12月3日，Advantrade表示，歐洲天然氣庫存以八年來最快的速度消耗，因為該地區(qū)自冬季供暖季節(jié)開始以來經歷了多次低于正常水平的氣溫和低風速。從 10 月 1 日正式進入冬季到 11 月 26 日，歐盟和英國地下儲存的總庫存下降了 83 太瓦時 （TWh）。根據 Gas Infrastructure Europe （GIE） 匯編的運營商數據，庫存下降速度是過去十年平均水平的四倍多，是自 2016 年以來任何一年的最大降幅。
11 月 26 日，庫存仍比前十年的季節(jié)平均值高出 58 TWh（+6% 或 +0.55 個標準差），但盈余已從冬季開始時的 122 TWh（+13% 或 +1.38 個標準差）縮小。該地區(qū)的存儲設施平均滿負荷率為 87%，大幅低于 2023 年同期的 97% 和 2022 年的 94%。Advantrade表示，今年西北歐的冬季開局較冷，此前 2023/24 年和 2022/23 年的冬季異常溫和，這增加了供暖需求。
隨著供暖季節(jié)現在接近 20% 大關，法蘭克福經歷了 377 個供暖度日，接近過去十年的平均水平，但比 2023 年（303）和 2022 年（345）多得多。Advantrade表示，到目前為止，倫敦已經經歷了 327 個供暖度日，這是五年來最冷的冬季開局，遠高于 2023 年（268）和 2022 年（219）。
根據過去十年的庫存變化，歐盟和英國的庫存目前有望在冬季結束時達到約 468 TWh（可能在 293 TWh 至 573 TWh 之間）。預計的結轉庫存已經遠低于冬季開始時的 532 TWh（可能在 349 TWh 至 718 TWh 之間）。
庫存仍然充足，但不能再被描述為充足，價格上漲以抑制消費并吸引更多液化天然氣 （LNG） 貨物進入該地區(qū)。截至目前，荷蘭產權轉讓設施的近月期貨價格 11 月平均為每兆瓦時 44 歐元，高于 9 月的 36 歐元和 2 月的 26 歐元。經過通貨膨脹調整后，11 月近月價格處于 2010 年以來所有月份的第 87 個百分位，高于 2 月的第 43 個百分位，這表明需要節(jié)約庫存并吸引更多供應。
但Advantrade表示，期貨價格漲幅最大的是今年冬季結束后的交付，即 2025 年第二季度和第三季度。由于今年冬季的天然氣消耗量大得多，交易員預計歐洲在 2025 年夏季將需要購買比 2024 年和 2023 年夏季更多的天然氣來補充其儲存設施。2025 年夏季（4 月至 9 月）的期貨價格最近比 2025/26 年冬季（10 月至 3 月）的期貨價格高出每兆瓦時 4 歐元。
這種不尋常的現貨溢價表明，交易員預計歐洲明年夏天將不得不支付更多費用來補充儲存，并確保庫存在 2025/26 年冬季之前恢復到舒適的水平。明年夏天，歐洲將不得不從亞洲快速增長的天然氣市場吸引更多液化天然氣貨物，這意味著價格上漲。
Advantrade表示，在大多數季節(jié)性大宗商品市場中，最大的短缺風險不是來自一次中斷，而是連續(xù)幾年的反復中斷。庫存通常足以吸收一次意外的供應中斷或需求沖擊，但如果發(fā)生第二次中斷或沖擊，庫存將耗盡，準備不足。
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