對海外收購提出一系列風(fēng)險預(yù)警并不是阻止民營企業(yè)“走出去”，而是提醒民營油企在“走出去”時要將沖動的頭腦冷靜下來，提前做足功課，進(jìn)而提高收購的成功率。唯有這樣，才能既實現(xiàn)收購的初衷做大企業(yè)，又間接為國家的能源安全提供了一重保障。
民營企業(yè)海外并購的沖動現(xiàn)下又有了石油石化領(lǐng)域的新例證。
據(jù)香港《文匯報》報道，青島金王集團(tuán)董事長陳索斌透露，該公司去年成功收購了位于美國得克薩斯州和奧克拉哈馬州的兩個油田。這則新聞之所以引人矚目，是因為金王集團(tuán)是目前中國唯一一家收購國外油田的民營企業(yè)。
金王集團(tuán)此舉意欲何為？該公司負(fù)責(zé)人介紹說，出手收購原油資產(chǎn)既是公司抄底投資的一個舉動，也有為主導(dǎo)產(chǎn)品提供低成本原材料的原因。金王集團(tuán)的主導(dǎo)產(chǎn)品為蠟燭制品，而其原料一大部分是原油煉制和裂解的產(chǎn)物。收購這兩處油田，可以保證金王集團(tuán)充足的原料供應(yīng)。
同時，即便只將此次收購看成投資，金王集團(tuán)也認(rèn)為十分劃算。陳索斌本人就這樣算過一筆賬，這兩個油田的儲量有2億多桶，按照30%的采出率計算，能采出6000多萬桶，即便按每桶50美元計算，公司也有30億美元的收入。
怎么看這都是一樁穩(wěn)賺不賠的買賣。不過，看起來很美不表示結(jié)果就一定很好。細(xì)究起來，至少有以下幾重風(fēng)險值得當(dāng)局者青島金王以及準(zhǔn)備出去并購油田的后來者注意。
首先，持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險。雖然石油石化行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈互為關(guān)聯(lián)，但同時亦相對獨立，各有各的技術(shù)和管理體系。青島金王以蠟燭為主要產(chǎn)品，如果說投資收購煉油企業(yè)利津森化40%股權(quán)還可以說是與主營業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)的話，那么此番收購美國油田則是進(jìn)入了相對陌生的領(lǐng)域。青島金王接手這兩處油田以后能否迅速調(diào)整策略，使其走出經(jīng)營困境，目前來說還面臨著不小的挑戰(zhàn)。
其次，政治風(fēng)險。隨著中國經(jīng)濟(jì)實力不斷增強(qiáng)，能源需求逐步增加，各種版本的“中國能源威脅論”廣為流傳。雖然在金融危機(jī)的背景下，許多資源國被迫放松了外國資本進(jìn)入的門檻，但多年的敵意并不能馬上消除。一旦形勢好轉(zhuǎn)，這種敵意有可能轉(zhuǎn)化成變本加厲的報復(fù)行動。如何消除被并購方及所在國的敵意和誤解，是包括青島金王在內(nèi)的所有民營企業(yè)必須破解的難題。
第三，油價波動風(fēng)險。眾所周知，國際油價最難預(yù)測，高峰低谷有時如過山車般令人目瞪口呆，金融危機(jī)期間國際油價低至40美元/桶以下，這時美國的一些中小油田主就有些撐不住了，這一價格與50美元/桶相比，也不過每桶低了十幾美元，因此，用50美元/桶為基準(zhǔn)油價計算收購收入并不十分牢靠。此外，此次青島金王涉足的油田屬于大石油公司無暇開采的邊緣區(qū)塊，而這樣的區(qū)塊一般開采成本很高。未來油價一旦再度觸底，成本劣勢就會凸顯，那么前東家的困境就有可能被“復(fù)制”到青島金王身上。
除此之外，對于中國民營企業(yè)來講，將海外資產(chǎn)并購到手后如何進(jìn)行文化融合同樣是個不小的挑戰(zhàn)。一旦沒有融合好，那么損失的將不僅是國外的資源，還將對國內(nèi)企業(yè)的運營和發(fā)展造成影響。前幾年聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)幾經(jīng)波折，交易好不容易成功后，到現(xiàn)在也沒有走出整合的困境。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，中國民營企業(yè)“走出去”并購失敗，70%多由于文化融合。
另外，融資風(fēng)險、資產(chǎn)定價風(fēng)險等同樣是民營企業(yè)不可忽視的“軟肋”。以上風(fēng)險任意出現(xiàn)一種，都可能給企業(yè)帶來巨大打擊，所以，四川騰工能否“馴服”捍馬，吉利能否“消化”沃爾沃引起廣泛的關(guān)注和質(zhì)疑。聯(lián)想公司負(fù)責(zé)并購?fù)顿Y業(yè)務(wù)的副總裁趙令歡說：“海外并購永遠(yuǎn)都是把雙刃劍，做好了可以讓企業(yè)名利雙收，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，反之會尾大不掉，造成大量資產(chǎn)流失?！?br /> 2009年，海外并購方面還是大型國企唱主角，它們完成的交易金額占海外并購交易總額的九成多，民營企業(yè)所占不足一成。但“走出去”發(fā)展是一種趨勢，所以，對海外并購提出一系列風(fēng)險預(yù)警并不是阻止民營企業(yè)“走出去”，而是提醒民營油企在“走出去”時要將沖動的頭腦冷靜下來，提前做足功課，進(jìn)而提高收購的成功率。唯有這樣，才能既實現(xiàn)收購的初衷做大企業(yè)，又間接為國家的能源安全提供了一重保障。