新冠肺炎疫情蔓延以及國際油價(jià)暴跌，導(dǎo)致大批油氣企業(yè)被動搭上債務(wù)重組甚至破產(chǎn)的列車，美國頁巖油氣企業(yè)自然也不例外。

當(dāng)前，美國信貸市場呈現(xiàn)出油氣債券拋售加劇、垃圾債券暴增的現(xiàn)狀，價(jià)值數(shù)十億美元的頁巖債券收益率持續(xù)攀升，業(yè)界預(yù)計(jì)，今年大型油企開源節(jié)流將成為常態(tài)，而中小型頁巖企業(yè)再融資、業(yè)務(wù)重組、破產(chǎn)等相關(guān)活動將只多不少。

■“頁巖先鋒”撐不住了

據(jù)彭博社日前報(bào)道，美國“頁巖氣先鋒”切薩皮克能源公司和去年斥資380億美元收購阿納達(dá)科以擴(kuò)張頁巖版圖的西方石油公司，恐將成為這輪低價(jià)周期中的最新“陣亡者”。

成立于1989年的切薩皮克，一度是僅次于埃克森美孚的美國第二大天然氣生產(chǎn)商，但去年底，該公司債務(wù)總額已高達(dá)97億美元，股價(jià)今年迄今已累計(jì)下跌75%，目前市值不足4億美元。

《金融時(shí)報(bào)》指出，切薩皮克已經(jīng)確定了律師事務(wù)所和財(cái)務(wù)顧問公司，以幫助其重組近百億美元的債務(wù)，該公司2025年到期的價(jià)值22億美元的債券，已經(jīng)從2月20日每1美元兌超過80美分跌至3月18日僅兌18美分，投資者普遍認(rèn)為其面臨嚴(yán)重違約風(fēng)險(xiǎn)。

西方石油則更為悲慘，去年以370億美元從雪佛龍手中搶到阿納達(dá)科，進(jìn)一步擴(kuò)張了在頁巖重鎮(zhèn)二疊紀(jì)盆地的面積，但如今卻變成了龐大負(fù)擔(dān)。該公司在一份聲明中表示，這一收購間接損害了其應(yīng)對油價(jià)暴跌時(shí)的財(cái)務(wù)靈活性，出售資產(chǎn)以彌補(bǔ)赤字的計(jì)劃面臨越來越大阻力。為進(jìn)一步降低運(yùn)營和企業(yè)成本，將大砍90%股息并將今年資本支出從52億-54億美元區(qū)間削減至35億-37億美元區(qū)間。

信貸評級機(jī)構(gòu)穆迪3月18日撤銷了西方石油的投機(jī)級評級，同時(shí)將其300多億美元的債券定為“垃圾”，該公司股價(jià)隨即跌至近20年來最低點(diǎn)。西方石油債券價(jià)值暴跌促使收益率飆升，其中該公司2049年到期的長期債券價(jià)值已經(jīng)從3月初的每1美元兌93.53跌至60.29美分，收益率則躍升至7.9%。

■中小企業(yè)“在劫難逃”

路透社指出，眼下大多數(shù)美國油氣公司能做的就是“維持生命”。

《金融時(shí)報(bào)》日前報(bào)道稱，長期駐扎北達(dá)科他州和科羅拉多州的石油鉆探商WhitingPetroleum、以阿巴拉契亞地區(qū)為業(yè)務(wù)重心的天然氣生產(chǎn)商AnteroResources，都開始探討重組方案并尋找潛在顧問公司。加州最大油氣公司CaliforniaResources、專注于俄亥俄州和俄克拉荷馬州的獨(dú)立油氣生產(chǎn)商GulfportEnergy則同時(shí)雇傭了華爾街專業(yè)財(cái)務(wù)顧問和金融服務(wù)集團(tuán)普望負(fù)責(zé)其債務(wù)重組工作。

據(jù)了解，WhitingPetroleum日前將其投資預(yù)算削減了30%，以保持流動性，因?yàn)樵摴菊诳紤]處理29億美元的債務(wù)，其2021年到期的價(jià)值7.7億美元的債券，已經(jīng)從1月中旬的每1美元兌100美分降至目前的僅24美分。

