9月11日零時起，國家發(fā)改委分別提高國內汽柴油零售最高限價550元/噸和540元/噸，漲幅分別為6.1%和6.5%。折合成升價，汽油漲幅約為0.4元/升，柴油漲幅約為0.45元/升。這已經是年內第四次成品油價格上調，而此間國際三地原油加權均價變化率已經在8.43%。  

那么，發(fā)改委再度如約上調成品油零售價，究竟會在全國的市場和經濟運行中引發(fā)怎樣的連鎖反應呢？  

及時上調，化解油荒隱患  

9月份柴油傳統(tǒng)需求旺季即將到來。根據ICISC1數據顯示，這段時間主營煉廠方面的檢修卻有所增加，加之前期因為供過于求兩大主銷售公司不斷要求降低庫存，因此預計9-10月份國內柴油供應逐步趨緊。如供需缺口在9月或10月繼續(xù)拉寬80-100萬噸，就潛伏著演變成前兩年的全國性油荒局面的危機。  

具體來看，8月因檢修導致的原油加工損失量占主營煉廠煉能的比例（以下簡稱“檢修比例”）為2.68%，預計9月檢修比例提升至4%左右，10月份該比例回落至1-2%，所以9月份基本是國內主營煉廠檢修的第二個高峰期。而6月份檢修比例在7%，是年內檢修最集中的一個月。山東地方煉廠隨著檢修煉廠陸續(xù)恢復開工，9月份的開工率預計將會回升至40%左右水平。  

另外，主營單位柴油庫存連續(xù)幾個月下跌，目前中石油在部分地市的銷售公司已經出現低庫存供應偏緊的狀況。在二季度初柴油需求恢復嚴重低于市場預期，導致主營銷售公司一度出現高庫存壓力，市場供過于求打壓柴油價格不斷大幅下跌。5月份中石化方面明文規(guī)定要求各省市銷售公司停止一切外采，且降低煉廠開工率減少配置計劃，盡可能降低銷售公司的柴油庫存，中石油方面亦同時采取措施降低庫存。  

盡管地方煉廠的供應是逐步增加，但主營產量和庫存在已經連續(xù)4個月下滑。據ICISC1數據測算，9月份國內柴油庫存將會下降至20.6天水平，而去年10月份國內供不應求增加進口彌補缺口時，國內的柴油庫存水平在18天?？梢娊衲赀M入9月份后國內的柴油庫存基本降到臨界點，轉移庫存彌補供應缺口的的空間會縮小。  

國家發(fā)改委公布的成品油價格直接關系到煉廠的盈虧和生產積極性。根據ICISC1測算，按出廠價計算，此次汽柴油調價前，煉廠加工大慶原油的主營利潤是-357元，加工阿曼原有的主營利潤是247元。此次成品油零售價格上調之后，按照煉廠出廠價計算，煉廠加工大慶原油是虧損9元/噸，加工進口阿曼原油利潤是191元/噸。利潤空間的增長顯然有利于煉廠擴大油品供應，從而緩解市場短缺，避免再度出現兩年前那種全國性資源短缺的油荒局面。  

價格調整時機反映著國家發(fā)改委的良苦用心。按照現行的成品油定價機制公式計算，如果排除煉廠煉油利潤因素，此次汽柴油零售價格調整的理論漲幅和國家執(zhí)行的漲幅完全一致，且這次上調價格和8月10日調價一樣，在調整的時間點上仍沒有延誤，窗口開啟準時調價。實際上，今年以來，基于節(jié)能減排、減少上游補貼、加速能源價格市場化和國際化的考慮，政府調價都相對及時。  

調價穩(wěn)定油品供應，顧及秋季農忙需求  

9-11月份是國內柴油傳統(tǒng)需求旺季，盡管沿海市場以加工出口貿易的工業(yè)和華北的工礦企業(yè)對柴油需求表現可能不太樂觀，但國內內陸等市場一些剛性的基礎建設和運輸等在年底仍會有不錯的支撐。  

ICISC1預測，即使9-11月份國內柴油需求量受經濟的制約同比持平，但因為煉廠檢修和庫存的持續(xù)降低，市場的供應仍會面臨著嚴峻的考驗。維系了大半年的供過于求的關系，將會在9-10月份演變成供應偏緊的局面。如果不考慮柴油進口，國內的柴油庫存在未來三個月會在20天左右水平，和去年同期的18天庫存水平相比，柴油仍有可轉移庫存彌補供應的空間。不過如煉廠供應出現臨時性的短缺或配售不到位，不排除個別地區(qū)出現短暫的資源短缺情況。據ICISC1測試，這個缺口預計在80-100萬噸左右的水平。  

此次成品油調價及時兌現，有利于穩(wěn)定油品供應，應付秋季農忙旺季來臨，避免后期出現資源流通緊張。  

關于油價上漲是否會傳導連帶CPI上升的憂慮，安迅思分析師廖凱舜認為，成品油零售價上漲會導致加油站零售利潤好轉，優(yōu)惠（打折）幅度預計也會比調價前擴大，從而沖抵部分上漲壓力。 同時，因為目前國內市場整體消費需求不旺，運輸企業(yè)漲價的議價權有限，預計成品油價格上漲不會完全傳導至CPI之上。 

縱觀今年以來歷次成品油零售價格調整，可以預計油價機制新方案的大勢所趨就是加快調價頻率。此次調價是2012年國家第七次調整成品油零售價格。此前，2月8日汽柴油零售限價均提高300元/噸，3月20日汽柴油零售限價均提高600元/噸，5月10日汽柴油零售限價分別降低330元/噸和310元/噸，6月9日汽柴油零售限價分別降低530元/噸和510元/噸，7月11日汽柴油零售限價分別降低420元/噸和400元/噸，8月10日汽柴油零售限價分別提高390元/噸和370元/噸。