最近一年多來(lái)，原油和鐵礦石等大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)慘淡。進(jìn)入4月以來(lái)，由于受寬松貨幣政策預(yù)期的刺激，資金入市抄底，令大宗商品價(jià)格開始回升，國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)（CRB指數(shù)）4月至5月上漲了5.5%，原油價(jià)格1個(gè)月內(nèi)上漲20%，鐵礦石價(jià)格也上漲了25%。

要判斷近期市場(chǎng)表現(xiàn)是短時(shí)技術(shù)性反彈還是根本性反轉(zhuǎn)，還要看大宗商品前期暴跌的因素是否發(fā)生了改變。

導(dǎo)致大宗商品價(jià)格暴跌的根本原因是需求不足，供給過剩。目前，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，制造業(yè)不活躍，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯緩，全球鋼材市場(chǎng)普遍疲軟，鐵礦石需求低迷是必然結(jié)果。在市場(chǎng)極度疲弱情況下，全球主要礦山仍逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了供大于求的預(yù)期。2014年，澳大利亞力拓公司的鐵礦石發(fā)運(yùn)量首次超過3億噸，同比增長(zhǎng)17%。2015年，該公司的鐵礦石產(chǎn)量計(jì)劃達(dá)到3.3億噸，2017年將增產(chǎn)至少3.5億噸。另兩大鐵礦石公司必和必拓和巴西淡水河谷的情形也大致相同。

礦山巨頭的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，一方面折射出其對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的未來(lái)發(fā)展繼續(xù)看好，看重其對(duì)鋼鐵需求的未來(lái)潛力，但也有部分原因是前期投資慣性使然。此前，出于對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家工業(yè)化和城鎮(zhèn)化發(fā)展的遠(yuǎn)景展望，全球礦業(yè)投資大規(guī)模增長(zhǎng)，2013年全球鐵礦投資金額總計(jì)達(dá)2610億美元，占全部礦業(yè)投資的33%。在產(chǎn)能釋放與需求低迷的夾擊下，市場(chǎng)爭(zhēng)奪日益激烈。鑒于全球四大礦企的生產(chǎn)成本均低于40美元/噸，其中力拓、必和必拓更低至20—25美元/噸，鐵礦石價(jià)格持續(xù)走低，客觀上為其借資源稟賦優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額、強(qiáng)化壟斷格局提供了機(jī)會(huì)。2015年以來(lái)，已有相當(dāng)一批非主流礦和高成本礦關(guān)停，總計(jì)削減產(chǎn)能超過3000萬(wàn)噸。

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，復(fù)蘇步伐依舊遲緩，鐵礦石等大宗商品市場(chǎng)近期難改低迷態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2015年全球需求增速仍低于2%。鑒于絕大部分既有礦山還在勉力支撐，且?guī)齑嫠綐O高，目前一些礦山的關(guān)停行為并不能有效影響市場(chǎng)供給。因此，鐵礦石市場(chǎng)短期雖有反彈，但供需失衡這一大勢(shì)未改，鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)面臨巨大壓力。

礦價(jià)暴跌給資源出口國(guó)帶來(lái)極大的沖擊，巴西、澳大利亞等國(guó)外匯和財(cái)政收入銳減、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲滯。今年一季度，巴西、澳大利亞等鐵礦石出口收入均比上年同期銳減40%左右，澳大利亞2014—2015年度預(yù)算赤字預(yù)估超過了450億澳元（約合350億美元），為有史以來(lái)第三高水平。目前，各國(guó)政府已采取一系列措施，通過調(diào)節(jié)資源稅等措施，幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，同時(shí)削減預(yù)算開支、增加基礎(chǔ)設(shè)施投入，以拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。但從長(zhǎng)期看，資源出口國(guó)尚需加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化和平衡發(fā)展，從而提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力。