十月，是個(gè)收獲的季節(jié)，正如原油在十月的市場中終于尋回了昔日的“王者之風(fēng)”。強(qiáng)勢突破持續(xù)數(shù)月的盤整格局、闊別一年的80美元油價(jià)重出江湖、甚至一度激增至82美元之上，國際油價(jià)在僅僅十個(gè)交易日竟瘋漲十余美元。然驚現(xiàn)瘋狂漲勢后，身處高位的原油市場顯得搖擺不定，再次投身于寬幅震蕩的走勢。那么，究竟是什么原因令80美元油價(jià)曇花一現(xiàn)？十一月的原油市場又將何去何從？

10月：成也美元敗也美元

自今年三月份，美元從年內(nèi)高點(diǎn)開始下落，特別是進(jìn)入十月以來，美指在有效跌破80點(diǎn)支撐后，一路“碎步”下滑，甚至一度跌落75點(diǎn)，較之前最高時(shí)的89點(diǎn)，其跌幅已然達(dá)到15%。美元非但未在長期弱勢后獲得像樣的反彈動(dòng)力，反而在經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇的大環(huán)境下，不斷遭遇了更多的壓力。相繼出爐的利好財(cái)報(bào)提振了市場樂觀情緒、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不乏亮點(diǎn)、以及“澳洲央行的意外加息”與“美聯(lián)儲(chǔ)將利率在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)維持在近零水平的決心”成鮮明對比，皆極大的帶動(dòng)了投資者對較高收益貨幣和資產(chǎn)的意愿，從而令美元遭到全線拋售。

就在美元持續(xù)貶值的同時(shí)，全球商品價(jià)格卻趁機(jī)不斷奔向年度新高。正如黃金突破千元大關(guān)后連創(chuàng)歷史新高，倫銅亦在庫存居高不下的背景下一路攀升至年內(nèi)新高，不僅如此，原本就是商品市場“領(lǐng)頭羊”的原油亦再次成為商品的領(lǐng)漲者，成功攻克80美元。不過，好景不長，美國10月消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)惡化，令美元在十月最后一周展開“絕地大反彈”，引發(fā)商品期價(jià)全面走低。而原油價(jià)格的靚麗漲勢亦戛然而止，轉(zhuǎn)而呈現(xiàn)出劇烈震蕩的走勢。

而且，近期美國股市自高位回調(diào)同樣增強(qiáng)了美元的避險(xiǎn)吸引力。就在十月的最后一個(gè)交易日，美國金融業(yè)遭遇“黑色星期五”，包括加州國民銀行在內(nèi)的九家私人銀行當(dāng)天倒閉，并由美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司接管。投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭不足以令股市連續(xù)七個(gè)月的漲勢持續(xù)，道瓊工業(yè)指數(shù)當(dāng)日錄得7月以來最大單日跌幅。

本周將是一個(gè)“超級(jí)議息周”，先后有美國、澳大利亞、英國以及歐洲央行等幾大央行召開議息會(huì)議并宣布利率決策，此背景下，美元究竟能否出現(xiàn)新的變化備受矚目。其中，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議無疑是本周的重頭戲，不過，分析人士普遍認(rèn)為，盡管三季度美國經(jīng)濟(jì)成功“轉(zhuǎn)正”,但美聯(lián)儲(chǔ)可能還不會(huì)改變將在“較長一段時(shí)間”維持利率不變的基本立場。首創(chuàng)期貨分析師練異洞表示，目前各國央行的利率均處于低位，只要?dú)W盟、英國不加息，美元將可能保持穩(wěn)定，而進(jìn)入11月份，美元的走勢可能以振蕩為主，下跌趨勢尚在，但速度放緩。

11月：強(qiáng)勢震蕩仍是主旋律？

美國三季度GDP數(shù)據(jù)并未令投資者感到失望，美國商務(wù)部上周四表示，7-9月當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長環(huán)比年率為3.5%，創(chuàng)下2007年第三季以來最快增速，令連續(xù)四個(gè)季度下滑的勢頭戛然而止，此亦暗示70年來最嚴(yán)重的衰退已結(jié)束。強(qiáng)勁的GDP數(shù)據(jù)似乎是經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的最好證明。然就在靚麗數(shù)據(jù)的背后，美國10月消費(fèi)者信心明顯惡化，9月消費(fèi)者開支為五個(gè)月以來首次下滑，且9月新屋銷售亦意外大跌，亦令市場情緒備受打擊。

事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇軌道已成市場共識(shí)，昨日公布的美國10月制造業(yè)活動(dòng)升至三年半高點(diǎn)，暗示10月勞動(dòng)市場改善，以及9月成屋待完成銷售指數(shù)意外上揚(yáng)，再次減輕了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能不穩(wěn)的疑慮。芝加哥MF Global的金融研究部門副總裁Nick Kalivas稱，“這些數(shù)據(jù)會(huì)讓人們對復(fù)蘇更有信心，數(shù)據(jù)顯示進(jìn)入年底之際復(fù)蘇還有前進(jìn)的動(dòng)能?！辈贿^，雖然全球經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，且三大能源機(jī)構(gòu)于十月公布的月度報(bào)告中紛紛上調(diào)原油需求預(yù)估，但每周公布的EIA庫存報(bào)告仍顯示，石油需求并未見實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，庫存仍居高不下且數(shù)據(jù)好壞不一。

然盡管如此，正如卡塔爾石油部長阿提亞所言，“基本面因素并非導(dǎo)致高油價(jià)的原因”。進(jìn)入十月以來，原油市場出現(xiàn)的驚人漲幅顯然得益于美元貶值。市場人士紛紛表示，短時(shí)間內(nèi)無論是油價(jià)突破80美元還是回落到70美元，更多的都是基本面之外的因素影響。西部期貨分析師李國表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為10月份以來包括原油在內(nèi)的基礎(chǔ)條件，或者說是主要支撐因素，而弱勢美元是其主要推動(dòng)因素，后期美元仍將是原油價(jià)格走勢的關(guān)鍵，基于上述對美元走勢的判斷，弱勢美元對原油價(jià)格的推動(dòng)作用將長期存在。而對于十一月油價(jià)走勢，他亦稱，“原油價(jià)格經(jīng)歷前期快速上漲后在80美元附近有一定調(diào)整需求，不過在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境下，我們認(rèn)為其回調(diào)空間有限，后期油價(jià)在80美元上下可能還將有所反復(fù)，但震蕩上行走勢不會(huì)改變。”