這樣的市場(chǎng)洗牌也在保健云的預(yù)料之中。他對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，地緣政治的不明朗對(duì)全球原材料市場(chǎng)產(chǎn)生深刻影響，可能會(huì)引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。

近日，能源安全成為關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著石油價(jià)格破百，并在高位震蕩，天然氣市場(chǎng)也出現(xiàn)異動(dòng)。

2月28日，上海石油天然氣交易中心的數(shù)據(jù)顯示，最新一期的中國(guó)LNG(液化天然氣)出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為8383元/噸，與1月25日的4790元/噸相比，漲幅高達(dá)75%。

同樣，被視為“歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)”的荷蘭TTF基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格連續(xù)多個(gè)交易日上漲。2月24日，歐洲天然氣基準(zhǔn)價(jià)格TTF跳漲超50%，達(dá)到132.71歐元/兆瓦時(shí)。2月28日，倫敦ICE交易所歐洲4月交割的天然氣期貨價(jià)格開盤第一分鐘就上漲35.3%，漲到每立方米1.45美元。

此番天然氣的上漲與地緣政治不無關(guān)系，其中，德國(guó)總理朔爾茨2月22日宣布暫停北溪二號(hào)天然氣管道項(xiàng)目認(rèn)證程序，這意味著北溪二號(hào)的開通遙遙無期。

“北溪二號(hào)天然氣管線的開通能穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，使市場(chǎng)的波動(dòng)性降低，供求平衡的穩(wěn)定性提高。”2月28日，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院教授保健云對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析。

“現(xiàn)如今，北溪二號(hào)的開通再添變數(shù)，對(duì)天然氣相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈都會(huì)有影響，這種影響的傳導(dǎo)機(jī)制不僅是區(qū)域性的、甚至是全球性的。”保健云說道。

一位不愿意透露姓名的知名有色金屬分析師告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，北溪二號(hào)投產(chǎn)再被叫停，帶動(dòng)天然氣價(jià)格大漲，導(dǎo)致歐洲鋁、鋅等工業(yè)企業(yè)成本再次抬升。從中長(zhǎng)期來看，海外能源成本重心將進(jìn)一步抬高，擠壓冶煉廠利潤(rùn)。

據(jù)天風(fēng)期貨研究所去年12月一份研究報(bào)告，在上一輪天然氣大漲行情中，即2021年10月，已有幾家鋁廠宣布減產(chǎn)，例如Aldel、Slovalco、Talum等合計(jì)減產(chǎn)約 17.25 萬噸。

在這種情況下，歐盟開始尋求能源替代方案，尤其是德國(guó)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月27日，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)Robert Habeck表態(tài)稱，未來可能擴(kuò)大對(duì)煤炭的使用，以減少對(duì)俄羅斯天然氣的依賴。次日，德國(guó)氣候部門提出新的立法草案，擬將100%實(shí)現(xiàn)可再生能源發(fā)電的目標(biāo)提前至2035年，較此前目標(biāo)提前15年。

北溪二號(hào)繞過烏克蘭 連接俄德天然氣供需

據(jù)民生證券石化日?qǐng)?bào)，德國(guó)總理朔爾茨2月22日要求德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部撤回正由德國(guó)聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)管理局審查的關(guān)于北溪二號(hào)供應(yīng)安全的分析報(bào)告，經(jīng)濟(jì)部相關(guān)部門需要再次評(píng)估北溪二號(hào)的供應(yīng)安全問題。

據(jù)公開資料，北溪二號(hào)在波羅的海海底的天然氣管道耗資110億美元，總長(zhǎng)1230公里(764 英里)，沿俄羅斯至德國(guó)的波羅的海海岸鋪設(shè)。

據(jù)中信建投的數(shù)據(jù)，2021年，俄羅斯占全球原油產(chǎn)量的11%，貢獻(xiàn)了全球油、氣出口總量的12%和21%。歐洲對(duì)俄羅斯的油氣供給依賴度更高，2021年，俄羅斯出口歐洲油氣貿(mào)易量占全球出口至歐洲油氣貿(mào)易量的29%和36%。