AnteroResources2023年到期的7.5億美元的債券價(jià)值，已經(jīng)從每1美元兌超過70美元跌至32美分，該公司目前擁有66億美元債務(wù)，過去兩年中每年都呈凈虧損狀態(tài)。CaliforniaResources2022年到期的一筆債券，3月18日已經(jīng)跌至每1美元僅兌4美分。

《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，阿波羅全球管理公司和艾略特管理公司牽頭投資者財(cái)團(tuán)宣布放棄對美國油氣鉆探公司EPEnergy進(jìn)行再融資。早前，該財(cái)團(tuán)承諾為EPEnergy根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第11章破產(chǎn)重組提供4.63億美元的資金。

再融資破局意味著EPEnergy將無法在債務(wù)于2026年到期之前進(jìn)行再融資，特別是在油價(jià)承壓的情況下，該公司一筆價(jià)值10億美元的債券，已經(jīng)從2月中旬的每1美元兌65美分跌至20美分。EPEnergy的鉆井業(yè)務(wù)主要集中在德克薩斯州和猶他州，但很可惜，已于去年10月宣布破產(chǎn)，重組計(jì)劃要求該公司消除33億美元的現(xiàn)有債務(wù)，并將公司的企業(yè)市值重置為25億美元。

此外，二疊紀(jì)盆地大型頁巖生產(chǎn)商響尾蛇能源公司，近期股價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄暴跌44%，其與西方石油迄今是2020年標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的兩支股票。有銀行家警告稱：“這將是一場徹底的洗牌，除了規(guī)模較大的公司，任何一家勘探與生產(chǎn)公司都處于危險(xiǎn)之中，都在考慮申請按照《破產(chǎn)法》第11章破產(chǎn)保護(hù)。

■能源巨頭“節(jié)衣縮食”

常規(guī)油氣公司也難逃“節(jié)衣縮食”的命運(yùn)，值得關(guān)注的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾已于3月中旬將?？松梨谠u級從“AA+”降至“AA”?！都~約時(shí)報(bào)》指出，埃克森美孚、BP、埃尼、Equinor等能源巨頭均表示將大幅削減開支，雪佛龍和殼牌在此基礎(chǔ)上削減股東回報(bào)并暫停股票回購，年初以來股價(jià)砍半的道達(dá)爾則確定大減開支和股東回報(bào)并暫停招聘。

能源咨詢公司伍德麥肯茲發(fā)布最新報(bào)告稱，面對當(dāng)前低油價(jià)，油企需酌量投資，今年全球石油上游企業(yè)的酌量投資降幅可能超過25%。大型新項(xiàng)目將會被暫停，短周期酌量投資將會被下調(diào)至最小水平，只有成本最低和財(cái)務(wù)狀況最好的企業(yè)才能進(jìn)行有意義的酌量投資。

挪威行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)雷斯塔能源在一份報(bào)告中指出，如果布倫特原油價(jià)格保持在每桶30美元上下，今年新油氣項(xiàng)目投資或?qū)⒃谌ツ?920億美元的基礎(chǔ)上下降68%至610億美元；如果升至每桶40美元，將下降57%至820億美元。

伍德麥肯茲同時(shí)警告稱，大約1/10的原油產(chǎn)量正變得“不經(jīng)濟(jì)”。如果布倫特原油價(jià)格保持在每桶25美元左右，全球?qū)⒂?000萬桶/日原油供應(yīng)收入無法覆蓋生產(chǎn)成本和政府稅費(fèi)，這約占當(dāng)前全球總產(chǎn)量的9%；如果布倫特原油價(jià)格保持在每桶35美元，全球?qū)⒂?00萬桶/日原油供應(yīng)收入不足以覆蓋生產(chǎn)成本和政府稅費(fèi)。

有分析師指出，本次油價(jià)下跌帶來的生產(chǎn)關(guān)停將會比2015-2016年油價(jià)下跌時(shí)期更為嚴(yán)重，鑒于重啟被關(guān)停成熟油田設(shè)施面臨困難和高成本，被關(guān)停的生產(chǎn)中將有相當(dāng)一部分可能永遠(yuǎn)不會再回到市場。（■本報(bào)記者王林）