中海油田服務(wù)(2883)第三季純利大增46%達(dá)17.8億人民幣，主因是上年收購挪威的石油鉆探公司(CDE)令鉆探產(chǎn)能增加與鉆探技術(shù)改善，從而減低成本，亦帶動(dòng)前三季公司盈利微升2%至28億，相對(duì)于中期業(yè)績(jī)大幅倒退33%而言，有較大的改善。期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入達(dá)135.251億，同比增65%。若第四季盈利大致穩(wěn)定，全年純利料可達(dá)約38-40億。
公司現(xiàn)時(shí)共運(yùn)營(yíng)和管理25艘鉆井船、2艘生活平臺(tái)、4套模組鉆機(jī)、6臺(tái)陸地鉆機(jī)。公司今年與母公司中海油合同談判已結(jié)束，服務(wù)價(jià)格基本穩(wěn)定；海外作業(yè)鉆井船合同期限大多簽至二○一一年，綜合費(fèi)率預(yù)計(jì)維穩(wěn)。今年鉆井船合計(jì)作業(yè)天數(shù)預(yù)計(jì)約9,800天，增約17%。

從公司公告可見，對(duì)挪威CDE公司的整合速度快于預(yù)期，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，有助業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。隨著新鉆井平臺(tái)的交貨和CDE的部分資產(chǎn)于未來三年投入營(yíng)運(yùn)，到二○一一年，合并后的公司將擁有34座鉆井平臺(tái)，將成為全球第8大海洋石油鉆探商（合并前公司排在第12位）。此外，公司的深海作業(yè)能力也有很大的提升。這些都表明中海油田的海外收購在短期內(nèi)已開始產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有助公司提高經(jīng)營(yíng)效率。

估值方面，公司全年業(yè)績(jī)理想，按純利38億，計(jì)合每股收益0.85元（約0.95港元），就今年而言，石油服務(wù)行業(yè)的宏觀環(huán)境已開始見底回升，預(yù)計(jì)公司新增產(chǎn)能將令其二○一○年盈利續(xù)增，若公司的鉆機(jī)使用率能維持在95%以上水準(zhǔn)，今年全年料賺近50億，約合每股盈利1.12元（1.26港元）。以現(xiàn)價(jià)10.3港元計(jì)，二○○九年和二○一○年預(yù)測(cè)市盈率只有10.8倍和8.2倍，是國企指數(shù)成份股中市盈率最低的股票之一，若市場(chǎng)價(jià)格反映股票內(nèi)含價(jià)值則尚有較大的上升空間，可設(shè)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)18.0港元，相當(dāng)于15倍二○一○年預(yù)測(cè)市盈率，建議投資者積極關(guān)注，逢低吸納。（中國銀行私人銀行（澳門））