雖然在前一階段的油價戰(zhàn)中，沙特通過成本優(yōu)勢和不減產(chǎn)策略占得先機(jī)，但美國頁巖油產(chǎn)業(yè)也不愿坐以待斃。借助近來油價回升和成本控制，美國頁巖油開發(fā)商決定展開反擊，并再度啟用那些之前停用的鉆機(jī)。高成本的頁巖油產(chǎn)業(yè)能否經(jīng)受低油價的沖擊？在油價反彈時的應(yīng)變能力如何？

提升應(yīng)變能力

近日，EOG資源公司宣布，如果油價能維持在每桶65美元的水平，其將重啟鉆機(jī)，并將產(chǎn)量提升至之前水平。并表示，如果油價回升至每桶65美元，公司2016年的鉆機(jī)數(shù)量將出現(xiàn)兩位數(shù)以上的強(qiáng)勁增長。

日前，7月交付的WTI原油期貨價格上漲1.74美元/桶，至60.72美元/桶，這也是WTI油價4月29日以來的最大單日漲幅。布倫特油價也上漲1.51美元/桶，至66.54美元/桶。西方石油公司今年也有增產(chǎn)計(jì)劃，并將產(chǎn)量增幅預(yù)期上調(diào)了2萬桶/日。去年該公司日產(chǎn)量為59.1萬桶，預(yù)計(jì)今年日產(chǎn)量會增長6萬～8萬桶。先鋒自然資源公司也表示，如果油價持續(xù)回升，希望增加鉆機(jī)數(shù)量，自7月起每月至少增加兩臺，有助于提升公司明年的頁巖油產(chǎn)量。其他頁巖油開發(fā)商也表示，如果美國油價回升到每桶70美元，他們會立刻打開產(chǎn)量“閥門”。

下半年是考驗(yàn)

3月以來，油價開始回升，與年初相比已增長超過40%。然而有分析指出，如果美國頁巖油開發(fā)商決定增產(chǎn)，加上俄羅斯、巴西等國的新增原油供應(yīng)，油價很難繼續(xù)上漲，下半年會繼續(xù)低迷。

凱投宏觀公司的分析師湯姆·皮尤表示，作為對近來油價上漲的反應(yīng)，美國頁巖油產(chǎn)量可能會快速增長?？紤]到以往油價對產(chǎn)量的影響，此次低油價導(dǎo)致美國頁巖油鉆機(jī)數(shù)量下降的幅度比較夸張，未來幾個月美國頁巖油市場將逐漸恢復(fù)活力。

國際能源署（IEA)日前曾發(fā)布報告稱，預(yù)計(jì)美國5月頁巖油產(chǎn)量增幅會下降8萬桶/日。但同時，包括歐佩克在內(nèi)的其他原油生產(chǎn)國卻沒有絲毫減產(chǎn)跡象，部分原油生產(chǎn)國甚至還提升了產(chǎn)量。IEA認(rèn)為，非歐佩克產(chǎn)油國的增產(chǎn)更明顯。這些新增供應(yīng)會在下半年給剛有起色的國際油價帶來更多下行壓力。皮尤預(yù)計(jì)，布倫特油價到年底會在每桶60美元左右。

有一個因素是決定美國頁巖油開發(fā)商能否如愿吹響反擊號角的關(guān)鍵?？紤]到不同的開發(fā)環(huán)境，由于頁巖油開采成本差別很大，恰好給了開發(fā)商控制成本的機(jī)會，其可先勘探，然后等油價理想或成本較低時再開采。

通過這種被稱為“產(chǎn)量搖擺”的方法，開發(fā)商可在油價較高時增產(chǎn)，在油價低迷時減產(chǎn)，一定程度上彌補(bǔ)了高成本的頁巖油產(chǎn)業(yè)應(yīng)變能力的不足，也提升了該產(chǎn)業(yè)對低油價的抵御能力。不過，對美國頁巖油產(chǎn)業(yè)來說，只是剛開始嘗試這個方法，效果如何還是未知數(shù)。

