3月中旬以來，國際油市走出一波反彈行情，但油企高管們的看法依然謹慎。英國《金融時報》近日刊文稱，全球能源公司已經(jīng)放緩、推遲或者放棄了在新項目上的逾1000億美元投資。加拿大油砂、深海原油等高成本項目首當其沖，而一度被認為也將遭受重大沖擊的美國頁巖油卻展現(xiàn)出了超過預期的強韌性。

自去年下半年油價確立下跌趨勢以來，包括?？松梨?、BP、殼牌、康菲、挪威國油以及國內(nèi)三大油在內(nèi)的多數(shù)跨國石油公司紛紛壓縮資本支出，掀起一輪投資削減的浪潮。

受此影響，美國石油鉆井數(shù)已經(jīng)連續(xù)23周下降，沙特官員據(jù)此認為其擠壓美國頁巖油的戰(zhàn)略正取得成功。英國《金融時報》援引沙特官員的話稱，“過去幾個月的價格下滑已經(jīng)使投資者不敢靠近昂貴的石油，包括美國頁巖油、深海油田和重油。”

但不少分析人士認為沙特的看法過于樂觀，美國頁巖油正向世界展現(xiàn)出其頑強的生命力。國際能源署(IEA)在報告中稱，現(xiàn)在就下結(jié)論說歐佩克(OPEC)已經(jīng)贏得市場份額大戰(zhàn)還為時過早。

金銀島分析師奚佳蕊在接受記者采訪時指出，美國減少的石油鉆井主要集中在低效率、低產(chǎn)量地區(qū)，而在鷹灘、巴肯等主要產(chǎn)區(qū)，頁巖油產(chǎn)量還在增加，雖然有所波動，但總體來看，美國原油產(chǎn)量仍然處于歷史高位。今年以來美國原油進口量的持續(xù)下降也說明美國原油供應自給能力在不斷增強，美國頁巖油發(fā)展勢頭仍然強勁。

低效油井的關閉以及技術(shù)更新，提升了美國頁巖油的整體效率，也降低了頁巖油生產(chǎn)的成本線。摩根士丹利最新報告稱，很多石油公司認為，油價盈虧分水嶺可能已經(jīng)從85美元/桶降至65美元/桶。

隆眾石化網(wǎng)分析師李彥也認為，雖然美國各州生產(chǎn)成本差異很大，但可以肯定的是，此前業(yè)界認為美國頁巖油盈虧平衡點在75-80美元是高估了。因為油價在50-60美元區(qū)間低位徘徊之際，預期的美國頁巖油企業(yè)大批倒閉的現(xiàn)象并未出現(xiàn)，許多企業(yè)通過減少投資“扛了過來”，這說明美國頁巖油具備很強的抗風險能力。

成功控制住成本讓美國頁巖油增強了和歐佩克打“持久戰(zhàn)”的底氣與能力，油價的反彈則讓頁巖油生產(chǎn)商重新振作起來。面對近期小幅回升的油價，不少美國頁巖油企業(yè)表示，他們已經(jīng)做好了增產(chǎn)的準備。美國大陸資源公司CEO哈羅德·漢姆認為，頁巖油產(chǎn)量下滑是暫時的，一旦WTI油價回升至70美元/桶，就足以刺激開采活動增加以及產(chǎn)量增長。

對于未來油價走勢，美國能源信息署(EIA)預計，此次油價復蘇的周期將和2008年金融危機之后的情形類似，大約需要2年多的時間，當時國際油價大幅回落后重新反彈至100美元/桶用了大約26個月。

但許多機構(gòu)認為，美國頁巖油革命徹底改變了原油市場格局，頁巖油供應異軍突起，成為原油供應新的增長極，在這樣的背景下，油價反彈之后也很難破百，會在100元/桶以下尋找到新的長期均衡點。

正如埃克森美孚CEO雷克斯·蒂勒森所說，油價下跌正測試著頁巖油革命的韌性，但美國原油產(chǎn)量可能比人們所假設的更加強勁，美國石油業(yè)將不會被低油價和其他地區(qū)的競爭擊垮。

以目前的情況來看，在歐佩克堅定的不減產(chǎn)政策下，美國頁巖油的繁榮雖然得到一定程度的抑制，但其頑強發(fā)展的態(tài)勢仍然讓歐佩克警惕。可以預計的是，全球范圍內(nèi)石油供應的競爭還將繼續(xù)。