周三開始，環(huán)渤海港口煤炭市場出現(xiàn)小幅反彈，而前期港口最低價格并未跌破925元/噸。目前，港口緩慢去庫，電廠日耗小幅上升，也就意味著后期冬季行情應(yīng)該逐漸轉(zhuǎn)好;即使煤價有漲有落，也很難跌破925元/噸，市場最困難的時候或已過去。

近一周，氣象條件較好，需求轉(zhuǎn)好，港口裝船效率提高，環(huán)渤海港口開始去庫，六天時間，港口去庫72萬噸。供應(yīng)方面，鐵路開始增加沿線電廠供應(yīng)數(shù)量，減少流向環(huán)渤海港口方向資源，促使供大于求壓力減輕，市場稍有喘息，冬季的煤炭市場初露“鋒芒”。

歲暮天寒，小雪已至，今年下半年來第二輪寒潮已經(jīng)來襲，本周四開始，全國大范圍降溫天氣拉開序幕。大風、寒潮、暴雪等三箭齊發(fā)，多地出現(xiàn)大降溫，民用電需求增加;疊加煤價處于偏低水平，貿(mào)易商發(fā)運依然倒掛嚴重。需求的恢復，加之貿(mào)易商發(fā)運減少、港口去庫，促使煤價再次止跌反彈。

入冬以來，部分中小電廠有采購需求，但看到煤價回落;為節(jié)省開支，一直在消極等待。等到煤價跌到心里價位之后，下游“恐漲”心理漸起，陸續(xù)冒出抄底、囤貨念頭。環(huán)渤海港口詢貨增加，上游低價抵抗，貿(mào)易商報價上漲;受需求拉動，部分用戶接貨價格開始小幅上漲。煤炭訂貨會召開在即，疊加成本依然倒掛28-80元，上游虧損較多，挺價情緒較重。下游日耗回升，詢貨增加，短期內(nèi)偏好運行;但礙于中下游高庫存，上漲仍然受限。港口煤市三天樂結(jié)束，下周再次面臨下跌壓力。

值得注意的是，本輪寒潮影響主要在北方和中部地區(qū)，對南方影響相對較小，終端電廠日耗提升空間有限，電廠存煤去庫需要一段時間;加上長協(xié)供應(yīng)整體穩(wěn)定，以及進口煤價格優(yōu)勢明顯，下游階段性采購結(jié)束后，市場仍面臨下行壓力。

主產(chǎn)地煤礦事故頻發(fā)，產(chǎn)地安檢力度加大，后續(xù)煤炭產(chǎn)能釋放將受到一定影響，寒冬臘月，國內(nèi)煤炭供應(yīng)增量空間或受限。近期，錨地船舶數(shù)量穩(wěn)定在百艘附近，后續(xù)預到船舶也有所增加，說明入冬后，下游拉運積極性較前期有所提升;但還是以長協(xié)煤為主，對市場煤采購不多。日前，沿海電廠日耗回升至187萬噸，庫存小幅回落，存煤可用天數(shù)降至18.9天。一旦日耗繼續(xù)回升，電廠去庫加快;疊加環(huán)渤海港口加快去庫，市場將逐漸轉(zhuǎn)好，冬季后半程的市場處于“漲多跌少”模式。