外投資機構對其管理制度及公司治理結構存在質疑，為能順利解決融資問題，該公司引入過橋貸款實施了股改。

(三)債務融資

這種融資是指向銀行或者一些非銀行金融機構申請貸款或者以發(fā)行公司債券等形式融入項目開發(fā)所需要的資金。這種融資方式需要支付本金和利息，可以帶來杠桿收益，但造成企業(yè)負債率升高。現(xiàn)階段，我國債務融資途徑主要有銀行信貸、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃等。就我國分布式光伏發(fā)電企業(yè)現(xiàn)有的融資模式而言，債務融資是一種常見和常用的模式，也是我國分布式光伏產(chǎn)業(yè)進行再融資的主要渠道之一。以晶科能源為例，2011年該公司發(fā)行了3億元(人民幣)為期一年的短期融資，通過這種融資方式解決了其融資問題。

(四)光伏信托融資

光伏信托融資指的是，以地方政府率先領頭組織的針對地方光伏產(chǎn)業(yè)的為扶持其發(fā)展而提供融資的一種金融模式。目前，這種模式還比較少見。

(五)可轉換公司債券

可轉換公司債券，顧名思義，就是一種有價債券，這種債券在一定條件下能用一定換股比例轉換為公司股票。其包含期權和債券的兩重屬性，持有人可以靈活選擇持有的方式與持有的期限，既能選擇持有債券到期，享受還本付息，又能選擇在期限內用一定比例轉換為股票，享受股利分紅或者資本增值。以江西賽維為例，2008年該公司在美國發(fā)行4億(美元)可轉換債券，實現(xiàn)了海外融資。

二、國外分布式光伏發(fā)電發(fā)展經(jīng)驗

國外分布式光伏發(fā)電發(fā)展相對領先于中國，以美國為例，近幾年，美國分布式光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，究其原因，主要是運用了一種全新的商業(yè)模式，即以購電協(xié)議(簡稱為PPA)為載體的第三方融資模式，該模式近幾年占領了美國光伏市場很大的份額，這種商業(yè)模式值得中國光伏市場借鑒。具體來說，美國的PPA模式主要應用于居民類的項目之中，在這種模式下，用戶只需要承擔一小部分租賃費，不僅減少了投入費用，也降低了門檻，比較有利于促進光伏發(fā)電在中小客戶群體范圍內的大幅推廣與普及應用。我國也可以參照這種模式，在國家的補貼政策支持下，促使開發(fā)企業(yè)與金融機構共同合作，在參照PPA模式的基礎上，開發(fā)適用于我國分布式光伏發(fā)電的新模式，并在一定的客戶群體范圍內進行推廣與應用。

三、我國分布式光伏電站未來發(fā)展的相關建議

(一)具體問題具體分析，根據(jù)分布式光伏發(fā)電的特點設計相應的結構

分布式光伏發(fā)電項目具有其自身的特點，要根據(jù)其自身的具體問題具體分析，根據(jù)分布式光伏發(fā)電自身的特點設計相應的結構及其模式。就我國目前分布式光伏發(fā)電的實際情況而言，其具有發(fā)電項目規(guī)模小、單個分布式光伏發(fā)電項目投資少，與此同時，分布式光伏發(fā)電項目運行成本高的特點。分布式光伏發(fā)電的結構一般多為屋頂建設或者建筑一體化，其補貼方式主要有兩種，一種為“事前補貼”;另一種為“事后補貼”。基于分布式光伏發(fā)電所具有的不同特點，應當根據(jù)其實際情況，設計相應的結構與模式。首先，要合理安排分布式光伏發(fā)電項目的信用結構，針對不同補貼類型的項目，根據(jù)實際情況作出不同的安排。其次，對于不同補貼形式的項目分配的資金比例也要有所不同。最后，若有相關補貼沒有及時補給到位的情況出現(xiàn)，可以通過融資貸款相結合的方式或者項目貸款相結合的形式解決這一問題。

(二)建立健全完善的分布式光伏發(fā)電相關的政策

建立健全完善的分布式光伏發(fā)電相關的政策，是解決融資難問題的前提條件之一。對于我國現(xiàn)階段的分布式光伏發(fā)電站而言，要建立健全完善的分布式光伏發(fā)電相關的政策，必須先解決和處理好分布式光伏電站產(chǎn)權流通之問題。產(chǎn)權的便捷流通有利于改變分布式光伏發(fā)電融資難的現(xiàn)狀。從某種意義上說，產(chǎn)權的便捷流通能夠確保分布式光伏電站穩(wěn)定的收益，只有其具有穩(wěn)定的收益，才能讓參與其中的投資者獲取收益。換言之，分布式光伏電站的產(chǎn)權不能便捷流通的話，該電站就不能迅速變現(xiàn)，電站不能實現(xiàn)迅速變現(xiàn)的話，那么參與分布式光伏電站項目投資的投資者就無法具備對分布式光伏電站項目從事長期滾動開發(fā)的能力，因而就會陷入資金短缺、融資難的困境。基于這情況，分布式光伏電站必須先解決產(chǎn)權的便捷流通問題，只有實現(xiàn)產(chǎn)權與股權的便捷流通與便捷交易，才能促使整個分布式光伏產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)飛速運行與發(fā)展。

(三)構建新型的分布式光伏發(fā)電融資政策機制

為了促進我國分布式光伏發(fā)電今后能夠更好的發(fā)展，構建新型的分布式光伏發(fā)電融資政策機制必不可少。我國現(xiàn)行的機制在一定程度上束縛和限制了分布式光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不利于分布式光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)釋放活力，實現(xiàn)自身更好的發(fā)展。因而，必須要構建新型的分布式光伏發(fā)電融資政策機制。而構建新型的分布式光伏發(fā)電融資政策機制，可以先從推動分布式光伏資產(chǎn)實現(xiàn)可證券化轉變，構建公開透明的信息披露機制，對相關項目開發(fā)商情況、相關項目發(fā)電量、相關政策公布或變動、相關項目開發(fā)產(chǎn)品質量等信息實行公開化及透明化，與此同時，還要建立完善的分布式光伏發(fā)電項目風險評估機制，通過不同的方式讓保險機構也參與其中，構建風險同擔機制。通過構建新型的分布式光伏發(fā)電融資政策機制，可以為分布式光伏電站產(chǎn)權交易等新型項目創(chuàng)造更好的融資條件。

四、我國分布式光伏電站未來的發(fā)展前景

現(xiàn)階段，我國出臺了許多支持和扶植分布式光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關政策，以支持其發(fā)展。正是由于我國相關政策對分布式光伏電站的發(fā)展予以充分支持，因而，我國分布式光伏發(fā)電未來具有良好的發(fā)展前景。

五、結束語

綜上所述，我國分布式光伏發(fā)電的融資模式主要有：IPO股權融資、過橋貸款、債務融資、光伏信托融資以及可轉換公司債券等。對于我國分布式光伏發(fā)電未來發(fā)展的相關建議主要包含以下三個方面：首先，具體問題具體分析，根據(jù)分布式光伏發(fā)電的特點設計相應的結構。其次，建立健全完善的分布式光伏發(fā)電相關的政策。最后，構建新型的分布式光伏發(fā)電融資政策機制。通過淺顯分析，以期對我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展有所助益。