“北溪二號(hào)天然氣管道對(duì)俄羅斯、德國(guó)這兩個(gè)國(guó)家解決能源進(jìn)出口具有戰(zhàn)略性影響。北溪二號(hào)繞開了烏克蘭，直接連通歐洲最大的供給國(guó)與最大的需求國(guó)，降低了天然氣經(jīng)過烏克蘭管道的風(fēng)險(xiǎn)，以及政治、經(jīng)濟(jì)的壓力。”保健云對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析。

保健云進(jìn)一步指出，北溪二號(hào)在全球范圍內(nèi)對(duì)美國(guó)、歐洲跟俄羅斯之間的能源關(guān)系，也有非常重要的意義。“如果這條天然氣管道順利開通的話，就會(huì)降低美國(guó)在歐洲天然氣市場(chǎng)上的影響力或是干預(yù)能力，那么美國(guó)的地位自然會(huì)下降。”

據(jù)中金公司研報(bào)，北溪2號(hào)已于2021年9月建設(shè)完畢，但尚未投入使用，目前仍在等待德國(guó)和歐洲相關(guān)部門審批。歐俄關(guān)系的變數(shù)可能會(huì)因此影響后續(xù)北溪二號(hào)的進(jìn)展。這在歐洲天然氣供應(yīng)依賴度較高，而此前一度氣價(jià)飆升的背景下，會(huì)加大短缺格局。

據(jù)悉，俄羅斯在全球能源供應(yīng)中擁有極為重要地位，即便美歐禁止俄使用SWIFT國(guó)際結(jié)算系統(tǒng)，卻還是“手下留情”——負(fù)責(zé)俄羅斯能源進(jìn)出口國(guó)際支付與結(jié)算的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行不在制裁范圍內(nèi)。

在保健云看來，這是特殊時(shí)期、特殊背景下達(dá)成的共識(shí)。“畢竟把俄羅斯從SWIFT剔除掉，歐洲受到的影響也是很大的，導(dǎo)致歐洲能源價(jià)格的飆升。俄羅斯天然氣工業(yè)銀行不在制裁范圍內(nèi)，為未來談判以及美國(guó)、俄羅斯在能源供氣市場(chǎng)的相互博弈，留下了空間。”

歐洲天然氣走高，產(chǎn)業(yè)鏈承壓

歐洲國(guó)家天然氣大量依賴進(jìn)口。

有數(shù)據(jù)顯示，芬蘭、拉脫維亞、波黑、摩爾多瓦等國(guó)進(jìn)口天然氣中，俄天然氣占比超過90%。另外，保加利亞接近80%、德國(guó)、意大利和波蘭超過40%，法國(guó)接近25%的天然氣也從俄羅斯進(jìn)口。

俄歐在油氣貿(mào)易中相互依賴，意味著俄能源供應(yīng)下降或?qū)⑹闺p方都付出高昂代價(jià)。

據(jù)新華社引述伍德麥肯茲咨詢公司歐洲天然氣研究首席分析師菲利片科認(rèn)為，如果出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間供應(yīng)中斷，歐洲今夏無法重建天然氣庫存，冬季就將面臨儲(chǔ)氣量接近于零的災(zāi)難性局面。天然氣價(jià)格將瘋狂飆升，嚴(yán)重沖擊工業(yè)生產(chǎn)，加劇通貨膨脹，歐洲能源危機(jī)甚至可能引發(fā)全球衰退。

事實(shí)上，去年由于疫情影響導(dǎo)致能源供應(yīng)鏈中斷。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求大增下，歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)突破新高，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈備受壓力。

據(jù)天風(fēng)期貨研究所去年12月一份報(bào)告，由于天然氣價(jià)格走高，海外鋁廠持續(xù)減產(chǎn)，新一輪的減產(chǎn)規(guī)模升級(jí)至44.73萬噸。據(jù)天風(fēng)期貨測(cè)算，在天然氣價(jià)格暴漲之前，歐洲水電鋁廠的利潤(rùn)通常比使用天然氣作為電力來源的鋁廠要高出100-200美元/噸，分叉點(diǎn)自2021年下半年開始顯現(xiàn)，使用天然氣的鋁廠利潤(rùn)在三季度有一定縮窄，進(jìn)入四季度被快速擠壓，直接虧損。

天然氣創(chuàng)下新高后，電力存在敞口的鋁廠——以德國(guó)、法國(guó)、西班牙為代表，最新的成本達(dá)到4100美元/噸，單噸虧損超過1000美元/噸。在上一輪天然氣大漲行情中，即2021年10月，已有幾家鋁廠宣布減產(chǎn)，例如Aldel、Slovalco、Talum等合計(jì)減產(chǎn)約 17.25 萬噸。