期待反擊時刻

貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，受低油價的沖擊，美國頁巖油鉆機(jī)數(shù)量下降明顯，僅剩下930臺，與去年10月峰值的1609臺相比大跌58%。

2011年來，美國原油產(chǎn)量一直保持著100萬桶/日的年增速，截至去年產(chǎn)量已突破900萬桶/日。盡管這樣的增幅僅占全球原油供應(yīng)總量的5%，但也足夠令國際油價開始滑坡。面對這樣的局面，歐佩克一反過去逢油價下跌就控制產(chǎn)量抬高油價的常態(tài)，選擇堅(jiān)持不減產(chǎn)以打壓近年來蓬勃發(fā)展的美國頁巖油產(chǎn)業(yè)。

許多分析認(rèn)為，北美頁巖油生產(chǎn)將進(jìn)入低迷期，鉆機(jī)數(shù)量下跌、削減開支在所難免。3月，WTI油價一度跌至每桶44美元以下，給北美頁巖油產(chǎn)業(yè)帶來沉重打擊。但美國頁巖油生產(chǎn)商調(diào)整了開發(fā)策略，避免了影響繼續(xù)擴(kuò)大。貿(mào)易商、投資商和開發(fā)商普遍認(rèn)為，受鉆機(jī)數(shù)量下降等因素影響，可以預(yù)見未來幾個月美國頁巖油產(chǎn)量的下跌。

但近來油價小幅回升給了頁巖油生產(chǎn)商喘息的機(jī)會。價格回升使市場的關(guān)注焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)移，貿(mào)易商和投資商開始觀望美國頁巖油生產(chǎn)商的反應(yīng)，看他們能否利用這個機(jī)會反擊，擺脫之前的頹勢，再度提升產(chǎn)量。

高盛集團(tuán)近日表示，前一段時間低油價的考驗(yàn)已使美國頁巖油開發(fā)商找到了控制成本的方法。如果油價能回到每桶60美元以上，美國頁巖油產(chǎn)量會迅速提升。生產(chǎn)效率的提升也增強(qiáng)了頁巖油產(chǎn)業(yè)對低油價的抵抗能力。鉆機(jī)數(shù)量下降幅度的減緩足以說明，美國頁巖油開發(fā)商已逐漸適應(yīng)當(dāng)前油價。5月第一周，美國頁巖油鉆機(jī)數(shù)量減少11臺，至668臺，為4月以來最小降幅，此前兩周降幅分別為24臺和31臺，而年初時降幅接近每周100臺。

美國頁巖油開發(fā)商的活動并不是一成不變的，尤其是與沙特這樣的歐佩克主要原油生產(chǎn)國相比。多年扮演石油市場產(chǎn)量調(diào)節(jié)者的角色令沙特?fù)碛袕?qiáng)大的剩余產(chǎn)能及應(yīng)變能力，因此無論油價走勢如何，沙特都能快速做出反應(yīng)，而這樣的能力是目前的美國頁巖產(chǎn)油業(yè)沒有的。對近幾年呈爆炸式發(fā)展態(tài)勢的美國頁巖油產(chǎn)業(yè)來說，除擁有高生產(chǎn)成本這樣的致命缺點(diǎn)外，其對油價的應(yīng)變能力也較弱。

相比減產(chǎn)，快速提升產(chǎn)量可能更困難，要面對設(shè)備、人力資源等各方面問題。IEA表示，低油價給美國頁巖油開發(fā)商帶來的并非只有傷痛，其也在學(xué)習(xí)應(yīng)對方法。油價反彈給美國頁巖油產(chǎn)業(yè)帶來了一條新出路，一些大型開發(fā)商已大幅削減成本，并做好短期內(nèi)增產(chǎn)的準(zhǔn)備。

大陸資源公司總裁哈羅德·哈姆表示，如果油價能回到每桶70美元，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)將迎來反擊時刻。