2月28日，上述有色金融期貨分析師對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，短期而言，寒冬已經(jīng)過去，疊加市場(chǎng)擔(dān)憂俄鋁面臨制裁風(fēng)險(xiǎn)，海外鋁價(jià)走強(qiáng)并不斷創(chuàng)下新高，歐洲電解鋁企業(yè)當(dāng)前仍然有一定利潤(rùn)。但是從中長(zhǎng)期來看，海外能源成本重心將進(jìn)一步抬高，擠壓冶煉廠利潤(rùn)。

“海外擾動(dòng)頻繁發(fā)生，鋁廠利潤(rùn)遭到擠壓，或?qū)?dǎo)致復(fù)產(chǎn)和投產(chǎn)進(jìn)度放慢，海外供需缺口放大。”該分析師指出。

這樣的市場(chǎng)洗牌也在保健云的預(yù)料之中。他對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，地緣政治的不明朗對(duì)全球原材料市場(chǎng)產(chǎn)生深刻影響，可能會(huì)引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。

“因?yàn)橐恍┊a(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)斷裂的情況下，就會(huì)出現(xiàn)重構(gòu)或者跨地理空間的轉(zhuǎn)移。一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力小的企業(yè)會(huì)破產(chǎn)、倒閉，但在這基礎(chǔ)上又形成新的、適應(yīng)新條件的新興行業(yè)或企業(yè)。”保健云指出。

碳中和大趨勢(shì)下 能源替代迫切

對(duì)于近期天然氣價(jià)格的波動(dòng)，廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)2月28日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，畢竟北溪二號(hào)尚未開通，短期來說還是主要由于地緣政治局勢(shì)不明，影響人們的心理預(yù)期，使得天然氣市場(chǎng)的價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)。

對(duì)此，保健云持相同觀點(diǎn)，他認(rèn)為，雖然北溪二號(hào)的影響很大，但從長(zhǎng)期來說，包括俄羅斯、歐盟會(huì)采取一些替代性的方案，一旦形成新的平衡機(jī)制，這種波動(dòng)和影響會(huì)逐漸減弱，市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)到平衡的狀態(tài)。

事實(shí)上，歐洲各國(guó)在碳中和背景下，一直致力于尋找能源的各種替代方案。

具體到德國(guó)，早在去年10月份，傳出德國(guó)將在2022年全面棄核，成為西方工業(yè)大國(guó)里第一個(gè)全面棄核的國(guó)家。

據(jù)公開資料，核電曾占到德國(guó)電力供應(yīng)的四分之一，同樣計(jì)劃放棄或縮減核能的還有瑞士、比利時(shí)、西班牙和法國(guó)。法國(guó)作為全球核電大國(guó)，計(jì)劃在2035年前，把核電占比從目前的75%降為50%。

林伯強(qiáng)曾在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)介紹，“棄核電”是德國(guó)的一個(gè)長(zhǎng)期決策。德國(guó)棄核最主要原因是核電站的安全問題，老百姓不愿意繼續(xù)發(fā)展核電，特別是福島事故之后，更加加速這個(gè)決定。

林伯強(qiáng)還稱，為發(fā)展可再生能源讓路也是“棄核電”的一個(gè)重要原因。核電退出舞臺(tái)，其他新能源才能被推向前臺(tái)。

2月28日，德國(guó)氣候部門提出新的立法草案，擬將100%實(shí)現(xiàn)可再生能源發(fā)電的目標(biāo)提前至2035年，較此前目標(biāo)提前15年。

對(duì)于德國(guó)氣候部門提出新的立法草案，長(zhǎng)江證券認(rèn)為這一政策持續(xù)升級(jí)，使得德國(guó)光伏加速預(yù)期再?gòu)?qiáng)化。

長(zhǎng)江證券進(jìn)一步指出，該目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可能性較大。歐洲40%天然氣依賴俄羅斯進(jìn)口，近年由于地緣政治因素，比例有所下滑，推動(dòng)歐洲電價(jià)上漲。長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)歐洲各國(guó)新能源發(fā)展均將進(jìn)入新的加速階段，未來五年有望實(shí)現(xiàn)30%-35%的復(fù)合增速。